دينغرا من بنك إنجلترا تقول إن الأوضاع المالية قامت بالفعل بجزء كبير من التشديد النقدي

تقول سواتي دينغرا إن الأوضاع المالية قد أسفرت بالفعل عن تشديد نقدي كبير في المملكة المتحدة.
وأشارت صانعة السياسات إلى أن ديناميكيات التسعير الأخيرة مشجعة، وقالت إن زيادات الأسعار لم تعد واسعة النطاق.
ولفتت دينغرا إلى الضعف في سوق العمل، لكنها حذرت من أن أسعار الطاقة في الشتاء ستكون حاسمة بالنسبة لتأثيرات التضخم في الجولة الثانية.

تبنّت سواتي دينغرا، عضو لجنة السياسة النقدية (MPC) في Bank of England (BoE)، نبرة تميل إلى التيسير يوم الخميس، مسلطةً الضوء على مؤشرات تراجع ضغوط الأسعار والضعف في سوق العمل في المملكة المتحدة، وفقًا لرويترز.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

دينغرا من BoE تحافظ على نبرة حذرة تميل إلى التيسير مع بدء تأثير التشديد في المملكة المتحدة

تتوافق أحدث تصريحات دينغرا مع التقييم الحالي البالغ 3.2/10 في FXS Speechtracker، ما يشير إلى عدم حدوث تحول جوهري عن الأساس التاريخي المائل إلى التيسير. كما أن التأكيد على أن الأوضاع المالية قد أنجزت بالفعل جزءًا كبيرًا من التشديد، إلى جانب ضعف سوق العمل وغياب الزيادات الواسعة النطاق في الأسعار التي شوهدت في عام 2022، يعزز تفضيل التريث بدلًا من اتخاذ إجراءات إضافية حادة.

ويُظهر التركيز على أسعار الطاقة في الشتاء باعتبارها عاملًا حاسمًا لتأثيرات الجولة الثانية استمرار المخاوف بشأن التضخم، لكنه لا يكفي لتحويل الموقف إلى التشدد. وبوجه عام، يشير الخطاب إلى أن BoE مرتاح لإعدادات السياسة الحالية في المملكة المتحدة، مع تطورات تسعيرية مشجعة ومخاطر تميل نحو النمو أكثر من عودة التضخم، وهو ما يُبقي GBP عرضة للضعف إذا استمرت البيانات في التراجع.

رد فعل السوق

لم يكن لهذه التصريحات تأثير فوري يُذكر على الجنيه الإسترليني (GBP). ولا يزال GBP/USD تحت ضغط طفيف يوم الخميس، متراجعًا بنسبة 0.08% خلال اليوم ليتداول قرب 1.3230 وقت كتابة هذا التقرير.

الأسئلة الشائعة حول BoE

ماذا يفعل Bank of England وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

يحدد Bank of England (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق «استقرار الأسعار»، أي الحفاظ على معدل تضخم ثابت عند 2%. وتتمثل أداته لتحقيق ذلك في تعديل أسعار الإقراض الأساسية. ويحدد BoE السعر الذي يُقرض به البنوك التجارية، كما تُقرض البنوك بعضها بعضًا، ما يحدد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. وهذا يؤثر أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).

كيف تؤثر السياسة النقدية لـ Bank of England في الجنيه الإسترليني؟

عندما يكون التضخم أعلى من هدف Bank of England، فإنه يستجيب برفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون الهدف، تكون تلك إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وعندها سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في مشروعات تولد النمو، وهو ما يُعد سلبيًا للجنيه الإسترليني.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

في الحالات القصوى، يمكن لـ Bank of England تطبيق سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). وQE هو العملية التي يزيد من خلالها BoE تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. ويُعد QE سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن عملية QE قيام BoE بطباعة الأموال لشراء الأصول — وعادةً ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات مصنفة AAA — من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادةً ما يؤدي QE إلى إضعاف الجنيه الإسترليني.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

يُعد التشديد الكمي (QT) عكس QE، ويُطبَّق عندما يزداد الاقتصاد قوة ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين أن Bank of England (BoE) يشتري في إطار QE السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من السندات، كما يتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادةً ما يكون ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني.

المقال التالي