يستعيد الدولار الكندي مكاسب شهرين خلال عشر جلسات

• يتداول USD/CAD فوق مستوى 1.3900 بقليل، وهو أدنى مستوى له في شهرين.
• يرتفع النفط الخام بنحو 3% إلى قرب 81 دولارًا، مع تداول Brent فوق 86 دولارًا.
• افترض تقرير السياسة لشهر يوليو سعرًا عند 71 سنتًا، بينما يتداول السعر الفوري قرب 72 سنتًا.

يتداول الدولار الكندي عند أقوى مستوياته مقابل الدولار الأمريكي منذ الأسبوع الثاني من يونيو، مع استقرار السعر فوق 1.3900 بقليل خلال فترة ما بعد الظهر. وهذه هي الجلسة الرابعة المتتالية من التراجع والسابعة خلال عشر جلسات، كما أن النطاق الكامل لتحرك يوم الاثنين البالغ 35 نقطة يقع داخل نطاق يوم الجمعة، ومثبت عند حدّه الأدنى. لقد تلاشت مكاسب الدولار على مدى شهرين خلال عشرة أيام تداول.

شهران، والحرب سحبتهما إلى الوراء

آخر مرة تداول فيها هذا السعر عند هذه المستويات كانت قبل 43 جلسة، في الأسبوع الذي أُغلق فيه مضيق هرمز. وقد تم الآن التخلي بالكامل عن التقدم الذي حققه الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي طوال فترة الحرب، وتم هذا التخلي بينما تتصاعد الحرب بدلًا من أن تنحسر، وهو عكس الشرط الذي كان يُفترض أن يعيده.

ما تغيّر هو الآلية لا الأخبار. ففي يونيو، أدى إغلاق المضيق إلى شراء الدولار الأمريكي كملاذ آمن، مع وجود بنك مركزي على الجانب الآخر من الصفقة تفاقمت مشكلة التضخم لديه بسبب الصدمة. أما في أغسطس، فإن العنوان نفسه يدفع إلى شراء الدولار الكندي بدلًا من ذلك، لأن ارتفاع البرميل بنسبة 3% يمثل دفعة في شروط التجارة لصالح مُصدّر صافٍ، ولأن المرحلة الأولى من أي تصعيد في هذا السعر كانت دائمًا طلبًا على الدولار الكندي مع تعرض مستوى 1.4000 للضغط.

افتراض 71 سنتًا ينقلب في الاتجاه الآخر

ربط تقرير السياسة النقدية لشهر يوليو مسار التضخم بافتراض أن يبلغ متوسط الدولار الكندي نحو 71 سنتًا أمريكيًا على امتداد أفق التوقعات، وهو ما يعادل سعرًا قرب 1.4085. أما السعر الفوري فيبلغ 71.8 سنتًا، أي أقوى بنحو سنت كامل تقريبًا من هذا الافتراض، وهي أوسع فجوة منذ اعتماد التوقعات في 10 يوليو.

وبذلك، فإن الحسابات الواردة في التقرير نفسه تسير في الاتجاهين عبر سعر واحد. فملاحظة الحساسية الختامية فيه تفترض بقاء Brent بين 80 و85 دولارًا في الأشهر المقبلة، بما يضيف ما بين عُشر وثلاثة أعشار نقطة إلى التضخم، بينما يتداول Brent فوق 86 دولارًا. فالبرميل نفسه الذي يرفع مسار التضخم يدعم أيضًا العملة التي تخفضه، ما يترك البنك المركزي أمام تسعير كامل بالفعل لزيادة في 9 ديسمبر، ومن دون أي عامل محلي على الأجندة يمكنه الاعتراض على ذلك.

كندا ليست في الغرفة

لا يوجد شيء على الأجندة الكندية هذا الأسبوع يمكنه تأكيد أي من ذلك أو نفيه. فقد بُنيت الحركة بالكامل على الجانب الآخر من الحدود، أولًا من خلال انكماش الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، ثم من خلال ارتفاع النفط الخام يوم الاثنين، في مواجهة اقتصاد محلي يمر بركود فني، مع بطالة عند 6.5%، وتعرفة جمركية بنسبة 50% على معظم سلعها الداخلة إلى الولايات المتحدة منذ 20 يوليو.

قناة الأسعار تشير إلى الاتجاه المعاكس، وهذا ما يجعل الجلسة جديرة بالقراءة. فقد أعادت العقود الآجلة تسعير احتمال زيادة في سبتمبر من جانب Fed إلى 49.9% مقابل 44.1% يوم الجمعة، ومع ذلك خسر الدولار الأمريكي أرضًا. فالعملة التي تتجاهل إعادة تسعير متشددة على الجانب الآخر من الصفقة لا يتم شراؤها على أساس فارق أسعار الفائدة، وكان البرميل هو الشيء الوحيد الآخر الذي تحرك.

البرميل الذي يدرّ عائدًا على كندا ليس هو نفسه المُدرج على الشاشة. فقد جرى تداول الخام الثقيل في ألبرتا بخصم يقارب 19 دولارًا دون المعيار الأمريكي في مايو، وهو الأوسع خلال الحرب، ولا تزال متوسطات يونيو ويوليو في ذلك الجدول قيد الانتظار. وحتى تصدر تلك الأرقام، فإن التحرك بنسبة 3% في البرميل الرئيسي يظل تقديرًا لحجم التحويل لا قياسًا فعليًا له.

أسبوع البيانات

يصدر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يوليو يوم الأربعاء عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، مع توقعات عند 0.1% على أساس شهري مقابل تراجع بنسبة 0.4% في يونيو، ومع تباطؤ المعدل السنوي إلى 3.4% من 3.5%، وبلوغ المؤشر الأساسي 0.2% على أساس شهري و2.5% على أساس سنوي. وهذا هو الإصدار الوحيد هذا الأسبوع الذي يتداول عليه هذا السعر فعليًا من جانبيه.

ويحمل يوم الخميس مؤشر أسعار المنتجين (PPI) عند 0.2% على أساس شهري مقابل تراجع بنسبة 0.3%، مع المؤشر الأساسي عند 4.2% على أساس سنوي مقابل 4.7%، ومطالبات البطالة عند 201 ألفًا، إلى جانب حديث لرئيسين إقليميين من Fed على جانبي الإصدار. أما يوم الجمعة فيشهد مبيعات التجزئة عند 0.2% وقراءة لثقة ميشيغان يُتوقع تراجعها إلى 54 من 55.2. ولا يقدم الجانب الكندي أي شيء على الإطلاق، ما يجعل قرار 2 سبتمبر الحدث المحلي التالي الذي يحمل تسعيرًا للفائدة.

المستويات والانحياز

المقاومة: شكّل المستوى فوق 1.3950 بقليل سقفًا لتحركات يوم الاثنين، وهو خط المقاومة الأول. ويشكّل مستوى 1.4000 والمتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا (EMA) المتمركز الآن فوقه بجزء بسيط نطاقًا واحدًا، واستعادة هذا النطاق هي الحد الأدنى المطلوب لأي نظرة صعودية، يلي ذلك قمة أواخر يوليو فوق 1.4100 بقليل.

الدعم: يشكّل المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 1.3900 أول بنية دعم تحت السوق، ولم يُختبر منذ مايو. ودونه تصبح الحركة أكثر فراغًا باتجاه 1.3850، ولا توجد علامة ذات معنى في هذه النافذة حتى قاع مايو قرب 1.3550.

الانحياز: هبوطي ما دام نطاق 1.4000 يشكّل سقفًا، مع اعتبار المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 1.3900 الهدف الأول و1.3850 بعده. ومؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي قرب 30 ليس في منطقة تشبع بيعي بعد، ما يترك مجالًا لتحول الجلسة الرابعة المتتالية من التراجع إلى سادسة. أما الإغلاق اليومي مجددًا فوق 1.4050 فيبطل هذا السيناريو ويعيد فتح الطريق نحو قمة أواخر يوليو.

الرسم البياني اليومي لزوج USD/CAD