RBNZ bất ngờ giữ nguyên lãi suất khiến thị trường ngỡ ngàng, đồng NZD lao dốc 1,6%: Vì sao kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 12 có thể không cứu được đồng tiền này

Đồng đô la Mỹ (USD) được hưởng lợi từ quyết định bất ngờ tạm dừng điều chỉnh chính sách tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ), khi ngân hàng này giữ nguyên lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) ở mức 2,75% với kết quả bỏ phiếu sít sao 4–3, bất chấp kỳ vọng phổ biến trên thị trường về một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps). Quyết định này khiến đồng đô la New Zealand giảm tới 1,6% so với đồng bạc xanh, kéo NZD/USD về sát biên dưới của vùng hỗ trợ quan trọng kéo dài nhiều tháng tại 0,5560/0,5550. Khi RBNZ phát tín hiệu rằng việc tiếp tục thắt chặt chính sách có thể vẫn cần thiết để kiềm chế lạm phát gia tăng trong quý IV, thị trường đang tập trung theo dõi liệu sức mạnh của đồng đô la Mỹ có khiến NZD/USD phá vỡ hỗ trợ sâu hơn về mặt kỹ thuật hay những kỳ vọng quá mức về lãi suất của Fed sẽ hạn chế đà tăng tiếp theo của USD.

Societe Generale cảnh báo NZD/USD có nguy cơ giảm về 0,5480 nếu phá vỡ xuống dưới 0,5560

Các nhà phân tích tại Societe Generale nhấn mạnh rằng quyết định giữ nguyên OCR ở mức 2,75% của RBNZ đã gây áp lực lớn lên đồng đô la New Zealand, đẩy NZD/USD thẳng xuống biên dưới của vùng giao dịch kéo dài nhiều tháng. Nếu bên mua không bảo vệ được vùng hỗ trợ quan trọng 0,5560/0,5550, cặp tiền sẽ đối mặt với nguy cơ cao hơn về một xu hướng giảm kéo dài, hướng tới các mức thấp nhất trong nhiều năm.

“NZD/USD đang kiểm định biên dưới của vùng giao dịch kéo dài nhiều tháng tại 0,5560/0,5550, một vùng hỗ trợ then chốt... Không thể loại trừ khả năng phục hồi trong ngắn hạn; tuy nhiên, đỉnh đảo chiều gần đây tại 0,5710 có thể đóng vai trò là ngưỡng kháng cự... Nếu cặp tiền không giữ được hỗ trợ tại 0,5560/0,5550, nguy cơ xuất hiện một xu hướng giảm sâu hơn sẽ gia tăng... Trong kịch bản đó, các mục tiêu tiếp theo có thể nằm ở mức đáy tháng 4/2025 gần 0,5480 và mức dự phóng 0,5420.”

Commerzbank dự báo NZD suy yếu khi thị trường điều chỉnh kỳ vọng theo hướng ôn hòa hơn về RBNZ, nhưng nhận thấy dư địa tăng của USD có giới hạn

Norman Liebke tại Commerzbank lưu ý rằng dù RBNZ khiến thị trường bất ngờ khi bỏ phiếu với tỷ lệ 4–3 để giữ nguyên lãi suất ở mức 2,75%, lạm phát toàn phần cao nhiều khả năng sẽ buộc ngân hàng này tăng lãi suất vào tháng 12. Tuy nhiên, khi thị trường tiền tệ đang phản ánh khoảng bốn đợt tăng lãi suất từ nay đến tháng 9 năm sau, Liebke cho rằng dư địa tăng trung hạn của đồng đô la New Zealand sẽ hạn chế khi những kỳ vọng đó được điều chỉnh giảm, dù các kỳ vọng quá mức về Fed được phản ánh vào giá thị trường có thể ngăn đồng đô la Mỹ tăng không giới hạn.

“Ngân hàng Dự trữ New Zealand giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2,75%, trái với kỳ vọng của thị trường... Đồng đô la New Zealand có lúc giảm 1,6% so với USD xuống gần 0,56. Tuy nhiên, trong trung hạn, chúng tôi cũng không nhận thấy nhiều dư địa tăng cho NZD, do kỳ vọng của thị trường mà chúng tôi đánh giá là quá thiên về thắt chặt... Dù tiếp tục dự báo một đợt tăng lãi suất vào tháng 12, chúng tôi vẫn hoài nghi hơn thị trường về triển vọng trung hạn. Do đó, khi kỳ vọng tăng lãi suất được điều chỉnh giảm, đồng đô la New Zealand có khả năng sẽ suy yếu. Đồng thời, chúng tôi cũng cho rằng các kỳ vọng hiện tại về Fed quá thiên về thắt chặt, điều này sẽ hạn chế mức độ mất giá của NZD.”

Điểm chính

Quyết định bất ngờ tạm dừng điều chỉnh lãi suất của RBNZ đã củng cố ưu thế tương đối của đồng đô la Mỹ, đẩy NZD/USD về kiểm định vùng hỗ trợ then chốt tại 0,5560/0,5550. Trong khi Societe Generale cảnh báo rằng việc không giữ được vùng này có nguy cơ mở ra đà giảm về mặt kỹ thuật xuống 0,5480, Commerzbank dự báo việc thị trường điều chỉnh kỳ vọng tăng lãi suất của RBNZ theo hướng ôn hòa hơn sẽ gây sức ép lên đồng đô la New Zealand. Tuy nhiên, đối với Fed, ngân hàng này cho rằng các kỳ vọng quá thiên về thắt chặt đang được phản ánh vào giá thị trường cuối cùng sẽ hạn chế khả năng đồng đô la Mỹ tiếp tục tăng mạnh hơn nữa.

(Bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)