يشهد الجنيه الإسترليني مزيدًا من التراجع مع استمرار ارتفاع عوائد السندات الأمريكية

• يتراجع الجنيه الإسترليني إلى قرب 1.3225 مقابل الدولار الأمريكي.
• قال ويليامز من Fed إنه من المعقول توقع المزيد من رفع أسعار الفائدة هذا العام.
• يتبنى لومبارديلي ودهينغرا من BoE وجهتي نظر متعارضتين بشأن النشاط الاقتصادي.

يتراجع الجنيه الإسترليني (GBP) بنسبة 0.12% إلى قرب 1.3225 مقابل الدولار الأمريكي (USD) خلال جلسة التداول الأوروبية يوم الخميس. ويتعرض زوج GBP/USD لضغوط وقد يواجه مزيدًا من التراجع مع استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية في ظل توقعات قوية بأن Federal Reserve (Fed) سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام.

في التداولات الأوروبية، سجلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى جديدًا في 19 عامًا عند 5.15%. كما عزز الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية الدولار الأمريكي أيضًا. وحتى لحظة كتابة هذا التقرير، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، مرتفعًا بنسبة 0.15% قرب 101.32، وهو أعلى مستوى يُسجل في ثمانية أسابيع.

تُظهر أداة CME FedWatch احتمالًا يقارب 55% بأن Fed سيرفع أسعار الفائدة في كلا اجتماعي السياسة المتبقيين هذا العام.

كما حذر أعضاء مجلس Fed من المزيد من رفع أسعار الفائدة هذا العام، إذ لا يزال التضخم المرتفع يمثل تحديًا رئيسيًا.

ويليامز من Fed يشير إلى المرونة والطلب على الذكاء الاصطناعي مع إبقاء الباب مفتوحًا أمام رفع آخر للفائدة

ألقى ويليامز من Fed خطابًا حصل على تقييم 7.2/10 على FXS Speechtracker، وهو أعلى بشكل ملحوظ من المتوسط التاريخي البالغ 6.2/10، ما يؤكد نبرة لا تزال تركز بقوة على تحدي التضخم رغم الإقرار بأن المخاطر السلبية على الحد الأقصى للتوظيف قد تراجعت وأن الاقتصاد الأمريكي يُظهر «مرونة لافتة». كما أن التركيز على «طلب قوي جدًا من الذكاء الاصطناعي»، والحاجة إلى إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف «في الوقت المناسب»، والتصريح بأنه «من المعقول رؤية رفع آخر للفائدة بحلول نهاية العام»، حتى مع تقليص التوجيهات المستقبلية الصريحة والإقرار بعدم اليقين بشأن استمرار العوائد المرتفعة، تشير مجتمعة إلى موقف سياسي حذر لكنه لا يزال متشددًا، وهو ما من شأنه أن يدعم الدولار في المحصلة.

تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.18 نقطة إلى 148.63، ما يشير إلى انحسار طفيف في التشدد المتصور رغم بقاء المؤشر عميقًا في منطقة التشدد فوق المستوى المحايد 100 بكثير. ويشير هذا التكوين إلى أن السوق، مقارنة بخط الأساس المعتمد، يرى أن ويليامز أقل تشددًا بشكل هامشي، لكنه لا يزال منسجمًا بوضوح مع ميل Fed إلى إبقاء مزيد من التشديد مطروحًا على الطاولة، بما يدعم الدولار مقابل العملات ذات العوائد المنخفضة.

وعلى صعيد الجنيه الإسترليني، يتبنى مسؤولو Bank of England (BoE) وجهات نظر متعارضة بشأن آفاق السياسة النقدية.

لومبارديلي من BoE تشير إلى ميل مشروط نحو التشديد مع استمرار مخاطر الطاقة

حصلت نائبة محافظ BoE، كلير لومبارديلي، على تقييم 8.4/10 على FXS Speechtracker، وهو مطابق تمامًا للمتوسط التاريخي للمتحدثة، ما يشير إلى توجه متشدد ثابت وليس إلى مفاجأة جديدة. ويعزز التأكيد على أن السياسة «أصبحت أكثر ترجيحًا لأن تحتاج إلى مزيد من التشديد» إذا استمرت أسعار الطاقة المرتفعة، إلى جانب الرأي القائل إن نمو الأجور لا يزال مرتفعًا للغاية بالنسبة لمستهدف التضخم، ميلًا واضحًا نحو التشديد، حتى مع الإقرار بأن السياسة النقدية لا ينبغي أن تتفاعل آليًا مع تقلبات أسعار الطاقة.

ويؤكد الخطاب أن سعر الفائدة البنكي لا يزال تقييديًا لكنه قد يرتفع أكثر إذا أدى التفاعل بين الاقتصاد الأساسي وارتفاع تكاليف الطاقة إلى استمرار التضخم، ما يمثل ميلًا أكثر تشددًا بشكل هامشي مقارنة بالموقف الحالي. وبالنسبة إلى GBP، فإن لغة التشديد المشروط والتركيز على استمرار التضخم المدفوع بالأجور يدعمان توقعات بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وهو ما يكون عادة داعمًا للعملة، في حين أن التشديد على الاعتماد على البيانات ومخاطر الطلب يحد من المكاسب المحتملة عبر إبقاء مسار التحركات المستقبلية مشروطًا صراحة بالبيانات الواردة بشأن النشاط وإشارات تراجع التضخم.

وعلى خلاف لومبارديلي من BoE  التي دعمت الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة، قال صانع السياسات في BoE سوايتي دهينغرا إن هناك أدلة على تراجع ضغوط الأسعار وضعفًا في سوق العمل في المملكة المتحدة (UK).

حصل خطاب دهينغرا من BoE على تقييم 3.2/10 على FXS Speechtracker، وهو مطابق تمامًا للمتوسط التاريخي للمتحدث، ما يشير إلى عدم وجود تحول ذي معنى في النبرة العامة. كما أن التأكيد على أن الأوضاع المالية في المملكة المتحدة قامت بالفعل «بقدر كبير من عمل التشديد»، إلى جانب سوق عمل «ضعيف إلى حد كبير» والقلق بشأن أسعار الطاقة في الشتاء، يميل بالرسالة نحو موقف حذر وحساس للنمو، وهو ما يعد ميلاً تيسيريًا طفيفًا بالنسبة إلى GBP.

وفي الوقت نفسه، فإن الإشارات المشجعة بشأن التسعير الحالي وغياب الارتفاعات الواسعة النطاق في الأسعار كما حدث في عام 2022 توحي بتراجع استمرارية التضخم، ما يعزز الحجة ضد المزيد من التشديد القوي. ويبقي التركيز على الآثار الثانوية لأسعار الطاقة في الشتاء خطرًا تضخميًا مشروطًا ضمن دائرة الاهتمام، لكن محصلة التصريحات تشير إلى أن BoE يميل أكثر إلى الانتظار والمراقبة بدلًا من دفع GBP إلى الارتفاع عبر زيادات إضافية في أسعار الفائدة.

التحليل الفني لزوج GBP/USD

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج GBP/USD عند 1.3225، محافظًا على ميل هبوطي على المدى القريب إذ لا يزال السعر الفوري أدنى بوضوح من المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لفترة 20 عند 1.3421. وقد وسع الزوج تراجعه من القمم الأخيرة، ويعمل المتوسط المتحرك الأسي الآن كمنطقة عرض علوية فورية تحد من أي محاولات للتعافي، في حين يشير مؤشر القوة النسبية (14) قرب 24.7 إلى زخم في منطقة التشبع البيعي قد يبطئ الهبوط بدلًا من أن يعكسه بشكل مباشر.

وعلى الجانب الصاعد، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا قرب 1.3421، وسيكون من الضروري حدوث اختراق مستدام فوق هذا الحاجز لتخفيف الضغط الهبوطي الحالي والسماح بارتداد أكثر جدوى. أما بالنظر إلى الأسفل، فقد يمدد الزوج تراجعه نحو أدنى مستوى منذ بداية العام (YTD) عند 1.3140.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)