لا يمكن للذهب أن يستفيد من تراجع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ما دامت عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل تواصل الارتفاع

• جاء مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة دون التوقعات، ما عزز احتمالات إبقاء Fed على أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر.
• يرتفع عائد السندات لأجل 30 عاماً فوق 5.64%، ما يشكل ضغطاً قوياً على الذهب.
• تعزز بيانات الناتج المحلي الإجمالي وADP القوية مرونة الاقتصاد الأمريكي.

تراجعت أسعار الذهب (XAU/USD) يوم الأربعاء بنسبة 0.6% بعد أن جاءت بيانات التضخم الأمريكية أعلى من هدف Federal Reserve (Fed) البالغ 2% ولكن دون التقديرات، ما دفع المستثمرين إلى تسعير بنك مركزي أقل تشدداً مما كان متوقعاً. ويتم تداول XAU/USD عند 4,155 دولاراً وقت كتابة هذا التقرير.

يتراجع XAU/USD رغم تراجع التضخم، إذ تطغى عوائد سندات الخزانة على إعادة تسعير توقعات Fed

جاء مقياس التضخم المفضل لدى Fed، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، دون تغيير عن قراءة يوليو عند 3.0% على أساس سنوي في أغسطس، وهو أقل من التوقعات البالغة 3.3%. أما القراءة الرئيسية فسجلت 3.4% للفترة نفسها، دون تغيير عن يوليو وأقل من التوقعات التي رجحت ارتفاعها إلى 3.7%.

وأثارت البيانات رد فعل في أسواق النقد، حيث أجرى المتداولون انعطافة كاملة وأصبحوا الآن يتوقعون أن يُبقي Fed أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع أكتوبر، مع بلوغ الاحتمالات نحو 62%، وفقاً لـ Prime Terminal.

وقبل صدور بيانات التضخم، أظهرت بيانات الوظائف من ADP أن الشركات الخاصة أضافت 90 ألف وظيفة، متجاوزة التقديرات البالغة 70 ألفاً، ومؤكدة تصريحات رئيس Fed كيفن وورش بأن سوق العمل يتماشى مع التوظيف الكامل.

وفي ظل هذه الخلفية، يتضح رد الفعل المتباين للدولار الأمريكي في مؤشر الدولار الأمريكي (DXY). وقد هبط DXY، الذي يقيس أداء الدولار الأمريكي مقابل ست عملات، إلى أدنى مستوى عند 101.02 قبل أن يستعيد منطقة 101.30 ويتحول إلى الارتفاع خلال اليوم.

كما ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل حاد، إذ قفز عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عاماً بمقدار 8 نقاط أساس إلى 5.647%. ويبلغ عائد السندات القياسية الأمريكية لأجل 10 سنوات 5.302%، مرتفعاً بنحو 7 نقاط أساس.

وكشفت بيانات أخرى أن الاقتصاد الأمريكي نما بنسبة 2.2% في الربع الثاني من عام 2026 (القراءة النهائية)، متجاوزاً التوقعات بنمو قدره 1.5% ومؤكداً مجدداً مرونته. وفي الوقت نفسه، اتسع العجز التجاري في أغسطس، استناداً إلى بيانات وزارة التجارة الأمريكية.

ويتجه اهتمام المتداولين الآن إلى المزيد من تصريحات مسؤولي Fed وبيانات طلبات إعانة البطالة، قبيل صدور بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر يوم الجمعة.

التحليل الفني لزوج XAU/USD: الذهب يتراجع دون 4,150 دولاراً

يُظهر الرسم البياني اليومي للذهب أن الاتجاه الهابط لا يزال قائماً، إذ فشل المعدن الذي لا يدر عائداً في استعادة خط الاتجاه السفلي لنموذج "الوتد الصاعد". وعلى الرغم من أن الزخم تحول إلى الإيجابية بشكل معتدل، فإن مؤشر القوة النسبية (RSI) لا يزال سلبياً، ما يشير إلى أن البائعين ما زالوا يسيطرون على السوق. لذلك، يبقى المسار الأقل مقاومة باتجاه الهبوط.

ويتمثل أول مستوى دعم لزوج XAU/USD عند 4,100 دولار. ودون ذلك، يأتي الدعم التالي عند القاع المتأرجح المسجل في 29 يوليو عند 3,996 دولاراً، يليه قاع 17 يوليو عند 3,959 دولاراً. وإذا تم تجاوز هذه المستويات، فإن منطقة الاهتمام التالية ستكون أدنى مستوى منذ بداية العام (YTD) عند 3,941 دولاراً.

ولحدوث انعكاس صعودي، يجب على الذهب استعادة المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA) عند 4,287 دولاراً.