【TMGM-Finanzrückblick】Trump relativiert Aussicht auf weitere Maßnahmen gegen den Iran: Sinkende Ölpreise und ein schwächerer Dollar treiben Gold vor den US-Inflationsdaten (CPI) auf ein Dreiwochenhoch!

Am globalen Goldmarkt kam es am Montag zu einer kräftigen Erholung. Der Gold-Kassapreis stieg um mehr als 1,5 % auf ein Dreiwochenhoch. Trump spielte die Notwendigkeit weiterer militärischer Maßnahmen gegen den Iran herunter, was die Risikobereitschaft stärkte und den Rückgang der Ölpreise beschleunigte. Auch die deutliche Aufstockung der Goldbestände der chinesischen Zentralbank im Oktober wirkte stützend. Kurzfristig profitiert Gold von mehreren positiven Faktoren, wenngleich die Erwartung anhaltend hoher Zinsen weitere Kursgewinne begrenzt. Die weiteren Aussichten hängen maßgeblich von der Inflation und den geopolitischen Entwicklungen ab. Nach einer kurzen Korrektur im Anschluss an den in der vergangenen Woche veröffentlichten US-Arbeitsmarktbericht zur Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft richten die Märkte ihren Blick wieder auf die anstehenden Inflationsdaten aus den USA. Sie erhoffen sich davon weitere Hinweise auf den Zinspfad der US-Notenbank Federal Reserve.

Der US-Dollar-Index fiel am Montag und gab den Großteil seiner Gewinne vom Freitag wieder ab. Ein schwächerer Dollar verbilligt das in US-Dollar gehandelte Gold unmittelbar für Käufer außerhalb der USA und erhöht damit dessen relative Attraktivität. Zugleich sanken die internationalen Ölpreise deutlich auf den niedrigsten Stand seit Ende August, wodurch die Sorgen vor einer anhaltend hohen Inflation spürbar nachließen.

Seit der Eskalation des Konflikts um den Iran Ende Februar sind die hohen Energiepreise ein wesentlicher Faktor, der die Inflationserwartungen nach oben treibt und die Zentralbanken dazu zwingt, die Zinsen auf hohem Niveau zu halten. Hohe Zinsen mindern die Attraktivität von Gold gegenüber verzinslichen Anlagen. Der rasche Rückgang der Ölpreise sorgt nun jedoch vorübergehend für eine gewisse Entlastung. Dass die Demokraten bei den Zwischenwahlen die Mehrheit in beiden Kammern des Kongresses errungen hatten, hatte bereits Hoffnungen auf ein baldiges Ende des Krieges mit dem Iran geweckt und Gold in der vergangenen Woche zu einem Plus von rund 5 % verholfen. Der am Freitag stärker als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktbericht zur Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft bekräftigte jedoch die Erwartung, dass die Fed die Zinsen länger auf hohem Niveau halten könnte, und löste einen Rücksetzer beim Goldpreis aus. Trumps Äußerungen vom Montag, mit denen er die Notwendigkeit militärischer Maßnahmen erneut herunterspielte, gaben der Marktstimmung weiteren Auftrieb.

Über die kurzfristigen Schwankungen hinaus erhielt der Goldmarkt auch ein deutlich positives Signal für seine längerfristigen Aussichten. Nach Angaben des World Gold Council stockte die chinesische Zentralbank ihre Goldreserven im Oktober um rund 25,8 Tonnen auf. Dies war der größte monatliche Zukauf seit drei Jahren. Die Bedeutung dieser Zahl sollte nicht unterschätzt werden. Die politische Unsicherheit nach den Wahlen belastet das Vertrauen in das US-Dollar-System, während die Bestände der strategischen Ölreserve der USA auf 279,5 Millionen Barrel gefallen sind, den niedrigsten Stand seit Oktober 1982. Vor diesem Hintergrund spiegeln die anhaltenden Goldkäufe großer Zentralbanken ein dauerhaftes Vertrauen in den Wert von Gold als Reserveanlage wider.

Markteinschätzung:

Obwohl die geopolitischen Entwicklungen und die fallenden Ölpreise Gold kurzfristig stützen, stehen für den Markt weiterhin die US-Inflationsdaten dieser Woche im Mittelpunkt. Sollte der Verbraucherpreisindex (CPI) weiterhin kräftig steigen, könnten sich die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed im Dezember weiter verstärken und damit das Aufwärtspotenzial von Gold begrenzen. Deutliche Anzeichen einer nachlassenden Inflation könnten dagegen dazu führen, dass die Märkte einen Schwenk hin zu einer lockereren Geldpolitik schneller einpreisen. Dies könnte den Weg für weitere Goldpreisgewinne ebnen.