اليورو: تباين التقلبات يشير إلى تحركات مستقبلية مقابل الدولار الأمريكي – Commerzbank

يُبرز فولكمار باور من Commerzbank أن التقلبات المحققة لزوج EUR/USD على مدى 3 أشهر قد انخفضت إلى مستويات قريبة من أدنى مستوياتها في خمس سنوات. ويربط جزءًا من هذا الهدوء بتوقعات أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية شديدة الارتباط، والمدفوعة جزئيًا بأسعار النفط، لكنه يشير إلى أن ذلك لا يفسر التحرك بشكل كامل. والأهم من ذلك، أن التقلبات الضمنية تقف الآن بأكثر من نقطة مئوية واحدة فوق التقلبات التاريخية، ما يشير إلى أن الأسواق تتوقع ارتفاع تقلبات EUR/USD.

تقلبات محققة منخفضة وتقلبات ضمنية أعلى

"وعلى الرغم من كل ذلك، انخفضت التقلبات المحققة لسعر صرف EUR/USD خلال الأشهر الثلاثة الماضية أمس إلى 4.53%، وهو مستوى قريب من الأدنى في نحو خمس سنوات. وليس هذا فحسب. فعلى مدى ما يقرب من 20 عامًا الماضية (تعود بيانات Bloomberg إلى 31 مايو 2007)، لم تكن هناك سوى ثلاث حالات فقط كانت فيها التقلبات المحققة لزوج EUR/USD على مدى 3 أشهر أقل حتى مما هي عليه حاليًا. ولم تنخفض عن مستوى أمس إلا في 2.2% فقط من أيام التداول."

"كما أن المقارنة مع عملات G10 الأخرى تُظهر أيضًا أنه، في معظم الحالات، حدث انخفاض أكبر في تقلبات سعر الصرف مقابل اليورو في تلك العملات التي تُظهر فيها توقعات البنوك المركزية هذا العام ارتباطًا أعلى مقارنة بالعام الماضي."

"لذا يبدو أن هناك عاملًا آخر يُبقي التقلبات منخفضة هذا العام. وبينما يبدو أن تركيز السوق على أسعار النفط يلعب دورًا، فإنه لا يمكنه تفسير الانخفاض الشديد الحالي في التقلبات بشكل كامل."

"ومع ذلك، لا يزال هناك أمر واحد لافت: فعادةً ما تتحرك التقلبات التاريخية على مدى 3 أشهر والتقلبات المتوقعة للأشهر الثلاثة المقبلة (كما تعكسها أسعار الخيارات) إلى حد كبير بالتوازي. وعلى مدى ما يقرب من 20 عامًا الماضية، يمكن تفسير 80% من تحركات التقلبات الضمنية من خلال التقلبات التاريخية. لكن في الوقت الحالي، يظهر قدر من التباعد. فالتقلبات التاريخية أقل بأكثر من نقطة مئوية واحدة من التقلبات الضمنية."

"وبالنظر إلى المستوى المنخفض الإجمالي، فإن الفارق بين مؤشري التقلب لم يكن أكبر من ذلك إلا في نحو 4% فقط من أيام التداول خلال ما يقرب من 20 عامًا الماضية. لذا، وعلى الرغم من أن التقلبات التاريخية كانت منخفضة خلال الأشهر الثلاثة الماضية، فإن السوق يتوقع ارتفاعها قريبًا."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)