الفرنك السويسري يحافظ على هدوئه مع استقرار الدولار الأمريكي وسط غموض آفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي

يسجل زوج USD/CHF تحركات محدودة مع تداول الدولار الأمريكي في نطاق عرضي وسط غموض يحيط بآفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
أوقف الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة مؤقتًا في أكتوبر رغم ارتفاع التضخم، فيما عارض مسؤولان القرار وفضّلا رفع الفائدة فورًا.
هوى مؤشر ZEW للتوقعات في سويسرا إلى -15.3 في أكتوبر، مسجلًا أكبر تراجع شهري في المعنويات الاقتصادية منذ مارس 2026.

يحافظ زوج USD/CHF على مكاسبه بعد تقليص مكاسبه اليومية، ويتداول قرب 0.8280 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. وفقد الدولار الأمريكي (USD) مكاسبه الأخيرة بعدما أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، كما كان متوقعًا على نطاق واسع، مع تقديم إشارات محدودة بشأن خطوته المقبلة على صعيد السياسة النقدية.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ضمن نطاق 3.75%–4.00%، وأشار إلى استمرار توسع النشاط الاقتصادي. وسلّط البنك المركزي الضوء في بيانه الرسمي على متانة الإنفاق المحلي وقوة الاستثمار الرأسمالي والنمو القوي للإنتاجية. وفيما يتعلق بتفويضه الخاص بسوق العمل، أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن مكاسب التوظيف واكبت نمو القوى العاملة، بينما لم يشهد معدل البطالة تغيرًا يُذكر.

وفيما يخص التضخم، أقرّ الاحتياطي الفيدرالي بأن ضغوط الأسعار لا تزال مرتفعة، لكنه اختار التوقف مؤقتًا عن إجراء زيادات إضافية في أسعار الفائدة لجمع مزيد من البيانات وتقييم التوجه المناسب للسياسة النقدية مستقبلًا. ولم يكن القرار بالإجماع؛ إذ عارضته عضوة مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك، وصوّتتا بدلًا من ذلك لصالح رفع الفائدة فورًا.

وجدّد رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش تأكيد التزام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتحقيق استقرار الأسعار والوصول إلى هدف التضخم البالغ 2%، مشددًا على أن المقومات الأساسية للاقتصاد لا تزال قوية. كما عرض الجدول المرتقب لاجتماعات البنك المركزي، مشيرًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيعقد ثمانية اجتماعات العام المقبل، بما فيها اجتماع واحد دون تصويت رسمي، وأنه يتوقع عقد ستة اجتماعات لتحديد السياسة النقدية في عام 2028.

وأظهرت بيانات يوم الأربعاء تراجعًا حادًا في مؤشر التوقعات ضمن مسح ZEW السويسري إلى -15.3 في أكتوبر، من +2.6 في سبتمبر. ويمثل هذا الانخفاض أكبر تراجع شهري في المعنويات منذ مارس 2026، حين تأثرت الثقة بشدة بالتوترات في الشرق الأوسط.

الزخم الصعودي لزوج USD/CHF يتنامى لكن UOB يتوخى الحذر بشأن اختراق المقاومة

يشير استراتيجيو مجموعة UOB إلى أن رؤيتهم لزوج USD/CHF على مدى أسبوع إلى ثلاثة أسابيع قد تغيرت مع تطور حركة السعر خلال الجلسات الأخيرة. ويذكّرون بأنهم قالوا: «قبل يومين (26 أكتوبر، حين كان السعر الفوري عند 0.8250)، أشرنا إلى أن الدولار الأمريكي «دخل على الأرجح مرحلة تداول ضمن نطاق بين 0.8200 و0.8290»». لكن بعدما ارتفع الدولار إلى 0.8278، أوضحت UOB في 27 أكتوبر، حين كان السعر الفوري عند 0.8270، أن «الزخم الصعودي بدأ يتنامى، وإذا أغلق الدولار الأمريكي فوق 0.8290، فقد يرتفع إلى 0.8320». وفي الوقت نفسه، حذّر الاستراتيجيون من أنه «للحفاظ على تنامي الزخم، يجب ألا يكسر الدولار الأمريكي مستوى 0.8230 هبوطًا (مستوى «الدعم القوي»)».

وعقب هذه التقديرات، «ارتفع زوج USD/CHF وأغلق عند 0.8290». وتقرّ UOB بأنه «رغم أننا كنا نفضّل إغلاقًا أكثر حسمًا فوق 0.8290، فإن حركة السعر تشير إلى أن الدولار الأمريكي قد يختبر مستوى 0.8320». ومع ذلك، يرى الاستراتيجيون أنه «في هذه المرحلة، لا تزال احتمالات مواصلة الصعود فوق هذا المستوى غير مرتفعة»، وعدّلوا مستوياتهم الفنية تبعًا لذلك، فأصبح «مستوى «الدعم القوي» الآن عند 0.8250 بدلًا من 0.8230».

أسئلة شائعة حول الفرنك السويسري

ما العوامل الرئيسية التي تحرّك الفرنك السويسري؟

الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين العملات العشر الأكثر تداولًا عالميًا، بأحجام تداول تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته بعوامل تشمل المعنويات العامة في الأسواق، وصحة الاقتصاد المحلي، وإجراءات البنك الوطني السويسري (SNB)، وغيرها. وبين عامَي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). ثم أُلغي الربط بصورة مفاجئة، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطرابات بالأسواق. ورغم أن الربط لم يعد قائمًا، فإن أداء الفرنك السويسري يظل عادةً وثيق الارتباط بأداء اليورو، نظرًا إلى اعتماد الاقتصاد السويسري الكبير على منطقة اليورو المجاورة.

لماذا يُعدّ الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن؟

يُعدّ الفرنك السويسري (CHF) من أصول الملاذ الآمن، أي من العملات التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات اضطراب الأسواق. ويعود ذلك إلى الصورة التي تحظى بها سويسرا عالميًا؛ فاقتصادها المستقر وقطاع صادراتها القوي واحتياطيات بنكها المركزي الكبيرة ونهجها السياسي الراسخ القائم على الحياد في النزاعات العالمية تجعل عملتها خيارًا جيدًا للمستثمرين الباحثين عن الابتعاد عن المخاطر. ومن المرجح أن تعزز فترات الاضطراب قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إلى الاستثمار فيها على أنه أكثر مخاطرة.

كيف تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري في الفرنك السويسري؟

يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا، بواقع مرة كل ربع سنة، وهو عدد أقل من اجتماعات البنوك المركزية الرئيسية الأخرى، لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يتجاوز التضخم المستوى المستهدف، أو يُتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار برفع سعر الفائدة الرئيسي. ويُعدّ ارتفاع أسعار الفائدة إيجابيًا عمومًا للفرنك السويسري (CHF)، لأنه يؤدي إلى زيادة العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وفي المقابل، يميل انخفاض أسعار الفائدة إلى إضعاف الفرنك السويسري.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة الفرنك السويسري؟

تُعدّ بيانات الاقتصاد الكلي الصادرة في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد، وقد تؤثر في قيمة الفرنك السويسري (CHF). ويتسم الاقتصاد السويسري بالاستقرار عمومًا، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملات قد يحرّك الفرنك السويسري. وبوجه عام، يدعم النمو الاقتصادي القوي وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الفرنك السويسري. وفي المقابل، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تتراجع قيمته.

كيف تؤثر السياسة النقدية في منطقة اليورو في الفرنك السويسري؟

باعتبار سويسرا اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، فإنها تعتمد بدرجة كبيرة على سلامة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعدّ الاتحاد الأوروبي، بنطاقه الأوسع، الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا أساسيًا لها؛ لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). وفي ظل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) وأداء الفرنك السويسري يتجاوز 90%، أي إنه يقترب من الارتباط التام.

المقال التالي