الفرنك السويسري يحقق مكاسب مع تراجع عوائد السندات الأمريكية مما يضغط على الدولار الأمريكي
- انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.93% مع مساهمة تراجع أسعار النفط الخام في تهدئة المخاوف المستمرة بشأن التضخم.
- تراجعت أسعار النفط الخام عقب جهود السعودية لاستعادة تدفقات خطوط الأنابيب، وقبيل الاجتماعات المرتقبة بين الولايات المتحدة وقادة الخليج.
- حذّر رئيس الاحتياطي الفيدرالي Warsh من أن التضخم لا يزال مرتفعًا، ما عزز توقعات رفع أسعار الفائدة في أكتوبر إلى 53.1%.
يوسّع زوج USD/CHF خسائره لليوم الثاني على التوالي، ليتداول قرب مستوى 0.8230 خلال الساعات الآسيوية من يوم الجمعة. ويتراجع الزوج مع تعرض الدولار الأمريكي (USD) لضغوط ناجمة عن انخفاض أسعار النفط، ما ساعد على تهدئة المخاوف الأوسع بشأن التضخم.
أدى انحسار المخاوف المتعلقة بالتضخم إلى تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية من أعلى مستوياتها الأخيرة المسجلة منذ عدة سنوات، إذ انخفض العائد القياسي لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.93% بعد أن تجاوز لفترة وجيزة مستوى 5.0% في وقت سابق من الأسبوع.
وانخفضت أسعار النفط الخام بعد ورود أنباء تفيد بأن السعودية تعمل بنشاط على استعادة التدفقات عبر خط الأنابيب الشرقي-الغربي، في حين تحوّل اهتمام السوق أيضًا إلى الاجتماعات المرتقبة بين الرئيس الأمريكي Donald Trump وقادة الخليج.
ومع ذلك، قد تظل الضغوط الهبوطية على الدولار الأمريكي محدودة عقب التصريحات المتشددة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh. وقال Warsh إن التضخم ظل مرتفعًا للغاية لفترة طويلة للغاية، مشددًا على أن البيانات الاقتصادية الأخيرة خلال الصيف لم تُظهر تحسنًا هيكليًا ملموسًا. وفي أعقاب تعليقاته، تعدّلت توقعات السوق بسرعة؛ إذ أشارت أداة CME FedWatch إلى أن المتداولين يسعّرون الآن احتمالًا بنسبة 53.1% لرفع آخر لأسعار الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي خلال أكتوبر، ارتفاعًا من 44% في اليوم السابق.
توقف صعود USD/CHF مؤقتًا مع إشارة UOB إلى تحرك عرضي دون مقاومة رئيسية
يشير الاستراتيجيون في UOB Group إلى أن أحدث موجة صعود في USD/CHF جاءت إلى حد كبير بما يتماشى مع توجيهاتهم السابقة. ففي «أحدث رؤيتهم الصادرة يوم الثلاثاء (15 سبتمبر، السعر الفوري عند 0.8175)»، كانوا قد أوضحوا أن الدولار الأمريكي «يجب أن يخترق مستوى 0.8205 ويستقر فوقه قبل توقع التحرك نحو 0.8245». وبعد ذلك، «اخترق الزوج كلا المستويين مع صعوده إلى 0.8265»، ما أكد قوة الارتفاع على المدى القريب.
ومع ذلك، تحذر UOB من أنه «رغم بقاء الزخم قويًا، فإنه من المبكر جدًا الجزم بما إذا كان كافيًا لتمكين الدولار الأمريكي من اختراق مستوى 0.8300». وعلى الجانب الهبوطي، يشيرون إلى أن «كسر مستوى 0.8185 (كان مستوى "الدعم القوي" عند 0.8145 أمس) سيعني أن الزخم الصعودي منذ أواخر الأسبوع الماضي... يتراجع»، ما يشير إلى أن أي فشل في الثبات فوق هذا الدعم سيكون إشارة إلى فقدان الزخم الصعودي في أفق زمني يتراوح بين أسبوع وأربعة أسابيع.
الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. ويُعد من بين أكثر عشر عملات تداولًا على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقًا لمعنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). ثم أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطرابات في الأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائمًا، فإن أداء CHF لا يزال يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، ما يجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الفارين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة من حيث الاستثمار.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا، أي مرة كل ربع سنة، وهو عدد أقل من اجتماعات البنوك المركزية الكبرى الأخرى، وذلك لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الأساسي. وعادة ما تكون أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.
تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا عاملًا رئيسيًا في تقييم وضع الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). ويتميز الاقتصاد السويسري عمومًا بالاستقرار، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، فإن النمو الاقتصادي المرتفع، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة، كلها عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وفي المقابل، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.
نظرًا لأن سويسرا اقتصاد صغير ومنفتح، فهي تعتمد بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) وCHF يتجاوز 90%، أو يكاد يكون كاملًا.
