新加坡元：劳动力市场疲软限制MAS收紧风险——UOB
UOB的Jester Koh评估了新加坡疲软的劳动力市场及其对新加坡金融管理局政策的影响。劳动力市场压力指数显示市场闲置上升，UOB将其与供给侧冲击向通胀传导减弱联系起来。因此，UOB预计MAS将维持当前的S$NEER设定，同时指出仅存在进一步上调坡度以应对输入性通胀的有限风险。
劳动力市场疲软缓和MAS进一步收紧的风险
“在我们的基准情景中，我们预计MAS将维持当前的S$NEER政策设定，坡度将在估计的年化1.25%水平保持不变，此前该局已于今年4月和7月进行了两次收紧。”
“尽管如此，我们承认，在2026年10月MPS或2027年1月MPS中，仍存在进一步‘非常轻微’上调坡度（即25个基点）的风险，以应对输入性通胀风险，尤其是在近期能源价格再度加速上涨、食品通胀动能增强的背景下，而不利天气事件也给后者带来了额外的上行风险。”
“这反映了核心通胀一再低于预期。”
“我们的LMPI与核心通胀和服务业通胀均呈现出较强相关性，这表明劳动力市场中的一些疲弱领域可能会抑制供给侧冲击向消费者价格传导的程度，其中包括源于中东冲突的能源冲击，以及由即将到来的超级厄尔尼诺引发的食品通胀压力。”
“因此，这些冲击可能并不需要MAS采取2021-2022年那样激进的收紧步伐；当时政策共收紧了五次，其中包括三次向上重新中心化调整。”
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