Euro: Fokus auf die Fed hält Druck gegenüber dem US-Dollar aufrecht – Commerzbank

Volkmar Baur von der Commerzbank weist darauf hin, dass EUR/USD auf den tiefsten Stand seit Mai 2025 gefallen ist. Die jüngsten Daten aus dem Euroraum und die Umfrage der EZB zum Kreditgeschäft könnten jedoch angesichts des bevorstehenden Fed-Entscheids in den Hintergrund treten. Da die Märkte eine Zinserhöhung im Dezember und zwei weitere im kommenden Jahr erwarten, dürfte der Dollar fest bleiben, solange diese Erwartungen nicht infrage gestellt werden.

Dollarstärke hängt an den Erwartungen an die Fed

„Nachdem ich Ende vergangener Woche etwas überrascht festgestellt hatte, dass der Euro gegenüber dem US-Dollar nicht deutlicher nachgegeben hatte, fiel EUR/USD im gestrigen Handel den ganzen Tag über und schloss schließlich bei 1,1120, dem tiefsten Stand seit Mai 2025. Allerdings waren die üblichen Verdächtigen der vergangenen Wochen, die französisch-deutsche Zinsdifferenz und die Ölpreise, nicht für die gestrige Bewegung verantwortlich. Zumindest nicht direkt.“

„Deutlich stärker unter Druck geriet der Euro allerdings um 10 Uhr, als die EZB ihre Umfrage zum Kreditgeschäft veröffentlichte. Insbesondere meldeten Unternehmen einen deutlichen Rückgang der Nachfrage nach neuen Krediten und verwiesen dabei unter anderem auf zurückhaltendere Investitionspläne. Auch die privaten Haushalte blieben angesichts höherer Zinsen bei der Aufnahme von Immobilienkrediten vorsichtig. Alles in allem verheißt das nichts Gutes für die Wirtschaft im Euroraum.“

„An den Erwartungen ändert das jedoch nichts. Die Zinsen dürften heute Abend unverändert bleiben. Und wenn Kevin Warsh, wie zu erwarten ist, bei seiner üblichen Linie bleibt, dürfte die Pressekonferenz kaum oder gar keine Hinweise auf Dezember liefern. Für den Dollar könnte das allerdings ausreichen. Der Markt erwartet eine Zinserhöhung im Dezember und zwei weitere im kommenden Jahr. Solange keine Äußerungen diese Erwartungen dämpfen, dürfte der US-Dollar fest bleiben.“

„Heute dürfte all das für EUR/USD allerdings in den Hintergrund treten, da sich der Fokus auf die Fed verlagert. Der Zinsentscheid wird um 18:00 Uhr GMT bekannt gegeben, 30 Minuten später folgt die Pressekonferenz von Kevin Warsh. Während Europa bereits wieder auf Winterzeit umgestellt hat, erfolgt die Umstellung in den USA erst an diesem Wochenende. Damit sind wir der US-Ostküste derzeit nur fünf Stunden voraus.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)