Đồng franc Thụy Sĩ duy trì đà tăng khi nhu cầu trú ẩn an toàn hạ nhiệt gây áp lực lên đô la Mỹ

USD/CHF giảm khi căng thẳng tại Trung Đông hạ nhiệt, làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng Fed tăng lãi suất.
Lãi suất thấp tại Thụy Sĩ khiến CHF trở thành đồng tiền tài trợ chủ chốt, gia tăng áp lực bán để tìm kiếm lợi suất cao hơn.
Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ được kỳ vọng giữ lãi suất ở mức 0% khi lạm phát ổn định, trì hoãn khả năng tăng lãi suất đến năm 2027.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

USD/CHF nối dài đà giảm sang ngày thứ ba liên tiếp, giao dịch quanh mức 0,8220 trong phiên châu Á ngày thứ Sáu. Cặp tiền này chịu áp lực giảm khi đồng đô la Mỹ (USD) suy yếu do nhu cầu trú ẩn an toàn giảm, trong bối cảnh thị trường lạc quan về các nỗ lực ngoại giao do Mỹ dẫn dắt.

Căng thẳng tại Trung Đông hạ nhiệt đã giúp xoa dịu lo ngại về gián đoạn nguồn cung dầu và lạm phát nói chung, qua đó làm giảm kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12 sắp tới. Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện định giá xác suất tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản ở mức khoảng 75%, giảm đáng kể so với mức 84,2% chỉ một ngày trước đó.

Trong khi đó, giá dầu thô ổn định sau các thông tin cho biết Phó Tổng thống Mỹ JD Vance đã liên hệ với Mohsen Rezaei, Thư ký Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao Iran, để nối lại đàm phán hòa bình. Nỗ lực ngoại giao này đã được Tổng thống Mỹ Donald Trump chấp thuận; ông lưu ý rằng Iran đang cần nhu yếu phẩm và hỗ trợ y tế.

Đà giảm của cặp USD/CHF có thể bị hạn chế do đồng franc Thụy Sĩ (CHF) tiếp tục suy yếu. CHF vẫn chịu áp lực bán từ các giao dịch hưởng chênh lệch lãi suất, được thúc đẩy bởi chênh lệch lãi suất ngày càng lớn giữa Thụy Sĩ và Mỹ. Do chi phí vay tại Thụy Sĩ vẫn thấp nhất thế giới, đồng franc trở thành nguồn vốn vay hấp dẫn; các nhà giao dịch thường xuyên vay bằng franc rồi bán đồng tiền này để mua tài sản có lợi suất cao hơn, qua đó gây sức ép lên giá trị của đồng tiền.

Đứng sau diễn biến này là lập trường trung lập kéo dài của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), với lãi suất chính sách chủ chốt được giữ ở mức 0% trong hơn một năm. Chủ tịch SNB Martin Schlegel tái khẳng định rằng chưa cần điều chỉnh chính sách ngay lập tức do lạm phát trong nước ổn định. Trong khi các chuyên gia dự báo kinh tế kỳ vọng lãi suất sẽ giữ nguyên đến hết năm 2027, thị trường tài chính đang bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất vào đầu năm 2027. Ngoài ra, các nhà hoạch định chính sách Thụy Sĩ đã giảm bớt những lời đe dọa can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, khiến đồng franc mất đi thêm một yếu tố hỗ trợ tiềm năng.

Scotiabank cảnh báo rủi ro giảm giá ngày càng lớn đối với đồng đô la Mỹ

Các chiến lược gia tại Scotiabank cảnh báo rằng cán cân rủi ro đối với đồng bạc xanh đã thay đổi đáng kể, nhấn mạnh rằng “chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm giá đáng kể đối với USD do các yếu tố cơ bản suy yếu”. Họ lưu ý rằng bối cảnh kinh tế vĩ mô nền tảng không còn đủ sức hỗ trợ mức giá cao gần đây của đồng đô la Mỹ, khiến đồng tiền này ngày càng dễ chịu áp lực nếu các dữ liệu sắp công bố tiếp tục gây thất vọng.

Các câu hỏi thường gặp về đồng franc Thụy Sĩ

Những yếu tố chính nào chi phối đồng franc Thụy Sĩ?

Đồng franc Thụy Sĩ (CHF) là đồng tiền chính thức của Thụy Sĩ. Đây là một trong mười đồng tiền được giao dịch nhiều nhất trên toàn cầu, với khối lượng giao dịch vượt xa quy mô nền kinh tế Thụy Sĩ. Giá trị của đồng tiền này được quyết định bởi nhiều yếu tố, bao gồm tâm lý chung của thị trường, sức khỏe nền kinh tế trong nước và các hành động của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB). Trong giai đoạn 2011–2015, đồng franc Thụy Sĩ được neo vào đồng euro (EUR). Cơ chế neo tỷ giá bị bãi bỏ đột ngột, khiến giá trị đồng franc tăng hơn 20% và gây biến động mạnh trên thị trường. Mặc dù cơ chế này không còn hiệu lực, diễn biến của CHF vẫn thường có tương quan cao với đồng euro do nền kinh tế Thụy Sĩ phụ thuộc nhiều vào khu vực đồng euro láng giềng.

Vì sao đồng franc Thụy Sĩ được coi là đồng tiền trú ẩn an toàn?

Đồng franc Thụy Sĩ (CHF) được coi là tài sản trú ẩn an toàn, tức là đồng tiền mà nhà đầu tư có xu hướng mua vào khi thị trường căng thẳng. Điều này xuất phát từ vị thế của Thụy Sĩ trong mắt cộng đồng quốc tế: nền kinh tế ổn định, lĩnh vực xuất khẩu vững mạnh, dự trữ lớn của ngân hàng trung ương và lập trường chính trị trung lập lâu đời trong các cuộc xung đột toàn cầu khiến đồng tiền của nước này trở thành lựa chọn phù hợp cho các nhà đầu tư muốn tránh rủi ro. Trong những giai đoạn bất ổn, CHF có khả năng tăng giá so với các đồng tiền được xem là có rủi ro đầu tư cao hơn.

Các quyết định của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ tác động như thế nào đến đồng franc Thụy Sĩ?

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) họp bốn lần mỗi năm, mỗi quý một lần, ít hơn so với các ngân hàng trung ương lớn khác, để quyết định chính sách tiền tệ. Ngân hàng đặt mục tiêu duy trì tỷ lệ lạm phát hằng năm dưới 2%. Khi lạm phát vượt mục tiêu hoặc được dự báo sẽ vượt mục tiêu trong tương lai gần, ngân hàng sẽ tìm cách kiềm chế đà tăng giá bằng việc nâng lãi suất chính sách. Lãi suất cao hơn nhìn chung có lợi cho đồng franc Thụy Sĩ (CHF) vì giúp nâng lợi suất, khiến nước này trở thành điểm đến hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư. Ngược lại, lãi suất thấp hơn thường khiến CHF suy yếu.

Dữ liệu kinh tế ảnh hưởng như thế nào đến giá trị đồng franc Thụy Sĩ?

Các dữ liệu kinh tế vĩ mô được công bố tại Thụy Sĩ đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá tình hình kinh tế và có thể tác động đến giá trị đồng franc Thụy Sĩ (CHF). Nền kinh tế Thụy Sĩ nhìn chung ổn định, nhưng bất kỳ thay đổi đột ngột nào về tăng trưởng kinh tế, lạm phát, cán cân vãng lai hoặc dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương đều có thể gây biến động cho CHF. Nhìn chung, tăng trưởng kinh tế cao, tỷ lệ thất nghiệp thấp và niềm tin mạnh mẽ có lợi cho CHF. Ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế cho thấy đà tăng trưởng suy yếu, CHF có khả năng mất giá.

Chính sách tiền tệ của khu vực đồng euro ảnh hưởng như thế nào đến đồng franc Thụy Sĩ?

Là một nền kinh tế nhỏ và có độ mở cao, Thụy Sĩ phụ thuộc nhiều vào sức khỏe của các nền kinh tế láng giềng trong khu vực đồng euro. Xét trên phạm vi rộng hơn, Liên minh châu Âu là đối tác kinh tế chính và đồng minh chính trị quan trọng của Thụy Sĩ, vì vậy sự ổn định kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ tại khu vực đồng euro có ý nghĩa thiết yếu đối với Thụy Sĩ, qua đó cũng rất quan trọng đối với đồng franc Thụy Sĩ (CHF). Với mức độ phụ thuộc như vậy, một số mô hình cho thấy hệ số tương quan giữa diễn biến của đồng euro (EUR) và CHF vượt 90%, tức gần như tương quan hoàn hảo.

Bài viết tiếp theo