1.4195: يختبر الدولار الكندي الحد العلوي للنطاق وسط تراجع عوائد السندات الأمريكية وتصريحات تميل إلى التيسير من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي

سجّل زوج USD/CAD أدنى مستوياته الجديدة في أسبوعين دون 1.4200 بعد رفضه يوم الأربعاء عند منطقة 1.4300.
أدّت انخفاضات عوائد سندات الخزانة الأمريكية والتصريحات المائلة إلى التيسير من مسؤولي Fed إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
أشار مسؤولا Fed بومان ودالي إلى توقف مؤقت في السياسة النقدية في أكتوبر.

أظهر الدولار الكندي (CAD) تعافيًا حادًا أمام الدولار الأمريكي (USD) خلال الجلسات القليلة الماضية، مع فقدان الدولار الأمريكي زخمه تحت ضغط انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية والتصريحات المائلة إلى التيسير من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ويتداول زوج USD/CAD، وقت كتابة هذا التقرير، قرب أدنى مستوياته الجديدة في أسبوعين عند حوالي 1.4195، بعد أن قوبل بالرفض عند منطقة 1.4300 للمرة الثانية خلال الأسبوعين الماضيين.

ارتفع الدولار الأمريكي يوم الأربعاء بعدما أكدت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) أن تأثير ارتفاع أسعار النفط الخام الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط يمتد إلى ما هو أبعد من قطاع الطاقة، مما أثار المخاوف بشأن التأثيرات الثانوية المقلقة. وقد عززت بيانات التضخم التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة في اجتماع أكتوبر، لكن مسؤولي Fed بددوا تلك الآمال، ما أدى إلى انعكاس ملحوظ في عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار الأمريكي.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

مسؤولو Fed يشيرون إلى توقف حذر بعد رفع الفائدة

وافقت ميشيل بومان، نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف، على أن البنك قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة أكثر، لكنها ألمحت إلى توقف مؤقت في أكتوبر لتقييم كيفية تطور الأسواق المالية والاقتصاد بعد رفع الفائدة في سبتمبر.

وقدمت بومان خطابًا ذا نبرة تميل إجمالًا إلى التشدد، إذ سجلت 6.2 على مؤشر FXS Speechtracker، وهو أعلى بشكل طفيف من المتوسط التاريخي البالغ 5.9، ما يشير إلى نبرة أكثر صرامة قليلًا مقارنة بالخط الأساسي المعتمد. ومع ذلك، فإن الدعوة إلى موقف أكثر حذرًا واعتمادًا على البيانات تعارضت مع توقعات السوق باتباع نهج أكثر تشددًا، مع رفع أسعار الفائدة في اجتماعين متتاليين.

وفي السياق ذاته، كررت ماري دالي، رئيسة Fed في سان فرانسيسكو، أن المزيد من رفع أسعار الفائدة «مرجح»، لكنها حذرت من أن التوقيت لا يزال قيد الدراسة. وأضافت دالي أنه لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان "التضخم سيتراجع مع انحسار الصدمات أم سيتفاقم إذا استمرت الصدمات"، مؤكدة أنه "من الأفضل التحلي بالتفكير المتأني والتدرج".

في المقابل، يواجه الدولار الكندي رياحًا معاكسة معتدلة مع تراجع أسعار النفط الخام من أعلى مستوياتها الأخيرة، ما يحد من المزيد من ارتفاع اللوني. وفي أجندة هذا الأسبوع، قد توفر بيانات مبيعات التصنيع ومبيعات الجملة في كندا بعض التوجيه الأساسي في وقت لاحق من يوم الخميس. ومع ذلك، من المرجح أن تكون أبرز أحداث الأسبوع تعليقات تيف ماكليم، محافظ بنك كندا (BOC)، خلال حلقة نقاش في اجتماع صندوق النقد الدولي (IMF) في بانكوك، تايلاند، يوم الجمعة.

الأسئلة الشائعة حول البنوك المركزية

ماذا يفعل البنك المركزي؟

لدى البنوك المركزية تفويض رئيسي يتمثل في ضمان استقرار الأسعار في بلد أو منطقة ما. وتواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الانكماش عندما تتقلب أسعار بعض السلع والخدمات. فالارتفاع المستمر في أسعار السلع نفسها يعني التضخم، بينما الانخفاض المستمر في أسعار السلع نفسها يعني الانكماش. وتتمثل مهمة البنك المركزي في إبقاء الطلب متوازنًا من خلال تعديل سعر الفائدة الأساسي. وبالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) أو البنك المركزي الأوروبي (ECB) أو بنك إنجلترا (BoE)، فإن الهدف هو إبقاء التضخم قريبًا من 2%.

ماذا يفعل البنك المركزي عندما ينخفض التضخم عن هدفه المتوقع أو يتجاوزه؟

يمتلك البنك المركزي أداة مهمة واحدة لرفع التضخم أو خفضه، وهي تعديل سعر الفائدة المرجعي للسياسة، المعروف عادةً باسم سعر الفائدة. وفي المواعيد التي يتم الإعلان عنها مسبقًا، يصدر البنك المركزي بيانًا يتضمن سعر الفائدة الخاص بسياسته ويقدم مبررات إضافية لسبب الإبقاء عليه أو تغييره (خفضه أو رفعه). وتقوم البنوك المحلية بتعديل أسعار الفائدة على المدخرات والإقراض وفقًا لذلك، ما يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأفراد تحقيق عائد على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض وإجراء استثمارات في أعمالها. وعندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل كبير، يُسمى ذلك تشديدًا نقديًا. وعندما يخفض سعره المرجعي، يُسمى ذلك تيسيرًا نقديًا.

من يقرر السياسة النقدية وأسعار الفائدة؟

غالبًا ما يكون البنك المركزي مستقلًا سياسيًا. ويمر أعضاء مجلس سياسة البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقاعد المجلس. وغالبًا ما يكون لكل عضو في ذلك المجلس قناعة معينة بشأن كيفية سيطرة البنك المركزي على التضخم والسياسة النقدية المترتبة على ذلك. ويُطلق على الأعضاء الذين يرغبون في سياسة نقدية شديدة التيسير، مع أسعار فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع تقبلهم بقاء التضخم أعلى قليلًا من 2%، اسم «الحمائم». أما الأعضاء الذين يفضلون أسعار فائدة أعلى لمكافأة الادخار ويريدون إبقاء التضخم تحت السيطرة في جميع الأوقات، فيُطلق عليهم اسم «الصقور»، ولن يهدأ لهم بال حتى يصبح التضخم عند 2% أو دونها بقليل.

هل يوجد رئيس أو محافظ للبنك المركزي؟

عادةً ما يكون هناك رئيس مجلس أو رئيس يتولى إدارة كل اجتماع، ويحتاج إلى بناء توافق بين الصقور والحمائم، ويكون له القول الفصل عند الوصول إلى انقسام في التصويت لتجنب تعادل 50-50 بشأن ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية. ويلقي الرئيس خطابات يمكن غالبًا متابعتها مباشرة، يتم خلالها إيصال الموقف النقدي الحالي والتوقعات المستقبلية. ويحاول البنك المركزي المضي قدمًا في سياسته النقدية دون التسبب في تقلبات حادة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملته. كما يوجه جميع أعضاء البنك المركزي مواقفهم إلى الأسواق مسبقًا قبل حدث اجتماع السياسة. وقبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة وحتى يتم الإعلان عن السياسة الجديدة، يُمنع الأعضاء من التحدث علنًا. ويُسمى ذلك فترة الصمت الإعلامي.

المقال التالي