Kanadischer Dollar gibt trotz fallendem US-Dollar-Index nach

• USD/CAD macht frühere Verluste wett, da der kanadische Dollar durch fallende Ölpreise unter Druck gerät.
• Schwache kanadische Arbeitsmarktdaten wecken Zweifel am Spielraum der BoC für eine weitere geldpolitische Straffung.
• Starke US-Arbeitsmarktdaten halten die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed im Dezember fest verankert.

USD/CAD findet am Montag während der US-Handelszeiten Käufer, nachdem das Währungspaar einen Großteil des Tages im Minus notiert hatte. Der kanadische Dollar (CAD) steht gleich doppelt unter Druck: Die Ölpreise fallen, und die Bank of Canada (BoC) muss den schwierigen Spagat zwischen der Eindämmung der Inflation und der Unterstützung eines schwächelnden Arbeitsmarktes bewältigen.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert USD/CAD bei rund 1,4131, nachdem das Währungspaar ein Tagestief von 1,4077 erreicht hatte. Es erholt sich, obwohl der US-Dollar-Index (DXY) im Tagesverlauf um 0,45 % nachgibt.

West Texas Intermediate (WTI) schloss die vergangene Woche mit einem Minus von rund 12 % ab und verliert im Tagesverlauf mehr als 3 %. Kanada ist ein bedeutender Rohölexporteur, weshalb der kanadische Dollar empfindlich auf Ölpreisbewegungen reagiert.

Der Sieg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen trug zum Ausverkauf am Rohölmarkt in der vergangenen Woche bei. Händler setzten darauf, dass der Kongress Präsident Donald Trump zur Beendigung des Krieges mit dem Iran drängen würde. Am Montag setzt Öl seinen Rückgang fort, nachdem Trump die Wahrscheinlichkeit erneuter Angriffe heruntergespielt hatte. Der Premierminister von Katar hält sich in Washington, D.C., auf, um mit Trump und Vizepräsident JD Vance über Bemühungen zur Beendigung des Konflikts zu sprechen.

Auch nach dem Rückgang liegen die Rohölpreise weiterhin über dem Vorkriegsniveau, sodass bei der Inflation nach wie vor die Aufwärtsrisiken überwiegen. Sollten die Gespräche ins Stocken geraten oder die Spannungen eskalieren, könnten die Preise erneut steigen.

Dritter Beschäftigungsrückgang in Folge erschwert die nächste Entscheidung der BoC

In Kanada ist die Beschäftigung im Oktober den dritten Monat in Folge gesunken, wie die am Freitag von Statistics Canada veröffentlichten Daten zeigen. Die Zahl der Beschäftigten ging um 4.700 zurück, während ein Zuwachs von 13.600 erwartet worden war. Bereits im September und August hatte es Rückgänge um 68.300 beziehungsweise 41.700 gegeben. Die Arbeitslosenquote stieg von 6,5 % auf 6,7 %.

Die BoC erhöhte ihren Leitzins im Oktober um 25 Basispunkte auf 2,50 % und signalisierte, dass weitere Anhebungen erforderlich sein könnten, um ein Übergreifen der höheren Energiekosten auf die allgemeine Inflation zu verhindern. Der schwache Arbeitsmarktbericht erschwert diese Entscheidung. Die hartnäckige Inflation hält die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung offen, doch der schwächere Arbeitsmarkt liefert den Währungshütern einen Grund abzuwarten.

Eine restriktive Fed stellt eine weitere Hürde für den kanadischen Dollar dar

Die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft in den USA (Nonfarm Payrolls, NFP) stieg im Oktober um 165.000 und damit um mehr als das Doppelte der prognostizierten 65.000. Zugleich sank die Arbeitslosenquote leicht auf 4,1 %. Der robuste Arbeitsmarkt gibt der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) Spielraum für Zinserhöhungen, während sie darauf hinarbeitet, die Inflation wieder auf 2 % zu senken. Laut dem CME FedWatch Tool preisen Händler eine Wahrscheinlichkeit von rund 80 % für eine Zinserhöhung im Dezember ein.

Der Präsident der Federal Reserve Bank of Richmond, Thomas Barkin, erklärte am Montag, die US-Wirtschaft sei „bemerkenswert stabil“ und die geldpolitische Richtung sei „klar“, allerdings sei es am besten, „mit Bedacht“ vorzugehen. Er fügte hinzu, das größte Risiko für die Erfüllung des Fed-Mandats liege auf der Inflationsseite.

Der am Dienstag anstehende US-Verbraucherpreisindex (CPI) könnte die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed im Dezember verändern und die nächste Bewegung des US-Dollars bestimmen. Ein höherer Wert als erwartet könnte die Argumente für eine weitere Zinserhöhung stärken und den US-Dollar stützen, während ein schwächerer Wert dem kanadischen Dollar helfen könnte, wieder Boden gutzumachen.