欧元：欧洲央行权衡能源冲击影响，前景喜忧参半 – 德国商业银行
德国商业银行的Norman Liebke指出，欧洲央行如市场普遍预期暂停加息，但克里斯蒂娜·拉加德暗示，12月仍有可能再次加息，且市场已基本消化这一预期。欧元在12月之后的走势将取决于能源价格，以及能源涨价对工资和通胀预期可能产生的第二轮效应。债券收益率上升已使融资条件收紧，限制了加息周期进一步延长的空间。
欧洲央行暂停加息，但12月仍有加息可能
“欧洲央行在昨日的会议上如市场普遍预期暂停加息。不过，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德明确表示，鉴于能源价格上涨，管理委员会确实讨论了再次加息的可能性。她也为12月实施今年第三次加息保留了可能。”
“我们的经济学家也预计年底将加息。不过，这一表态对市场而言几乎没有新意，因为市场已基本消化12月加息的预期，会议后的利率预期仅出现小幅变化。”
“因此，对欧元而言，更重要的问题可能是12月之后会发生什么。这将在很大程度上取决于能源价格的走势。”
“就目前情况来看，欧洲央行可能不得不在12月上调其9月预测中对石油和天然气价格的假设。不过，关键问题在于，能源价格冲击是否也会传导至潜在通胀。”
“因此，欧元前景仍然喜忧参半：如果能源价格居高不下，且第二轮效应的迹象增多，市场可能再次计入更多加息预期，从而利好欧元。相反，如果价格压力仍主要局限于能源领域，12月之后进一步加息的门槛可能仍然较高，欧元的进一步上涨空间也将有限，尤其是考虑到受基数效应影响，能源通胀明年可能再次出现一定程度的回落。”
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