«لا يمكنكم الانتظار طويلاً»: بريدن من بنك إنجلترا يحذّر بشأن رفع أسعار الفائدة وسط صدمة الطاقة

تقول سارة بريدن من BoE إن المسار نحو انخفاض أسعار الطاقة بعيد كل البعد عن اليقين.
ظلّ الانتقال غير المباشر لارتفاع أسعار الطاقة محدودًا حتى الآن.
من شأن صدمة طاقة أكبر وأطول أمدًا أن تزيد من احتمالية استجابة السياسة النقدية.

قالت نائبة محافظ بنك إنجلترا (BoE) سارة بريدن يوم الخميس إنه «ليس من الواضح على الإطلاق» وجود مسار نحو انخفاض أسعار الطاقة، وفقًا لما نقلته رويترز.

وأشارت بريدن إلى أن الانتقال غير المباشر لارتفاع أسعار الطاقة ظل محدودًا حتى الآن، وهو ما قد يعكس وجود طاقات فائضة في اقتصاد المملكة المتحدة. لكنها حذّرت من أنه كلما كانت صدمة الطاقة أكبر واستمرت لفترة أطول، زادت احتمالية حاجة السياسة النقدية إلى الاستجابة.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وأضافت صانعة السياسات في BoE أن ميزان المخاطر قد تغيّر، وأن استجابة البنك المركزي ستصبح أكثر ترجيحًا إذا تجسدت تلك المخاطر. كما حذّرت من أن صانعي السياسات لا يمكنهم الانتظار طويلًا للحصول على أدلة قاطعة بشأن الآثار الثانوية على الأسعار.

أبرز النقاط

ليس من الواضح على الإطلاق وجود مسار نحو انخفاض أسعار الطاقة.

ظلّ الانتقال غير المباشر لارتفاع أسعار الطاقة محدودًا حتى الآن، ما يشير إلى وجود طاقات فائضة في الاقتصاد.

كلما كانت صدمة الطاقة أكبر واستمرت لفترة أطول، زادت احتمالية حاجة السياسة إلى الاستجابة.

لقد تغيّر ميزان المخاطر، وإذا تجسدت المخاطر فسيصبح من المرجح بشكل متزايد أن يحتاج BoE إلى الاستجابة.

لا يمكن الانتظار طويلًا للحصول على أدلة قاطعة بشأن الآثار الثانوية.

أفضّل التركيز على ما تقوله الشركات بشأن كيفية تعاملها مع قرارات التسعير.

يُعدّ كل من مسح DMP ومؤشر PMI واستطلاع الوكلاء مهمًا بالنسبة لي.

رد فعل السوق

لم يكن لتعليقات بريدن تأثير فوري يُذكر على الجنيه الإسترليني (GBP). ولا يزال GBP/USD تحت ضغط هبوطي، متراجعًا بنسبة 0.12% يوم الخميس ليتداول قرب 1.3220 وقت كتابة هذا التقرير.

الأسئلة الشائعة حول BoE

ماذا يفعل بنك إنجلترا وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

يحدد بنك إنجلترا (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق «استقرار الأسعار»، أو معدل تضخم ثابت عند 2%. وتتمثل أداته لتحقيق ذلك في تعديل أسعار الإقراض الأساسية. ويحدد BoE السعر الذي يُقرض به البنوك التجارية، كما تُقرض البنوك بعضها بعضًا، وهو ما يحدد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. كما يؤثر ذلك أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).

كيف تؤثر السياسة النقدية لبنك إنجلترا في الجنيه الإسترليني؟

عندما يكون التضخم أعلى من هدف بنك إنجلترا، فإنه يستجيب برفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني لأن أسعار الفائدة الأعلى تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون الهدف، تكون تلك إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وعندها سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في مشروعات تولّد النمو، وهو ما يُعد سلبيًا للجنيه الإسترليني.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

في الحالات القصوى، يمكن لبنك إنجلترا تطبيق سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). ويمثل QE العملية التي يزيد من خلالها BoE تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. ويُعد QE سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن عملية QE قيام BoE بطباعة الأموال لشراء الأصول — وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات بتصنيف AAA — من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الجنيه الإسترليني.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

يُعد التشديد الكمي (QT) عكس QE، ويُطبَّق عندما يزداد الاقتصاد قوة ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يشتري بنك إنجلترا (BoE) في إطار QE السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني.

المقال التالي