Euro: Fiskalische Risiken in Frankreich begrenzen Erholung gegenüber dem US-Dollar – ING

Chris Turner von ING hebt hervor, dass EUR/USD trotz steigender Renditeaufschläge französischer Staatsanleihen etwas Unterstützung findet. Im Fokus der Märkte stehen die Beratungen über Frankreichs Haushalt für 2027 und eine bevorstehende Ratingüberprüfung durch Moody’s. Trotz der angespannten Haushaltslage Frankreichs und hoher Energiepreise hat sich der Optimismus der Unternehmen im Euroraum gehalten. ING rechnet nach dem Rückgang im September mit einer Konsolidierung, sieht jedoch wenig Argumente für eine nachhaltige Erholung von EUR/USD.

Französische Renditeaufschläge begrenzen Aufwärtspotenzial des Euro

„EUR/USD findet etwas Unterstützung, obwohl sich die Renditeaufschläge französischer Staatsanleihen ausweiten. Die Nachrichten aus Frankreich dürften den Euro weiterhin belasten, da das Unterhaus heute über die Einnahmenseite des Haushaltsentwurfs für 2027 abstimmt. Sowohl die Linke als auch die Rechte haben zahlreiche Änderungsanträge zum ursprünglichen Gesetzentwurf eingebracht. Selbst wenn er verabschiedet wird, dürften die Märkte ihn daher kaum begrüßen.“

„Das wahrscheinlichste Szenario scheint zu sein, dass der Haushaltsentwurf bis Anfang Dezember zwischen Unter- und Oberhaus hin- und hergeht. Zudem steht französischen Staatsanleihen in dieser Woche am Freitag eine Ratingüberprüfung durch Moody’s bevor. Dabei könnte Moody’s den anderen Agenturen folgen und Frankreich auf ein Rating im einfachen A-Bereich herabstufen.“

„Dieser Schritt wird erwartet; Anleger sind in französischen Staatsanleihen untergewichtet. Dennoch gibt es bislang wenig Sorge, dass der Verlust des letzten AA-Ratings der drei großen Agenturen zu gewissen Zwangsverkäufen führen könnte.“

„Bei EUR/USD dürfte der Blick heute weiterhin auf französische Staatsanleihen (OATs) gerichtet bleiben. Nach dem starken Rückgang im September erscheint zwar eine Phase der Konsolidierung beziehungsweise Korrektur notwendig, doch die Argumente für eine Erholung von EUR/USD bleiben schwach. Ein Rückgang auf 1,1180 erscheint ebenso wahrscheinlich wie ein Anstieg auf 1,1270.“

„Trotz der angespannten Haushaltslage Frankreichs und hoher Energiepreise hat sich der Optimismus der Unternehmen im Euroraum überraschend gut gehalten. Auf die Probe gestellt wird dies heute mit der Veröffentlichung des deutschen ZEW-Index und am Freitag mit den vorläufigen Einkaufsmanagerindizes für den gesamten Euroraum. Bei all diesen Indikatoren wird ein leichter Rückgang erwartet, der aber wohl nicht ausreichen dürfte, um den Euro zu belasten.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)