يتراجع اليورو إلى ما دون 1.1250 وسط مخاوف بشأن ديون فرنسا

يتراجع EUR/USD إلى نحو 1.1250 في الجلسة الآسيوية المبكرة من يوم الأربعاء.
تفرض المخاوف المالية في فرنسا وحالة عدم اليقين السياسي بعض الضغوط البيعية على اليورو.
تراجعت التوقعات برفع آخر للفائدة الأمريكية هذا الشهر بعد صدور بيانات الوظائف الأمريكية الأسبوع الماضي.

يبقى زوج EUR/USD في موقف دفاعي قرب 1.1250 خلال ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء. ويضعف اليورو (EUR) أمام الدولار الأمريكي (USD) وسط مخاوف من أزمة ديون في فرنسا. وستكون محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في دائرة الضوء في وقت لاحق من يوم الأربعاء.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

أدت المخاوف بشأن قدرة فرنسا على كبح عجز الميزانية وعمليات البيع الحادة في سوق السندات الأسبوع الماضي إلى تصاعد المخاوف من أزمة ديون سيادية محتملة في منطقة اليورو. وقد يؤدي ذلك بدوره إلى دفع العملة الموحدة إلى مزيد من التراجع على المدى القريب.

أعلنت حكومة الأقلية برئاسة رئيس الوزراء الفرنسي سيباستيان لوكورنو الشهر الماضي عن خطط لتحقيق وفورات بقيمة 54 مليار يورو لتفادي خفض كارثي للتصنيف الائتماني أو التخلف السيادي عن السداد. وتزايدت الضغوط على الدين الفرنسي مع معاناة السياسيين في كبح عجز الميزانية قبل انتخابات مثيرة للانقسام في عام 2027. كما يسهم الدعوة إلى انتخابات مبكرة في إسبانيا في زيادة الضغوط الهبوطية على اليورو.

وقالت كاثلين بروكس، مديرة الأبحاث في XTB: «تتجه الأنظار إلى أوروبا في بداية الأسبوع، إذ تضرب المخاوف المالية والسياسية التكتل». وأضافت كاثلين: «فرنسا هي بؤرة هذه المخاوف؛ غير أن إسبانيا تستعد أيضًا لانتخابات مبكرة، ما يزيد من قلق المستثمرين».

من ناحية أخرى، فإن تراجع التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) عقب صدور بيانات وظائف أمريكية أضعف الأسبوع الماضي قد يضغط على الدولار الأمريكي ويشكل عامل دعم للزوج الرئيسي. وأظهرت مقايضات أسعار الفائدة أن المتداولين يسعرون احتمالًا يقارب 20% لقيام Fed برفع تكاليف الاقتراض المرجعية في اجتماعه خلال أكتوبر، وفقًا لأداة CME FedWatch.

تمركزات اليورو تُبرز ميلًا منهجيًا واضحًا نحو البيع عبر مختلف السيناريوهات

وفقًا لـ TD Securities، تشير بيانات "CTA Positioning, EUR Futures" الحالية إلى أن المتداولين المنهجيين ما زالوا يحتفظون بمراكز بيع كبيرة على اليورو عبر مجموعة من سيناريوهات السوق. ويقابل تقديرهم "CTA positioning est., EUR, downtape" كلًا من "CTA positioning est., EUR, flat tape" و"CTA positioning est., EUR, uptape"، بما يبرز كيفية معايرة الانكشاف وفقًا لمسارات الأسعار المختلفة، في حين يلتقط سيناريو "CTA positioning est., EUR, big uptape" احتمالية تعديلات أكبر وأكثر وضوحًا في المراكز إذا تسارعت قوة اليورو. ويوفر "CTA Positioning Estimate (rhs) EUR Futures" لدى TD Securities رؤية مجمعة لهذه الديناميكيات، موضحًا كيف قد يتطور انكشاف CTA في عقود اليورو الآجلة مع تحول اتجاه السوق الأساسي من ظروف هبوطية إلى صعودية.

شميت من Fed يحذر من تضخم مدفوع بالذكاء الاصطناعي ويشير إلى مزيد من التشديد في أسعار الفائدة القصيرة الأجل

يتبنى شميت من Fed نبرة متشددة بشكل ملحوظ، مع تسجيل 8/10 على مقياس FXS Speechtracker، وهو مستوى أعلى قليلًا من المتوسط التاريخي البالغ 7.5/10، ما يؤكد تصاعد القلق بشأن استمرار ضغوط الأسعار. كما أن التأكيد على أن التضخم «محبط» ويجب معالجته، إلى جانب الإشارة إلى أن الذكاء الاصطناعي أصبح الآن أحد أكبر محركات التضخم وأن Fed لا يزال أمامه عمل يتعين القيام به بشأن سعر الفائدة القصير رغم ارتفاع العوائد طويلة الأجل، يعزز الميل نحو الإبقاء على السياسة النقدية تقييدية لفترة أطول. كما أن التحذير من أن مصداقية Fed على المحك في معركته ضد التضخم يزيد من حدة الإشارة المتشددة ويشير إلى محدودية الرغبة في التيسير على المدى القريب في الأسواق الحساسة للدولار.

ارتفع مؤشر FXS لمعنويات Fed بمقدار 0.34 نقطة إلى 137.91، ليستقر بقوة في النطاق المتشدد فوق العتبة المحايدة البالغة 100، وبما يتماشى مع القراءة المرتفعة لمقياس FXS Speechtracker. ويؤكد هذا الارتفاع التدريجي أن اتصالات Fed الأخيرة، بما في ذلك تصريحات شميت، تُفسَّر على أنها تعزز نهج «الفائدة المرتفعة لفترة أطول»، وهو ما ينبغي أن يواصل دعم الدولار أمام العملات ذات العوائد المنخفضة.

التحليل الفني: يحتفظ EUR/USD بنظرة سلبية وسط ظروف تشبع بيعي

على الرسم البياني اليومي، يحتفظ EUR/USD بانحياز هبوطي على المدى القريب، إذ يظل السعر الفوري دون المتوسط المتحرك البسيط لفترة 20 ضمن نطاقات بولينجر ودون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA)، ما يبقي الاتجاه الأوسع تحت السيطرة رغم الارتداد الأخير من الحد السفلي لنطاق بولينجر. ويقع مؤشر القوة النسبية (14) عند 26.08 داخل منطقة التشبع البيعي، ما يشير إلى أنه رغم هيمنة الضغوط البيعية، فإن الاتجاه الهبوطي قد يكون عرضة لارتدادات تصحيحية بدلًا من موجة هبوط اندفاعية جديدة.

على الجانب الصعودي، تقع المقاومة الأولية عند الخط الأوسط لنطاقات بولينجر عند 1.1405، مع تعزيز المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 1.1500 لمنطقة عرض أوسع قبل الحد العلوي لنطاق بولينجر قرب 1.1640. أما على الجانب الهبوطي، فإن الحد السفلي لنطاق بولينجر عند 1.1168 يوفر دعمًا فوريًا؛ وكسر واضح دون هذا المستوى من شأنه أن يكشف عن مزيد من الضعف، في حين أن الثبات فوقه سيترك مجالًا لمرحلة تماسك دون مقاومة المتوسطات المتحركة المتجمعة في الأعلى.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الأسئلة الشائعة حول اليورو

ما هو اليورو؟

اليورو هو عملة 20 دولة من دول الاتحاد الأوروبي التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد على 2.2 تريليون دولار يوميًا. ويُعد EUR/USD أكثر أزواج العملات تداولًا في العالم، إذ يمثل ما يُقدَّر بنحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY (4%) وEUR/GBP (3%) وEUR/AUD (2%).

ما هو ECB وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا — أو توقعات ارتفاعها — اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB، كريستين لاغارد.

كيف تؤثر بيانات التضخم في قيمة اليورو؟

تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي تُقاس بالمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP)، مؤشرًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. وإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا تجاوز هدف ECB البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم ECB برفع أسعار الفائدة لإعادته تحت السيطرة. وعادةً ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا مقارنةً بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم فيها.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة اليورو؟

تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في اليورو. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات في التصنيع والخدمات، والتوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك، أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. ويُعد الاقتصاد القوي أمرًا إيجابيًا لليورو. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع أيضًا ECB على رفع أسعار الفائدة، ما من شأنه أن يعزز اليورو مباشرة. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتُعد البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا) ذات أهمية خاصة، لأنها تمثل 75% من اقتصاد منطقة اليورو.

كيف يؤثر الميزان التجاري في اليورو؟

هناك إصدار بيانات مهم آخر لليورو وهو الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة زمنية معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب مرتفع، فإن عملتها ستكتسب قيمة ببساطة نتيجة الطلب الإضافي الناشئ عن المشترين الأجانب الساعين إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.

المقال التالي