يكافح الين للحفاظ على المكاسب الناتجة عن التدخل ويتجه تدريجياً نحو 158.00
- يرتفع USD/JPY إلى مستويات قريبة من 158.00 بعد أن لامس قيعان 155.23 في وقت سابق من هذا الأسبوع.
- تضغط المخاوف بشأن خطط الحكومة اليابانية لخفض الضرائب على الين الياباني.
- تحدّ البيانات الأمريكية الضعيفة وتراجع الآمال برفع فوري لأسعار الفائدة من قبل Fed من قدرة الدولار الأمريكي على تحقيق مزيد من الارتفاع.
يتراجع الين الياباني (JPY) مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس، مقلصًا مكاسبه بعد أن أدى تدخل منسق استثنائي بين الولايات المتحدة واليابان في أواخر الأسبوع الماضي إلى ارتفاعه بنسبة 4.5%. وقد عاد زوج USD/JPY إلى مستويات تقل ببضعة نقاط عن 158.00 بعد أن سجل قيعانًا عند 155.23 يوم الاثنين، رغم الضعف الواسع النطاق للدولار الأمريكي.
ويشير محللون في Rabobank إلى أنه "بعد أيام من تدخل وزارة المالية اليابانية – ووزارة الخزانة الأمريكية – في أسواق FX لدعم الين، وافق مجلس الوزراء على خطة لخفض ضريبة المبيعات على الغذاء لمدة عامين". وبالتوازي مع ذلك، "تخطط الحكومة لتقديم إعانات للأسر ذات الدخل المنخفض"، استجابةً لارتفاع تكاليف المعيشة التي تضغط على شعبية رئيسة الوزراء تاكاييتشي.
ويبرز Rabobank أن "خطة الضرائب غير الممولة أثارت انتقادات من المعارضة ومن داخل الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم، وكذلك من المشاركين في السوق"، رغم أن "مزاد السندات لأجل 30 عامًا اليوم أظهر إشارات محدودة على القلق أو إرهاق المستثمرين". وبرأيهم، "قد يكون الاختبار الحقيقي هو العملة"، إذ من المرجح أن يقيم المستثمرون مصداقية مزيج السياسات من خلال أداء الين.
الأسواق تترقب بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية
ومع ذلك، لا يزال الين مدعومًا بضعف الدولار الأمريكي، إذ فشلت بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية في إقناع المستثمرين، ما يغذي المخاوف من صدور قراءة ضعيفة لبيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة. وتشير توقعات السوق إلى إضافة 80 ألف وظيفة جديدة في يوليو، ارتفاعًا من 57 ألفًا في يونيو، لكن البيانات الأخيرة أثارت شكوكًا بشأن زخم سوق العمل الأمريكي.
وجاء تقرير ADP للتغير في التوظيف يوم الأربعاء مخيبًا للآمال مع نمو صافٍ في التوظيف بلغ 44 ألفًا في يوليو، أي أقل من نصف الزيادة البالغة 98 ألفًا في يونيو، وأدنى بكثير من 70 ألفًا التي كانت تتوقعها السوق. كذلك، أكد مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن ISM يوم الأربعاء وتيرة نمو صحية، لكنه جاء دون التقديرات، مع انكماش التوظيف.
وفي ظل هذه الخلفية، خفّض المتداولون رهاناتهم على رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) إلى 54% من 67% في وقت سابق من هذا الأسبوع، وفقًا لأداة FedWatch Tool التابعة لـ CME Group، وهو ما يبقي مشتري الدولار الأمريكي في حالة حذر.
الأسئلة الشائعة حول الين الياباني
يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولًا في العالم. وتتحدد قيمته بشكل عام بأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا بسياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة لدى المتداولين، من بين عوامل أخرى.
تتمثل إحدى مهام بنك اليابان في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تعد أساسية بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان مباشرة في أسواق العملات أحيانًا، عمومًا لخفض قيمة الين، رغم أنه يمتنع عن القيام بذلك كثيرًا بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي اتبعها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين مقابل العملات الرئيسية النظيرة بسبب اتساع التباعد في السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الكبرى. وفي الآونة الأخيرة، قدم التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى تمسك بنك اليابان بموقفه الداعم لسياسة نقدية شديدة التيسير إلى اتساع التباعد في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجّح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في 2024 بالتخلي تدريجيًا عن هذه السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية كبرى أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه ملاذ آمن للاستثمار. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلًا إلى توظيف أموالهم في العملة اليابانية بسبب ما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة للاستثمار فيها.
