风险情绪改善且油价下跌：为何美元仍然保持坚挺

在美联储（Fed）作出鹰派利率决议以及美联储官员持续释放鹰派言论后，美元（USD）依然保持坚挺。尽管全球风险情绪改善——受霍尔木兹海峡可能重新开放以及能源价格回落提振——削弱了避险需求，但美国前端收益率仍稳固维持高位。随着美联储官员警告可能进一步收紧货币政策，且美国经济相较主要经济体仍保持更强的增长表现，市场策略师预计美元在年底前将继续维持潜在强势。

美联储鹰派言论与欧洲逆风支撑 OCBC 对美元的建设性看法

根据 OCBC 的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 的观点，尽管科技股上涨和能源价格下跌推动风险偏好普遍改善，美元仍表现出显著韧性。虽然油价下跌缓解了全球通胀的短期担忧，但美联储官员的鹰派评论支撑了美国前端收益率，为美元提供了坚实支撑，同时欧洲货币则面临财政和结构性拖累。

“尽管避险需求减弱，美元走势表现分化而非走弱……美联储的鹰派表态限制了美国前端收益率的跌幅，并为美元提供支撑……鉴于美联储持续存在鹰派风险，我们仍然认为年底前美元温和走强的前景令人安心……欧洲货币仍受到财政担忧，尤其是法国问题、高企的能源成本以及对 AI 驱动投资敞口有限的拖累。”

美国经济增长优势与美联储鹰派倾向令 BBH 继续看涨美元

从宏观角度来看，Brown Brothers Harriman (BBH) 的 Elias Haddad 强调，尽管有关霍尔木兹海峡可能重新开放的消息缓解了能源市场压力，但美元仍在延续美联储加息后的上涨动能。尽管其他全球主要央行加息缩小了政策分化，但美国经济相较欧洲、英国和日本的基本面增长优势，仍继续使风险偏向美元进一步上行。

• “美元正在延续美联储鹰派加息后的涨势。有关霍尔木兹海峡可能很快重新开放的新消息，削弱了美元涨势的一部分动能，并对能源价格构成压力……其他主要央行的收紧政策限制了与美联储之间的政策分化，这意味着美元将难以创出新的周期高点。但美国相对于其他主要经济体的增长优势，仍使美元风险偏向上行。”

基于这两家机构的综合分析，美元在年底前有望维持强势。虽然 OCBC 强调，美元持续上涨需要更明确的需求驱动型通胀证据，以及欧洲货币持续疲弱的配合，BBH 则认为，美国经济增长优势的韧性将使欧元、英镑和日元面临的美元上行风险持续存在。

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