在美國 CPI 公布前，Fed 政策前景不明，歐元兌美元持穩
- 隨著美元在非農就業數據公布後的疲弱走勢趨於穩定，EUR/USD 持平整理。
- 疲弱的美國非農就業數據削弱了市場對聯準會升息的押注，而高漲的油價則使通膨前景更加複雜。
- 交易員正等待美國 CPI 數據，以尋找有關聯準會 9 月利率決策的新線索。
週一，隨著美元（USD）在非農就業數據公布後的疲弱走勢趨於穩定，EUR/USD 持續橫盤整理；同時，由於荷莫茲海峽重新開放前景仍存不確定性，油價走高。撰寫本文時，該貨幣對交投於 1.1553 附近，日內幾乎持平。
價格走勢已在狹窄區間內波動超過一週，而美元指數（DXY）也試圖穩定在 99.50 上方。該指數追蹤美元兌一籃子六種主要貨幣的價值，目前交投於 99.70 附近，日內上漲 0.10%。
這種橫向整理走勢出現之際，投資人正在評估聯準會（Fed）的貨幣政策路徑以及中東局勢發展。美國 7 月非農就業人數（NFP）數據弱於預期，促使交易員下調對聯準會在 9 月會議升息的預期。
然而，高漲的油價正引發市場擔憂，認為通膨可能會更長時間維持在聯準會目標之上，從而使交易員無法完全排除升息的可能性。根據 CME FedWatch Tool，市場目前仍反映 9 月升息機率約為 44%。
目前市場焦點轉向將於週三公布的美國消費者物價指數（CPI）數據。若數據低於預期，可能進一步降低下月升息的機率，並對美元構成壓力。
ING 分析師指出，隨著關鍵的 7 月數據現已公布完畢，而 8 月「通常是歐洲央行溝通相對平靜的月份」。他們表示，歐洲央行（ECB）實際上已向市場給出「某種程度上承諾 9 月升息」的訊號，限制了短期內歐元區方面再出現新的政策意外的空間。
在此背景下，ING 認為，「這使 EUR/USD 明顯仍由美元端因素主導。」該行強調，「若美國 CPI 數據偏軟，將提高本週就突破 1.160 的可能性」，並補充指出，「再往上的下一個重要阻力位是 1.1630 的 200 日移動平均線。」
在地緣政治方面，美國總統 Donald Trump 表示，華盛頓正與德黑蘭進行「半談判」，同時對其軍事行動「保持低調」。然而，伊朗否認進行直接會談，並將荷莫茲海峽重新開放與美方讓步掛鉤，包括解除制裁、對戰爭損失進行賠償以及提供安全保障。
通膨常見問題
通膨衡量的是一籃子具代表性的商品與服務價格上升的幅度。整體通膨通常以月增率（MoM）和年增率（YoY）的百分比變化表示。核心通膨則排除食品與燃料等波動較大的項目，因為這些項目可能因地緣政治與季節性因素而波動。核心通膨是經濟學家關注的指標，也是中央銀行的政策目標，因其職責是將通膨維持在可控水準，通常約為 2%。
消費者物價指數（CPI）衡量一段時間內一籃子商品與服務價格的變化。它通常以月增率（MoM）和年增率（YoY）的百分比變化表示。核心 CPI 是中央銀行關注的指標，因為它排除了波動較大的食品與燃料項目。當核心 CPI 升至 2% 以上時，通常會導致利率上升；反之，當其跌破 2% 時則相反。由於較高的利率有利於一國貨幣，較高的通膨通常會帶來較強勢的貨幣。當通膨下降時，情況則相反。
雖然這看起來可能有違直覺，但一個國家的高通膨會推升其貨幣價值，反之，較低的通膨則會壓低其貨幣價值。這是因為中央銀行通常會透過升息來抑制較高的通膨，而這會吸引更多全球資本流入，因為投資人會尋找能夠停放資金並獲取較高回報的地方。
過去，黃金曾是投資人在高通膨時期青睞的資產，因為它能夠保值。雖然在市場極度動盪時，投資人至今仍常因黃金的避險屬性而買入黃金，但大多數情況並非如此。這是因為當通膨高企時，中央銀行會透過升息來抑制通膨。 較高的利率對黃金不利，因為相較於持有可生息資產或將資金存入現金存款帳戶，持有黃金的機會成本會上升。另一方面，較低的通膨往往有利於黃金，因為這會帶動利率下降，使這種貴金屬成為更具吸引力的投資替代選擇。
