加元因美联储与加拿大央行政策前景分化而承压

• 随着美元反弹，USD/CAD自盘中低点回升。
• 加拿大疲弱的就业数据以及央行预期分化令加元承压。
• 交易员等待美国通胀数据，以寻找有关美联储利率前景的新线索。

周一，随着美元（USD）在周初低开后重新走强，USD/CAD收复了此前部分跌幅。由于市场对美联储（Fed）与加拿大央行（BoC）货币政策的预期存在分歧，美元占据优势，加元（CAD）难以吸引买盘。截至发稿时，USD/CAD交投于1.4265附近，较盘中低点1.4240有所回升。

上周五公布的加拿大就业报告显示，就业人数连续第二个月下降。9月加拿大经济减少6.83万个就业岗位，远逊于市场预期增加7000个，同时失业率由6.4%升至6.5%。

疲弱的劳动力市场以及接近加拿大央行2%目标的潜在通胀，限制了政策制定者进一步加息的空间。加拿大政策利率目前为2.25%，低于美联储3.75%-4.00%的区间，这使美元相对加元拥有150-175个基点的利差优势。债券收益率同样利好美元。加拿大两年期国债收益率接近3.18%，而美国同期国债收益率为4.79%。

根据TD Securities的观点，加拿大央行可能会在较长一段时间内维持政策不变。经济学家预计，该央行“将在2026年之前把利率维持在2.25%不变，随后于明年回归中性水平（2.75%），并在2027年1月和3月分别加息25个基点。” 该机构指出，“在加拿大央行于9月政策决议中对通胀风险表达出更多担忧后，市场已开始计入更多收紧预期”，但其认为，“如果没有更多证据表明油价上涨正更广泛地传导至潜在通胀，我们相信随着过剩供给逐步被消化，加拿大央行可以继续保持耐心。”

与此同时，美元兑主要货币整体保持坚挺，受到市场对美联储进一步收紧政策的预期以及美国国债收益率高企的支撑。与中东战争相关的更高能源成本令通胀风险持续受到关注，而美国与伊朗达成协议的努力仍面临困难。

衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）在触及盘中低点102.10后，交投于102.43附近，徘徊在2025年4月以来的水平附近。

交易员目前将目光转向周三公布的美国9月消费者物价指数（CPI）报告，随后是周四的生产者物价指数（PPI）。这些数据可能会在美联储10月27日至28日会议前重塑利率预期，目前交易员普遍预计该央行将维持利率不变。

若通胀强于预期，可能重新点燃市场对10月加息的押注；若数据偏软，则将增强等待至12月再行动的理由。若通胀强于预期，可能重新点燃市场对10月加息的押注；若数据偏软，则将强化本月暂停加息的预期，并将市场焦点转向12月。根据CME FedWatch Tool，交易员目前计入12月加息的概率约为85%。