隨著市場在 PCE 通膨數據公布前轉向買進美元，瑞士法郎走弱
- 隨著美元在聯準會偏好的 PCE 通膨報告公布前走強，USD/CHF 擴大漲勢。
- 在傳出伊朗與阿曼討論於荷莫茲海峽建立臨時聯合航運走廊後，市場緊張情緒有所緩解。
- 瑞士通膨降至 0.4%，可能使 SNB 將利率維持在 0% 直到 2027 年至 2028 年間開始升息。
USD/CHF 在錄得小幅跌勢後回升，週三亞洲時段交投於 0.8040 附近。由於市場在即將公布的美國個人消費支出（PCE）數據、亦即聯準會關鍵通膨指標出爐前支撐美元（USD），該貨幣對走升。
市場參與者正密切關注聯準會主席 Kevin Warsh 週五在年度 Jackson Hole 研討會上的演說，以尋找有關 9 月可能調整利率的更明確訊號。
由於美國制裁指引仍不明確，美元持穩
Commerzbank 分析師指出，儘管政策訊號遠稱不上明朗，但美元在美國財政部長週一記者會後獲得一些支撐。他們強調，這場簡報「幾乎未提供哪些國家將受到潛在次級制裁影響——或影響程度如何——的細節」，而且「或許更重要的是」，「並未提及其實施時間表」。Commerzbank 認為，這種缺乏明確性的情況有助於安撫市場短期緊張情緒，因此「美元在昨日交易中再度持穩」，儘管圍繞政策路徑及其對美元中期前景影響的更廣泛疑問仍未獲解決。
隨著避險需求降溫，美元進一步上漲的空間可能有限。在傳出伊朗與阿曼討論於荷莫茲海峽建立臨時聯合海上走廊後，市場緊張情緒有所緩解。隨著技術性磋商持續進行以敲定永久性框架，這項擬議中的走廊旨在改善海峽管理、航運流量管理、海上安全，以及區域內即時資訊共享。
瑞士 7 月通膨降至 0.4%，使瑞士國家銀行有望將利率維持在 0% 至 2027 年。儘管進一步降息仍是備選方案，經濟學家預測首次升息將在 2028 年初，但金融市場預期最早可能於 2027 年 3 月升息。
美債支撐被視為支撐套利交易需求
ING 分析師認為，美國當局更加聚焦於穩定美國公債市場，應被解讀為對風險資產具支持性的發展。在他們看來，「更重視保護美國公債市場，更多是一個利多風險的故事」，這意味著波動性可能維持受抑，而隨著投資人在低波動環境中持續追求收益，「市場對套利交易的興趣將維持穩健」。
瑞士法郎常見問題
瑞士法郎（CHF）是瑞士的官方貨幣。它是全球交易量前十大貨幣之一，其成交量遠超瑞士經濟體本身的規模。除其他因素外，其價值取決於整體市場情緒、該國經濟健康狀況，以及瑞士國家銀行（SNB）所採取的行動。2011 年至 2015 年間，瑞士法郎曾與歐元（EUR）掛鉤。這項掛鉤機制後來突然取消，導致瑞士法郎升值超過 20%，並引發市場動盪。儘管掛鉤機制如今已不再存在，但由於瑞士經濟高度依賴鄰近的歐元區，CHF 的表現往往仍與歐元高度相關。
瑞士法郎（CHF）被視為避險資產，也就是投資人在市場承壓時傾向買入的貨幣。這是因為瑞士在全球的地位被普遍認為具備多項優勢：穩定的經濟、強勁的出口部門、龐大的中央銀行儲備，以及在全球衝突中長期維持中立的政治立場，這些都使該國貨幣成為投資人規避風險時的理想選擇。動盪時期通常會推升 CHF 相對於其他被視為風險較高貨幣的價值。
瑞士國家銀行（SNB）每年召開四次會議——每季一次，頻率低於其他主要中央銀行——以決定貨幣政策。該行的目標是將年度通膨率維持在 2% 以下。當通膨高於目標，或預期在可預見的未來將高於目標時，央行將嘗試透過提高政策利率來抑制物價上漲。較高的利率通常有利於瑞士法郎（CHF），因為這會帶來更高的殖利率，使該國對投資人更具吸引力。相反地，較低的利率往往會削弱 CHF。
瑞士公布的總體經濟數據，是評估其經濟狀況的關鍵，也可能影響瑞士法郎（CHF）的估值。瑞士經濟整體而言相當穩定，但經濟成長、通膨、經常帳或中央銀行外匯存底若出現任何突然變化，都可能引發 CHF 波動。一般而言，經濟成長強勁、失業率低且信心高漲，對 CHF 有利。反之，若經濟數據顯示動能轉弱，CHF 可能走貶。
作為一個小型且開放的經濟體，瑞士高度依賴鄰近歐元區經濟體的健康狀況。更廣泛的歐盟是瑞士的主要經濟夥伴，也是重要的政治盟友，因此歐元區總體經濟與貨幣政策的穩定，對瑞士乃至瑞士法郎（CHF）都至關重要。基於這種依賴性，一些模型顯示，歐元（EUR）與 CHF 表現之間的相關性超過 90%，或接近完全相關。
