US-Dollar: Risiken einer restriktiveren Geldpolitik stützen weiterhin – OCBC

Die OCBC-Strategen Sim Moh Siong und Christopher Wong stellen fest, dass der US-Dollar (USD) weitgehend stabil blieb, da die Risikobereitschaft im KI-Sektor zurückkehrte und die Ölpreise nachgaben. Sie erwarten, dass die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) die Zinsen im Oktober unverändert lässt und sich der Fokus anschließend auf Dezember verlagert. Das Risiko einer restriktiveren Fed, die US-Zwischenwahlen, die KI-Politik und der Iran-Konflikt dürften den Dollar ihrer Einschätzung nach stützen, allerdings bei stärkeren Schwankungen in beide Richtungen.

Fed-Kurs und Politik prägen den Dollar

„Der USD blieb über Nacht weitgehend stabil, da die Risikobereitschaft im KI-Sektor zurückkehrte und die Ölpreise nachgaben. Der Rückenwind durch KI könnte 2027 nachlassen, doch wir halten es noch für zu früh, sich angesichts eines Abschwungs im KI-Sektor auf einen schwächeren USD zu positionieren. Vorerst dürfte das Risiko einer restriktiveren Fed den USD stützen, auch wenn der Handel zunehmend weniger eindeutig in eine Richtung verläuft.“

„Wir erwarten, dass die Federal Reserve die Zinsen im Oktober unverändert lässt und sich der Fokus rasch auf Dezember verlagert. Die Verbraucherpreisinflation (CPI) fiel im September überraschend hoch aus, während die meisten Teilnehmer des Offenmarktausschusses (FOMC) bereits signalisiert hatten, dass eine weitere Zinserhöhung bis zum Jahresende angemessen sein könnte.“

„Abseits der Fed sind die US-Zwischenwahlen das nächste große politische Risiko für den USD. Sollten die Republikaner die Kontrolle über das Weiße Haus und beide Kongresskammern behalten, wäre dies vermutlich die eindeutigste positive Überraschung für den USD. Denn die Märkte rechnen derzeit klar damit, dass die Demokraten die Mehrheit im Repräsentantenhaus gewinnen, und sehen sie auch im Senat leicht vorn.“

„Geteilte Machtverhältnisse zwischen Regierung und Kongress würden eine weitere fiskalische Expansion wahrscheinlich begrenzen und könnten daher für den USD weitgehend neutral sein. Über den unmittelbaren Wahlausgang hinaus ist die wichtigere Frage, wie sich politische Kurswechsel in Bezug auf KI und den Iran-Konflikt auf das US-Wachstum, die Inflation und die Risikostimmung auswirken. Diese Kräfte können den USD in unterschiedliche Richtungen bewegen. Das bestärkt uns in unserer Einschätzung, dass der Dollar weiterhin gestützt bleibt, der Handel aber nicht mehr nur in eine Richtung verläuft.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)