يرتفع الين الياباني وسط ترقب لاحتمالات التدخل مع بلوغ عوائد سندات الحكومة اليابانية مستويات هي الأعلى في 30 عامًا

يتراجع USD/JPY مع تلقي الين الياباني دعماً، فيما تترقب الأسواق بحذر شديد احتمال تدخل ياباني.
أكدت وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما يوم الخميس أن المبادئ المشتركة بين الولايات المتحدة واليابان بشأن سوق الصرف الأجنبي لا تزال سارية المفعول.
بلغت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً 5.502%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2004، بينما وصلت عوائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 5.225%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007.

أوقف زوج USD/JPY سلسلة مكاسبه الممتدة لخمسة أيام، ليتداول قرب مستوى 158.10 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. ويتراجع الزوج مع اكتساب الين الياباني (JPY) دعماً. ويظل المشاركون في السوق في حالة ترقب قصوى، مع توقعات باحتمال تدخل السلطات اليابانية في السوق.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وفي تعزيز لهذه التوقعات، قالت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما يوم الخميس إن مبادئ الصرف الأجنبي التي وُضعت بعد التدخل المنسق بين اليابان والولايات المتحدة لا تزال سارية المفعول.

تراجع عائد السندات الحكومية اليابانية (JGB) لأجل 10 سنوات بعد أن لامس لفترة وجيزة أعلى مستوى له في 30 عاماً عند 3.11% في وقت سابق من الجلسة. وكان الارتفاع الأولي مدفوعاً بقفزة حادة خلال الليل في عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

يوم الخميس، قفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى 5.502%، وهو أعلى مستوى له منذ يونيو 2004، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات إلى 5.225%، ملامساً مستوى لم يُسجل منذ يونيو 2007.

ومع ذلك، قد يرتد زوج USD/JPY مع تعزز الدولار الأمريكي (USD)، مدفوعاً بشكل رئيسي بإشارات متشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. وقد أججت أسعار النفط المرتفعة والبيانات الاقتصادية الأمريكية القوية المخاوف بشأن التضخم، مما عزز توقعات السوق بأن الفيدرالي قد يشدد سياسته النقدية بدرجة أكبر.

وانعكاساً لهذا التحول، تشير أداة CME FedWatch إلى أن احتمال رفع سعر الفائدة المرجعي في أكتوبر قفز إلى نحو 67.5%، ما يمثل زيادة كبيرة من 55.4% قبل أسبوع فقط ومن 11% فقط قبل شهر.

يُنظر إلى الدولار على أنه قد يكون أقل أداءً مع تزايد المخاوف بشأن استقلالية الفيدرالي

يرى محللون في Commerzbank أن الدعم الذي يتلقاه الدولار من المرجح أن يثبت هشاشته مع تحول توقعات السياسة. ويحذرون من أن «الدولار من المرجح أن يواجه ضغوطاً ليس فقط من جراء خفض توقعات أسعار الفائدة الأمريكية، بل أيضاً من تجدد المخاوف من أن استقلالية الفيدرالي تتعرض للتقويض من قبل البيت الأبيض». وبرأيهم، فإن هذا المزيج من توقعات الفائدة الأكثر ليونة والضوضاء السياسية المحيطة بالفيدرالي يعني أنه «لذلك نتوقع أن يتعرض الدولار في نهاية المطاف لضغوط أكبر من اليورو، رغم الترجيحات بإجراء مراجعات هبوطية لتوقعات أسعار الفائدة على جانبي الأطلسي».

الأسئلة الشائعة حول الين الياباني

ما العوامل الرئيسية التي تحرك الين الياباني؟

يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولاً في العالم. وتتحدد قيمته بشكل عام وفقاً لأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بصورة أكثر تحديداً وفقاً لسياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة لدى المتداولين، من بين عوامل أخرى.

كيف تؤثر قرارات بنك اليابان في الين الياباني؟

تُعد السيطرة على العملة إحدى مهام بنك اليابان، لذا فإن تحركاته أساسية بالنسبة إلى الين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات أحياناً، وعادةً ما يكون ذلك لخفض قيمة الين، رغم أنه لا يلجأ إلى ذلك كثيراً بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي اتبعها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين أمام العملات الرئيسية النظيرة له بسبب اتساع تباين السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الكبرى. وفي الآونة الأخيرة، وفر التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.

كيف يؤثر الفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية في الين الياباني؟

على مدى العقد الماضي، أدى تمسك بنك اليابان بموقفه الداعم لسياسة نقدية شديدة التيسير إلى اتساع تباين السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما مع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين عوائد السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية رئيسية أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.

كيف تؤثر شهية المخاطرة الأوسع نطاقاً في الين الياباني؟

غالباً ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه ملاذ آمن للاستثمار. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلاً إلى توجيه أموالهم إلى العملة اليابانية نظراً لما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة من حيث الاستثمار.

المقال التالي