Asiatische Devisen: Risikoaverse Grundstimmung und sichere Häfen – MUFG

Michael Wan von MUFG stellt eine Stabilisierung der globalen Risikostimmung fest, verweist jedoch auf wachsende Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit des KI-Trends an den Märkten und seiner Auswirkungen auf die Devisenmärkte. Er rechnet für 2027 mit einem schwierigeren Umfeld für Risikoanlagen, da sich Asiens Exportwachstum abschwächt. Die Bank bevorzugt derzeit asiatische Währungen mit starkem Bezug zum Technologiesektor wie KRW, TWD und CNY. Zugleich favorisiert sie Long-Positionen im Dollar, JPY und CNH gegenüber Währungen mit höherem Beta.

Risikoanlagen stehen 2027 vor einem schwierigeren Umfeld

„Die Risikostimmung an den Märkten hat sich über Nacht stabilisiert. Unter der Oberfläche bestehen jedoch weiterhin Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit des KI-Trends an den Märkten und der damit verbundenen Auswirkungen auf die Devisenmärkte.“

„Aus makroökonomischer Sicht zeigen die aussagekräftigsten Frühindikatoren, die wir verfolgen, erste Anzeichen dafür, dass sich Asiens Exportwachstum mit Blick auf 2027 abschwächt. Um es klarzustellen: Die daraus abgeleiteten Wachstumsraten bleiben auch 2027 solide, liegen aber nicht mehr so hoch wie bisher.“

„Nach unserer derzeit besten Einschätzung könnte sich 2027 als etwas schwieriger für Risikoanlagen erweisen. Das gilt insbesondere deshalb, weil die Demokraten die Mehrheit sowohl im Repräsentantenhaus als auch im Senat erobern könnten. Damit wären eine stärkere Regulierung von KI sowie ein stärker von Uneinigkeit und parteipolitischen Gegensätzen geprägter Kurs in der Fiskalpolitik möglich.“

„In Asien bevorzugen wir im relativen Währungsvergleich unterdessen vorerst weiterhin Währungen mit starkem Bezug zum Technologiesektor wie KRW und TWD sowie CNY, denen wir eine überdurchschnittliche Entwicklung zutrauen. Bei Währungen wie INR und IDR rechnen wir hingegen auch aus binnenwirtschaftlichen Gründen mit einer unterdurchschnittlichen Entwicklung.“

„Insgesamt könnten Phasen erhöhter Risikoaversion häufiger auftreten, in denen sich als sichere Häfen geltende Währungen wie JPY und CHF überdurchschnittlich entwickeln. Daher könnte es künftig sinnvoll sein, Long-Positionen im Dollar, JPY oder CNH gegenüber Währungen mit höherem Beta einzugehen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)