الين الياباني: تحولات السياسات تضغط على JPY مقابل الدولار الأمريكي – Rabobank
يناقش باس فان غيفن، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في Rabobank، تجدد ضعف الين الياباني (JPY) عقب التدخل المشترك الأخير بين الولايات المتحدة واليابان في سوق الصرف الأجنبي، والذي دفع زوج USD/JPY لفترة وجيزة إلى ما دون 156. ويُسلّط الضوء على التخفيض المزمع في ضريبة المبيعات على المواد الغذائية في اليابان، إلى جانب المنح النقدية للأسر، مشيراً إلى حالة عدم اليقين بشأن التمويل والانتقادات الصادرة من الأسواق والسياسيين. ويؤكد أن هذه الإجراءات لا تُحسّن نمو اليابان على نحو هيكلي، ما يترك الين من دون دعم مستدام.
الخطط المالية والتدخل في سوق الصرف الأجنبي
"بعد أيام من تدخل وزارة المالية اليابانية – ووزارة الخزانة الأمريكية – في أسواق الصرف الأجنبي لدعم الين، وافق مجلس الوزراء على خطة لخفض ضريبة المبيعات على المواد الغذائية لمدة عامين. وإضافة إلى ذلك، تخطط الحكومة لتقديم منح نقدية للأسر ذات الدخل المنخفض. وتؤثر تكاليف المعيشة المرتفعة سلباً على شعبية رئيسة الوزراء تاكاييتشي."
"تبلغ تكلفة خفض الضرائب 4 تريليونات ين ياباني (JPY) سنوياً من الإيرادات المفقودة، أي ما يعادل نحو 0.6% من الناتج المحلي الإجمالي، ولم توضح الحكومة كيفية تمويل هذا العجز. وحاولت رئيسة الوزراء طمأنة المستثمرين بأن هذه الإجراءات مؤقتة، فيما تعهد وزير المالية كاتاياما بالامتناع عن تمويل هذا الخفض الضريبي من خلال عجز اليابان."
"وقد أثارت الخطة الضريبية غير الممولة انتقادات من المعارضة ومن داخل الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم، فضلاً عن المشاركين في السوق، رغم أن مزاد السندات لأجل 30 عاماً اليوم أظهر مؤشرات محدودة على القلق أو إرهاق المستثمرين. ومع ذلك، قد يكون الاختبار الحقيقي هو العملة."
"على مدى اليومين الماضيين، عاد الين إلى التراجع تدريجياً بعد أن دفع التدخل المشترك بين الولايات المتحدة واليابان زوج USD/JPY لفترة وجيزة إلى ما دون 156 يوم الجمعة. ومن المرجح أن سوق الصرف الأجنبي يترقب مؤشرات على تدخلات جديدة، أو إشارات إلى دعم أكثر هيكلية للعملة."
"ومع ذلك، فإن هذه التخفيضات الضريبية لا تؤدي إلى استثمارات يمكن أن تحسن النمو الاقتصادي في اليابان على نحو هيكلي، وهو ما كان من الممكن أن يمنح JPY بعض الدعم اللازم. لكن، وعلى نحو متناقض، فإن تكلفة السياسات الفعالة المعززة للنمو قد تتجاوز على الأرجح الآثار المالية المترتبة على تخفيضات تاكاييتشي الضريبية على المواد الغذائية."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
