Euro: Tonlage der EZB zu Frankreich im Fokus – ING

Francesco Pesole von ING erwartet, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen unverändert lässt. Angesichts der hohen Öl- und Gaspreise hält er die Spannungen am französischen Anleihemarkt nicht für ausreichend, um einen geldpolitischen Kurswechsel hin zu einer lockereren Haltung auszulösen. Die Märkte preisen eine gewisse Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Dezember ein, ING rechnet jedoch mit einer vorsichtigen Kommunikation. Die Bank geht davon aus, dass sich EUR/USD über 1,110 hält, wobei US-Daten das Währungspaar leicht unter Abwärtsdruck setzen könnten.

Euro dürfte sich über wichtiger Unterstützung halten

„Die Europäische Zentralbank dürfte die Zinsen heute unverändert lassen. In unserer EZB-Szenarienübersicht haben wir vier Szenarien skizziert: Drei sehen unveränderte Zinsen vor, während ein sehr restriktives Szenario eine Zinserhöhung vorsieht. Unser Basisszenario ist neutral.“

„Wir glauben nicht, dass wir bereits an einem Punkt sind, an dem Turbulenzen am französischen Anleihemarkt einen deutlichen Kurswechsel der EZB hin zu einer lockereren Geldpolitik auslösen können, insbesondere bei derart hohen Öl- und Gaspreisen (der TTF-Preis erreichte in Europa gestern 100 €/MWh).“

„Wir erwarten, dass die Marktreaktion maßgeblich vom Ton der EZB in Bezug auf Frankreich und die Aussicht auf eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr bestimmt wird. Die Märkte preisen für Dezember 21 Basispunkte ein. Im September signalisierten Notenbankvertreter bei ihrem üblichen Hinweis an die Medien wenige Stunden nach Bekanntgabe des Zinsentscheids, dass eine Zinserhöhung bis zum Jahresende im Raum stehe.“

„So oder so erwarten wir nicht, dass diese Sitzung einen Wendepunkt für den Euro darstellt. EUR/USD hat gezeigt, dass das Währungspaar noch nicht bereit ist, unter 1,110 zu fallen, und wir rechnen nicht damit, dass der heutige EZB-Termin als Risikoereignis eine größere Abwärtsbewegung auslöst. Ein durch US-Daten leicht gestärkter USD könnte das Währungspaar jedoch weiterhin moderat unter Druck halten.“

„Ein Signal, dass die Zinsen im Dezember ‚wahrscheinlich‘ angehoben werden, wäre aus unserer Sicht eine leicht restriktive Überraschung. Wir halten jedoch eine etwas weniger verbindliche Botschaft für wahrscheinlicher, etwa dass eine Zinserhöhung im Dezember ‚möglich‘ sei oder ‚im Raum stehe‘.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)