EUR/JPY-Kursprognose: Rückgang unter 178,00, bärischer Ausblick unter dem 100-Tage-SMA bleibt bestehen

• EUR/JPY gibt am Donnerstag im frühen europäischen Handel auf rund 177,90 nach.
• Der bärische Ausblick bleibt unterhalb des 100-Tage-SMA bestehen; angesichts des neutralen RSI ist eine weitere Konsolidierung nicht auszuschließen.
• Die nächste Unterstützung liegt bei 176,90; der erste Widerstand befindet sich bei 178,45.

Das Währungspaar EUR/JPY notiert am Donnerstag im frühen europäischen Handel mit Verlusten bei rund 177,90. Der japanische Yen (JPY) legt gegenüber dem Euro (EUR) zu, nachdem das Protokoll der September-Sitzung der Bank of Japan (BoJ) die Erwartungen weiterer Zinserhöhungen bestärkt hat.

Laut dem am Donnerstag veröffentlichten Protokoll der September-Sitzung waren sich die meisten geldpolitischen Entscheidungsträger der BoJ einig, dass weitere Zinserhöhungen angemessen wären, da sich die zugrunde liegende Inflation dem Ziel der Zentralbank von 2 % annäherte.

Ein Mitglied des Führungsgremiums deutete an, dass Spielraum für eine Beschleunigung der Zinserhöhungen bestehen könnte. Dabei bewertete die Zentralbank die Auswirkungen der Entwicklungen im Nahen Osten, der wachsenden Nachfrage im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz (KI) sowie der Wechselkursbewegungen.

Andererseits könnte eine restriktive Haltung der Europäischen Zentralbank (EZB) dazu beitragen, die Verluste des EUR zu begrenzen. EZB-Ratsmitglied Joachim Nagel sagte am Dienstag, dass die Zentralbank die Zinsen aufgrund des sich verschlechternden Inflationsausblicks im kommenden Monat wahrscheinlich anheben werde. Volkswirte erwarten für den nächsten Monat einen letzten Zinsschritt, während die Märkte von einer darüber hinaus bis ins Jahr 2027 anhaltenden Straffung ausgehen.

Stagflationsrisiken im Euroraum nehmen zu: EZB sieht sich höherer Inflation und schwächerem Wachstum gegenüber

Die Analysten von Standard Chartered heben hervor, dass die jüngste Eurostat-Veröffentlichung einen Anstieg der Gesamtinflation im Euroraum „auf 4,0 % gegenüber dem Vorjahr im Oktober und damit über unsere Erwartung von 3,8 %“ gezeigt habe. Dies „signalisiert Aufwärtsrisiken für die September-Projektion der Europäischen Zentralbank (EZB), die für das vierte Quartal eine durchschnittliche Inflation von 3,6 % vorsieht“. Zur Konjunktur merken sie an: „Ohne Irland fiel das BIP-Wachstum im Euroraum mit 0,2 % verhaltener aus. Entscheidend ist zudem, dass die Wachstumsdynamik seit dem vierten Quartal 2025 kontinuierlich nachgelassen hat.“

Standard Chartered argumentiert, dass diese „Kombination aus nachlassender Wachstumsdynamik (auf Basis der Daten für den Euroraum ohne Irland) und weiterhin steigender Inflation die EZB vor ein zunehmendes geldpolitisches Dilemma stellt“. Dabei dürften „die Inflationsdynamik (und das Risiko von Zweitrundeneffekten)“ vorerst dominieren und „unsere Erwartung einer weiteren Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf der Dezember-Sitzung stützen“. Die Bank betont zwar: „Stagflation ist nicht unser Basisszenario; wir erwarten, dass das Wachstum positiv bleibt und die Inflation Anfang nächsten Jahres zu sinken beginnt.“ Sie warnt jedoch: „Die Entwicklung geht in diese Richtung, und die Kräfte, die in den kommenden Quartalen zu einer Stagflation führen könnten, sind erkennbar: höhere Energiepreise, die die Realeinkommen schmälern und die Gewinnmargen der Unternehmen belasten; die geldpolitische Straffung der EZB, die sich zeitverzögert auf die Finanzierungskosten von Haushalten und Unternehmen auswirkt; sowie straffere Finanzierungsbedingungen, die die gesamtwirtschaftliche Aktivität belasten.“

Nagel signalisiert wahrscheinliche Zinserhöhung im Dezember angesichts zunehmender Inflationsrisiken

EZB-Ratsmitglied Nagel äußerte sich restriktiver als üblich. Sein FXS-Speechtracker-Wert lag bei 8,2 gegenüber einem historischen Wert von 7,0, während eine Zinserhöhung im Dezember als „sehr wahrscheinlich notwendig“ bezeichnet wird. Die Betonung, dass der Inflationsdruck höher als erwartet ausfällt und sich einem ungünstigen Szenario nähert, unterstreicht eine klare Neigung zur Straffung und stützt den Euro über die Zinserwartungen.

Nagels Beharren darauf, dass ein Energiepreisschub keine breit angelegte Inflation auslösen dürfe, signalisiert die Bereitschaft zu weiteren Maßnahmen. Zugleich werden die Haushaltsprobleme Frankreichs als außerhalb des Zuständigkeitsbereichs der Geldpolitik liegend eingeordnet. Die Kombination aus eindringlichen Inflationswarnungen und der Zuversicht, dass die Haushaltsprobleme bewältigt werden, hält den Fokus auf der Preisstabilität und legt für Euro-Händler eine restriktive Interpretation nahe.

Technische Analyse: EUR/JPY bleibt unterhalb des 100-Tage-SMA bärisch ausgerichtet

Im Tageschart befindet sich EUR/JPY weiterhin in einer Korrekturphase und notiert unter dem einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt (SMA). Damit bleibt die übergeordnete Ausrichtung trotz der jüngsten Erholung vom unteren Bollinger-Band bärisch. Der Kurs hat die Unterstützung am mittleren Bollinger-Band, dem 20-Tage-SMA, zurückerobert, was auf eine gewisse kurzfristige Stabilisierung hindeutet. Zugleich ist der Relative-Stärke-Index (RSI) mit 53,4 in den neutralen bis positiven Bereich gestiegen. Dies deutet darauf hin, dass die Abwärtsdynamik nachgelassen hat, der übergeordnete Widerstand durch die höheren gleitenden Durchschnitte jedoch noch nicht überwunden ist.

Auf der Unterseite bietet das mittlere Band bei 176,90 die nächste Unterstützung, gefolgt vom Tief vom 2. November bei 175,70. Ein Bruch dieser Marke könnte den Weg zum unteren Bollinger-Band bei rund 175,30 öffnen. 

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand am oberen Bollinger-Band bei etwa 178,45, wo erneut Verkäufer auftreten könnten. Ein klarer Ausbruch über diese Marke würde den Weg zur psychologisch wichtigen Marke von 180,00 ebnen, bevor der bedeutendere Widerstand am 100-Tage-SMA bei 181,70 in den Fokus rückt.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)