الين الياباني يواصل التراجع أمام الدولار الأمريكي مع هيمنة الرهانات على تشدد Fed

يتراجع الين الياباني أمام الدولار الأمريكي مع تحذير مسؤولي Fed من استمرار مخاطر التضخم.
الآمال بشأن دبلوماسية أمريكية-إيرانية تضغط على أسعار النفط.
من المتوقع أن تتدخل اليابان لدعم العملة.

يواصل الين الياباني (JPY) أداءه الضعيف أمام الدولار الأمريكي (USD)، إذ يتداول زوج USD/JPY على ارتفاع بنسبة 0.2% بالقرب من 157.70 خلال الجلسة الأوروبية يوم الأربعاء. ويتداول الزوج على ارتفاع بسبب استمرار تفوق أداء الدولار الأمريكي.

في التعاملات الأوروبية المبكرة، يسجل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، أعلى مستوى جديد في سبعة أسابيع عند نحو 100.76.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

تصريحات Fed تُبقي مشتري الدولار في موقع القوة

يشير إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) إلى أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (Fed) يعززون احتمالات المزيد من التشديد، بما يؤكد النظرة الإيجابية للبنك تجاه الدولار. وتلفت BBH إلى أن رئيس Fed في سانت لويس ألبرتو موسالم، وهو عضو غير مصوّت هذا العام، حذّر من أن "المزيد من رفع الفائدة قد يكون ضرورياً لكبح التضخم"، بينما حذّر رئيس Fed في شيكاغو أوستان غولسبي، وهو مصوّت في 2027، من أن السياسة قد تصبح "أكثر تشدداً وأكثر ميلاً إلى التقديم الزمني" إذا اعتُبر أن الطلب يشهد سخونة مفرطة. ووفقاً لـ BBH، فإن هذا المزيج من التوجيهات المتشددة من مشاركين حاليين ومستقبليين في FOMC يساعد في ترسيخ الانطباع بأن "المزيد من التشديد لا يزال في الطريق"، ما يدعم ميزة النمو والعائد الأمريكية مقارنة باليورو والجنيه الإسترليني والين.

يبقى الدولار الأمريكي متماسكاً حتى مع التراجع الكبير في أسعار النفط نتيجة الآمال المتعلقة بالدبلوماسية بين الولايات المتحدة (US) وإيران، وهو ما خفف المخاوف بشأن ارتفاع توقعات التضخم. وقد هبط سعر نفط WTI بأكثر من 13% من قمته الأخيرة عند 102.11 دولار إلى ما دون 89.00 دولاراً.

وعلى صعيد طوكيو، تتوقع الأسواق المالية أن تتدخل اليابان قريباً لدعم عملتها، التي تتعرض لضغوط منذ إعلان Bank of Japan ‏(BoJ) سياسته النقدية.

استراتيجية اليابان المزدوجة عبر BoJ وMoF تربك مراكز الين

يشير محللو Societe Generale إلى أن التحركات الأخيرة في USD/JPY سلطت الضوء على مزيج السياسات المتطور في اليابان، مع "فحوصات سعر الصرف الفوري من جانب MoF في وقت متأخر من يوم الجمعة" التي جاءت عقب "رفع الفائدة من جانب BoJ في وقت سابق من اليوم نفسه". ويرون أن هذا المزيج "أكد النهج السياسي المزدوج في اليابان، حيث يؤدي التدخل إلى تشويش حركة الأسعار وإرباك المستثمرين التكتيكيين". وتؤكد بيانات المراكز هذا الأثر؛ إذ تشير Societe Generale إلى أن "مراكز صناديق التحوط أصبحت خاسرة بعد تحولها إلى صافي شراء للين بنسبة 22% من OI يوم الثلاثاء الماضي"، في حين أن "السيدة واتانابي (مستثمرو التجزئة) في وضع رابح". ويضيفون أن "مراكز CFTC (قبل FOMC): قفزت مراكز الشراء على JPY إلى 22.2% من OI من 2.2%"، ما يوضح مدى السرعة التي تحولت بها الانكشافات المضاربية نحو الين حتى مع تعقيد الإجراءات الرسمية لمشهد التداول.

التحليل الفني لزوج USD/JPY

على الرسم البياني اليومي، يتداول USD/JPY عند 157.70. ويحافظ الزوج على تداوله فوق المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لفترة 20 عند 156.77، ما يدعم ميلاً صعودياً معتدلاً على المدى القريب مع تماسك السعر قرب القمم الأخيرة. ويستقر مؤشر القوة النسبية (14) عند 53.44 في منطقة محايدة إلى إيجابية، ما يشير إلى زخم صعودي مستقر ولكن غير مفرط، في حين يظل السعر الفوري مدعوماً بخط الاتجاه قصير الأجل الذي يحدده المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة.

وعلى الجانب الهبوطي، يُنظر إلى منطقة 157.70 كدعم أولي ومحور فوري، يليها المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً عند 156.77، حيث قد يسعى المشترون إلى الدفاع عن الاتجاه الصاعد الأوسع. ومع عدم وجود مستويات مقاومة فنية قريبة في البيانات المتاحة، قد يراقب المتداولون الأرقام النفسية المستديرة والقمم المتأرجحة الأخيرة فوق السعر الحالي كمستويات محتملة للحد من الصعود، بينما قد يشير الكسر المستدام دون 156.77 إلى مرحلة تصحيحية أعمق.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الأسئلة الشائعة حول التضخم

ما هو التضخم؟

يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة ممثلة من السلع والخدمات. وعادةً ما يُعبَّر عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل الغذاء والوقود، التي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. ويُعد التضخم الأساسي المؤشر الذي يركز عليه الاقتصاديون، وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، وعادةً ما يكون قريباً من 2%.

ما هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI)؟

يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية. وعادةً ما يُعبَّر عنه كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويُعد مؤشر أسعار المستهلك الأساسي المؤشر الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستبعد مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فوق 2%، فإن ذلك يؤدي عادةً إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُعد إيجابياً للعملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى قوة العملة. والعكس صحيح عندما ينخفض التضخم.

ما تأثير التضخم على سوق الصرف الأجنبي؟

على الرغم من أن ذلك قد يبدو مخالفاً للمنطق، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الارتفاع، والعكس صحيح في حالة انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي يرفع عادةً أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المرتفع، ما يجذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لإيداع أموالهم.

كيف يؤثر التضخم في سعر Gold؟

في السابق، كان Gold هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما لا يزال المستثمرون يشترون Gold في كثير من الأحيان لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في الأسواق، فإن هذا لا ينطبق في معظم الأوقات. ويرجع ذلك إلى أنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة لمكافحته. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة إلى Gold لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بـ Gold مقارنةً بأصل يدرّ فائدة أو بإيداع الأموال في حساب ودائع نقدية. وعلى الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابياً بالنسبة إلى Gold لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن النفيس خياراً استثمارياً أكثر جدوى.

المقال التالي