الأسواق الناشئة: الانتقائية عامل حاسم في ظل غموض مسار Fed – HSBC
تشير HSBC Asset Management إلى أن سندات الأسواق الناشئة المقومة بالعملة المحلية حققت عوائد قوية على مدى السنوات الأربع الماضية، بدعم من سياسات موثوقة وعوائد حقيقية جذابة، إلا أن الأداء منذ بداية العام تراجع مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتقلص فروق أسعار الفائدة الحقيقية بين الأسواق الناشئة والولايات المتحدة. ويرى الفريق أن المبررات الاستراتيجية للاستثمار في ديون الأسواق الناشئة المحلية لا تزال قائمة، لكنه يتوقع أن تعتمد المرحلة التالية بدرجة أكبر على اختيار الدول أكثر من التعرض الواسع لبيتا السوق.
سندات الأسواق الناشئة تواجه تضيق فجوة أسعار الفائدة
"حققت سندات الأسواق الناشئة (EM) المقومة بالعملة المحلية عوائد قوية على مدى السنوات الأربع الماضية، مدعومة بتحسن مصداقية السياسات، وعوائد حقيقية جذابة، وبيئات اقتصادية كلية مرنة."
"لكن الزخم منذ بداية العام قد ضعف. وقد ساهمت زيادة عدم اليقين بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي في ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، في حين تقلصت الفجوة بين أسعار الفائدة الحقيقية في الأسواق الناشئة والولايات المتحدة في العديد من الأسواق. وهذا يقلص المجال لمزيد من التيسير في السياسات، ما يحد من إمكانات الصعود في أداء سندات الأسواق الناشئة."
"والخبر الجيد هو أن عدة أسواق في أمريكا اللاتينية، بما في ذلك البرازيل والمكسيك، دخلت هذه الدورة بسجل قوي في مكافحة التضخم بعد تشديد السياسة مبكرًا في 2021-2022، مما منح بنوكها المركزية مرونة أكبر مع اعتدال التضخم. وعلى النقيض من ذلك، تواجه أجزاء من آسيا، ولا سيما تايلاند والفلبين، مفاضلة أكثر صعوبة في السياسة مع بقاء مخاطر التضخم مرتفعة."
"لا تزال المبررات الاستراتيجية لديون الأسواق الناشئة المحلية قائمة، لكن المرحلة التالية من الدورة ينبغي أن تكافئ الانتقائية، إذ من المرجح أن يعتمد الأداء المستقبلي بدرجة أكبر على اختيار الدول أكثر من التعرض الواسع."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
