الفضة ترتفع فوق 57 دولارًا رغم الرهانات على رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وقوة الدولار الأمريكي

ترتفع الفضة بنسبة 0.34% يوم الاثنين، مدعومة باستمرار التوترات الجيوسياسية والطلب على الملاذات الآمنة.
يحد ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتعافي الدولار الأمريكي من مكاسب المعدن النفيس.
يعزز استمرار الضغوط التضخمية توقعات إقدام الاحتياطي الفيدرالي على مزيد من التشديد النقدي قبل نهاية العام.

تتداول الفضة (XAG/USD) قرب 57.20 دولار يوم الاثنين، مرتفعة بنسبة 0.34% خلال اليوم وقت كتابة هذا التقرير. ويحافظ المعدن الأبيض على أدائه الإيجابي رغم التعافي الطفيف للدولار الأمريكي (USD) وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، إذ يواصل الغموض الجيوسياسي دعم الطلب على أصول الملاذ الآمن.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يحد انتعاش الدولار وعوائد السندات الأمريكية من فرص صعود الفضة، مع إعادة المستثمرين تقييم آفاق السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (Fed). وعادة ما يضغط ارتفاع أسعار الفائدة على الأصول التي لا تدر عائداً، مثل المعادن النفيسة، بينما يزيد ارتفاع الدولار الأمريكي تكلفة الفضة على المشترين الذين يتعاملون بعملات أخرى.

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 101.95 بعد تراجعه إلى 101.58 الأسبوع الماضي. وفي الوقت نفسه، يتعافى عائد سندات الخزانة الأمريكية المرجعية لأجل 10 سنوات إلى نحو 5.12%، بعدما سجل مستوى منخفضاً عند 5.03% يوم الخميس.

يأتي هذا التعافي عقب موجة البيع التي شهدتها أسهم التكنولوجيا الأسبوع الماضي، بفعل المخاوف بشأن تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي، ما دفع المستثمرين إلى البحث عن الأمان في السندات الحكومية والمعادن النفيسة. ومع ذلك، تواصل توقعات المزيد من التشديد النقدي الحد من جاذبية الفضة.

لا يزال التضخم مصدر قلق رئيسياً لصناع السياسات. ويواصل ارتفاع أسعار الطاقة، المرتبط بالصراع المستمر في الشرق الأوسط، تأجيج ضغوط الأسعار في مختلف قطاعات الاقتصاد الأمريكي. وقد تجاوز كل من مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر سبتمبر توقعات السوق، ما عزز المخاوف من بقاء التضخم فوق المستوى المستهدف للاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لفترة أطول من المتوقع.

في ظل هذه الظروف، يتمسك محللو Nordea بتوقعاتهم لمزيد من التشديد النقدي، مرجحين أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة إضافية قبل نهاية العام ومرة أخرى في 2027. ويرى البنك أن السياسة النقدية لا تزال غير تقييدية بما يكفي، في ضوء متانة الاقتصاد الأمريكي واستمرار الضغوط التضخمية.

وتعكس توقعات السوق أيضاً هذه النظرة المتزايدة ميلاً إلى التشديد النقدي. فوفقاً لأداة CME FedWatch، يقدّر المتداولون احتمال رفع أسعار الفائدة في اجتماع 27 و28 أكتوبر بنسبة 17%، بينما يبلغ احتمال رفعها في ديسمبر 90%.

أحجم رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش عن تقديم توجيهات واضحة بشأن توقيت القرارات المقبلة للسياسة النقدية. وقال وارش خلال حديثه في بانكوك يوم الجمعة: «لا أستبق نتائج الاجتماعات»، ما أبقى المستثمرين في حالة من عدم اليقين بشأن الخطوة التالية للبنك المركزي.

في غضون ذلك، تواصل التطورات الجيوسياسية تقديم بعض الدعم لأسعار الفضة. ولا تزال التوترات في الشرق الأوسط مرتفعة، مع مواجهة المفاوضات بين واشنطن وطهران بشأن إعادة فتح مضيق هرمز عقبات كبيرة.

عرضت إيران إعادة فتح الممر المائي الاستراتيجي في غضون سبعة أيام إذا وافقت الولايات المتحدة على شروطها. لكن الخلافات بشأن البرنامج النووي الإيراني لا تزال تحول دون تحقيق اختراق دبلوماسي. كما تعزز الهجمات على السفن التجارية واستمرار القتال بين السعودية والحوثيين المخاوف بشأن إمدادات الطاقة العالمية.

تُبقي هذه التطورات الطلب على أصول الملاذ الآمن قائماً، ما يساعد الفضة على مقاومة الضغوط الناجمة عن ارتفاع عوائد سندات الخزانة وقوة الدولار الأمريكي. ومع ذلك، فإن قرار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تخفيف العقوبات على روسيا مؤقتاً يفتح المجال أمام زيادة إمدادات الطاقة، ما قد يخفف بعض الضغوط التضخمية.

في الوقت الراهن، تظل الفضة مدعومة بالغموض الجيوسياسي، وإن كانت توقعات إقدام الاحتياطي الفيدرالي على مزيد من رفع أسعار الفائدة قد تواصل كبح زخمها الصعودي.

أسئلة شائعة حول الفضة

لماذا يستثمر الناس في الفضة؟

الفضة معدن نفيس يحظى بتداول واسع بين المستثمرين. وقد استُخدمت تاريخياً مخزناً للقيمة ووسيلة للتبادل. ورغم أنها أقل شعبية من الذهب، فقد يلجأ إليها المتداولون لتنويع محافظهم الاستثمارية، أو لقيمتها الذاتية، أو بوصفها أداة تحوط محتملة خلال فترات التضخم المرتفع. ويمكن للمستثمرين شراء الفضة الفعلية على هيئة عملات أو سبائك، أو تداولها من خلال أدوات مثل صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع سعرها في الأسواق العالمية.

ما العوامل التي تؤثر في أسعار الفضة؟

قد تتحرك أسعار الفضة بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فقد يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق إلى ارتفاع سعرها نظراً إلى مكانتها كملاذ آمن، وإن كان ذلك بدرجة أقل من الذهب. وبوصفها أصلاً لا يدر عائداً، تميل الفضة إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة. وتعتمد تحركاتها أيضاً على أداء الدولار الأمريكي (USD)، لأنها مسعّرة بالدولار (XAG/USD). فعادة ما يكبح الدولار القوي سعر الفضة، بينما يُرجح أن يدفعه ضعف الدولار إلى الارتفاع. وقد تؤثر أيضاً عوامل أخرى في الأسعار، مثل الطلب الاستثماري، والمعروض من التعدين، إذ تتوافر الفضة بوفرة أكبر بكثير من الذهب، ومعدلات إعادة التدوير.

كيف يؤثر الطلب الصناعي في أسعار الفضة؟

تُستخدم الفضة على نطاق واسع في الصناعة، ولا سيما في قطاعات مثل الإلكترونيات والطاقة الشمسية، إذ تتمتع بإحدى أعلى درجات التوصيل الكهربائي بين جميع المعادن، متجاوزة النحاس والذهب. وقد تؤدي طفرة في الطلب إلى ارتفاع الأسعار، بينما يميل تراجعه إلى خفضها. كما قد تسهم تطورات اقتصادات الولايات المتحدة والصين والهند في تقلب الأسعار؛ فالقطاعات الصناعية الكبيرة في الولايات المتحدة، والصين على وجه الخصوص، تستخدم الفضة في عمليات متنوعة، بينما يؤدي طلب المستهلكين في الهند على المعدن النفيس لصناعة المجوهرات دوراً رئيسياً أيضاً في تحديد الأسعار.

كيف تتفاعل أسعار الفضة مع تحركات الذهب؟

تميل أسعار الفضة إلى تتبع تحركات الذهب. فعندما ترتفع أسعار الذهب، تحذو الفضة حذوها عادة، نظراً إلى تشابه مكانتهما كأصول ملاذ آمن. وقد تساعد نسبة الذهب إلى الفضة، التي توضح عدد أونصات الفضة اللازمة لمعادلة قيمة أونصة واحدة من الذهب، في تحديد التقييم النسبي للمعدنين. وقد يرى بعض المستثمرين أن ارتفاع هذه النسبة يشير إلى أن الفضة مقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أن الذهب مقوّم بأعلى من قيمته الحقيقية. وفي المقابل، قد يشير انخفاض النسبة إلى أن الذهب مقوّم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بالفضة.

المقال التالي