يحافظ الفرنك السويسري على مكاسبه عقب صدور بيانات أسعار المنتجين وأسعار الواردات المحلية
- انخفضت أسعار المنتجين والواردات بنسبة 2.1% على أساس سنوي في يوليو، ما يمدد سلسلة انكماشية مستمرة منذ ثلاث سنوات.
- عززت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الأضعف التوقعات باتخاذ Federal Reserve موقفًا أكثر تيسيرًا، ما ضغط على الدولار الأمريكي.
- قد توفر التوترات المتصاعدة بين الولايات المتحدة وإيران واحتمال فرض حصار على صادرات النفط دعمًا للدولار الأمريكي باعتباره ملاذًا آمنًا.
يتراجع USD/CHF بعد ثلاثة أيام من المكاسب، ليتداول قرب مستوى 0.8130 خلال الساعات الأوروبية من يوم الخميس. ويحافظ الزوج على خسائره مع بقاء الفرنك السويسري (CHF) أقوى عقب صدور بيانات أسعار المنتجين والواردات السويسرية لشهر يوليو.
انخفضت أسعار المنتجين والواردات السويسرية بنسبة 2.1% على أساس سنوي في يوليو، بما يتماشى مع وتيرة الشهر السابق ويمدد اتجاهًا انكماشيًا استمر لأكثر من ثلاث سنوات. وعلى أساس شهري، تراجعت الأسعار بنسبة 0.1% بعد انخفاض قدره 0.3% في يونيو، مسجلة ثالث تراجع شهري على التوالي، مدفوعًا بشكل رئيسي بانخفاض التكاليف المرتبطة بالمنتجات النفطية.
يشير محللو OCBC إلى أن خلفية التضخم لا تزال داعمة لفرنك سويسري ضعيف، موضحين أن "مخاطر التضخم على المدى القريب لا تزال محدودة". ويقرون بأن "الانخفاض الأخير في قيمة CHF قد يرفع في نهاية المطاف التضخم المستورد"، لكنهم يشددون على أن "هذا الأثر من غير المرجح أن يظهر قبل مرور ربعين إضافيين على الأقل". وفي الوقت نفسه، يلفتون إلى أن "التضخم المحلي لا يزال مكبوحًا ودون نقطة المنتصف لنطاق استقرار الأسعار لدى SNB البالغ 0-2%"، ما يعزز مبررات تبني موقف سياسي متأنٍ واستمرار ضعف CHF على المدى القريب.
في الوقت نفسه، يواجه الدولار الأمريكي (USD) صعوبات وسط تغير توقعات أسعار الفائدة لدى Federal Reserve (Fed) عقب صدور تقارير تضخم أضعف. فقد تراجع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في يوليو بشكل طفيف إلى 3.4% على أساس سنوي، بينما تباطأ المؤشر الأساسي إلى 2.5%، بما يتوافق مع توقعات السوق. وقد عزز هذا التباطؤ في التضخم توقعات السوق باتخاذ Fed موقفًا أكثر تيسيرًا، حيث أظهرت أداة CME FedWatch تراجع احتمال رفع أسعار الفائدة في سبتمبر إلى نحو 36%، انخفاضًا من 48% قبل يوم واحد.
ومع ذلك، قد يستعيد الدولار الأمريكي بعض زخمه بسبب تصاعد المخاطر الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران. فقد أدى تعثر التقدم الدبلوماسي والتحركات الأمريكية العدوانية — مثل التهديد بفرض عقوبات أوسع واحتمال فرض حصار بحري على صادرات النفط الإيرانية — إلى زيادة حالة عدم اليقين في الأسواق، وهو ما زادته حدةً مزاعم الرئيس Donald Trump بفرض "سيطرة كاملة" على الممر المائي الاستراتيجي.
الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولًا على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقًا لاتجاهات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وقد أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطراب بالأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائمًا، فإن أداء CHF لا يزال يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، وكل ذلك يجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الساعين إلى تجنب المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة للاستثمار.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا — مرة كل ربع سنة، وهو أقل من معظم البنوك المركزية الكبرى — لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنوي يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الأساسي. وتُعد أسعار الفائدة الأعلى إيجابية عمومًا للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.
تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا عنصرًا أساسيًا لتقييم وضع الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). ويتميز الاقتصاد السويسري عمومًا بالاستقرار، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، فإن النمو الاقتصادي المرتفع، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وفي المقابل، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.
بوصفها اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي على نطاقه الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا القدر من الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) وCHF يتجاوز 90%، أو يكاد يكون كاملًا.
