Australischer Dollar: Zinserhöhung mit taubenhaftem Ausblick belastet den Aussie – Commerzbank

Norman Liebke von der Commerzbank weist darauf hin, dass die Reserve Bank of Australia (RBA) den Leitzins auf 4,85 % angehoben hat. Der australische Dollar gab jedoch nach, da die Märkte den Schritt als geldpolitisch zurückhaltend einstuften. Angesichts schwächerer Wachstums- und Arbeitsmarktprognosen sowie einer Inflation, die teilweise durch externe Ölpreisschocks getrieben wird, erwartet er keine weiteren Zinserhöhungen. Die weitere Entwicklung des australischen Dollars sieht er an die Zinserwartungen für die USA und den Euroraum gekoppelt.

Zurückhaltung der RBA und externe Inflationstreiber

„Die australische Zentralbank hat ihren Leitzins heute Morgen um 25 Basispunkte auf 4,85 % angehoben. Da dieser Schritt jedoch sowohl am Markt als auch laut dem Konsens der Bloomberg-Umfrage weithin erwartet worden war, konnte der australische Dollar davon nicht profitieren: AUD/USD fiel unmittelbar danach um rund 0,3 %.“

„In ihrer Erklärung betont die RBA, dass die Inflation weiterhin deutlich über ihrem Zielkorridor von 2–3 % liegt und voraussichtlich erst Ende 2027 dorthin zurückkehren wird, etwa drei Quartale später als bislang erwartet. Dies könnte auch für die Inflationserwartungen problematisch sein, da zumindest die umfragebasierten Messgrößen zuletzt sowohl für kurze als auch für lange Zeithorizonte stärker gestiegen sind. Auf den ersten Blick klingt das recht restriktiv. Dennoch gab der australische Dollar nach, und selbst nach der heutigen Zinserhöhung preisen die Finanzmärkte keine weitere Anhebung ein. Warum ist das so?“

„Die RBA betont, dass sich die Konjunktur abgeschwächt hat, was sich unter anderem in sinkenden Immobilienpreisen zeigt. Angesichts des nun höheren Zinsniveaus werden für das kommende Jahr schwächere Wohnungsbauinvestitionen und ein verhaltenerer privater Konsum erwartet. Dies dürfte allmählich dazu beitragen, die Inflation zu senken. Auch die Wachstumsaussichten haben sich eingetrübt: Für Ende 2027 erwartet die RBA nun ein Wachstum von lediglich 1,3 %, verglichen mit 1,6 % in ihrer vorherigen Prognose.“

„Dass die heutige Zinserhöhung nur mit sechs zu drei Stimmen beschlossen wurde, unterstreicht zusätzlich die wachsende Zurückhaltung im geldpolitischen Entscheidungsgremium. Insgesamt dürfte die Hürde für eine weitere Zinserhöhung daher recht hoch sein, und wir erwarten keine weitere Anhebung der Zinsen. Kurzfristig könnte der australische Dollar nach der vergleichsweise zurückhaltend ausgefallenen Zinserhöhung unter Druck bleiben.“

„Auf längere Sicht dürfte seine Entwicklung jedoch vor allem davon abhängen, wie sich die Zinserwartungen in den USA und im Euroraum verändern. Obwohl unsere Volkswirte im Dezember mit Zinserhöhungen rechnen, dürften die aktuellen Markterwartungen hinsichtlich einer weiteren geldpolitischen Straffung überzogen sein, was letztlich dem australischen Dollar zugutekommen könnte.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)