Dầu: Cung cầu và lượng tồn kho bấp bênh – TD Securities

Ryan McKay tại TD Securities mô tả thị trường dầu mỏ toàn cầu đang ở trạng thái bấp bênh: dòng dầu từ Trung Đông đã trở lại mức trước chiến tranh nhưng hoạt động logistics vẫn bị xáo trộn, khiến giá dầu tiếp tục bao hàm một khoản phí bù rủi ro đáng kể. Dữ liệu tần suất cao cho thấy lượng dầu thô dư thừa chủ yếu tích tụ trên biển, trong khi tồn kho trên bờ sụt giảm. Thị trường sản phẩm dầu mỏ vẫn thiếu hụt nghiêm trọng, nhiều khả năng sẽ buộc thị trường dầu thô phải thắt chặt trở lại trong tương lai.

Cân đối cung cầu dầu thô toàn cầu và tình trạng thiếu hụt sản phẩm dầu mỏ

"Thị trường năng lượng toàn cầu vẫn ở trạng thái bấp bênh. Mặc dù dòng dầu từ Trung Đông qua eo biển Hormuz, vịnh Oman và các đường ống dẫn dầu thay thế đã trở lại mức trước chiến tranh, giá thị trường vẫn ở mức cao. Nhu cầu cải thiện, thị trường sản phẩm dầu mỏ vẫn khan hiếm và khoản phí bù rủi ro gián đoạn nguồn cung do xung đột leo thang, xuất phát từ các cuộc tấn công dai dẳng của lực lượng Houthi vào cơ sở hạ tầng của Ả Rập Xê Út và các cuộc tấn công tàu chở dầu của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC), là những nguyên nhân chính khiến giá duy trì ở mức cao."

"Hoạt động vận chuyển dầu bằng tàu chạy tuyến con thoi quanh bờ biển Oman rất tốn kém, đòi hỏi sự hỗ trợ liên tục của Hải quân Mỹ và gặp nhiều trở ngại về logistics do việc sang mạn giữa các tàu kéo dài thời gian bốc hàng và di chuyển. Điều này cũng góp phần đẩy giá cước vận tải lên mức cao ngất ngưởng."

"Cân đối cung cầu bớt căng thẳng, nhưng tồn kho lại giảm và giá tăng. Dữ liệu cung cầu dầu thô tần suất cao của chúng tôi cho thấy lượng dư cung gần đây đã tăng lên gần 2–3 triệu thùng/ngày. Tuy nhiên, cho đến nay, lượng dư cung được suy ra từ dữ liệu này chỉ làm gia tăng lượng dầu trên biển, trong khi tồn kho thương mại trên bờ tiếp tục giảm."

"Ngược lại, thị trường sản phẩm dầu mỏ toàn cầu vẫn thiếu hụt ước tính hơn 2 triệu thùng/ngày, cho thấy thị trường dầu thô nhiều khả năng sẽ cần thắt chặt trở lại vào một thời điểm nào đó để giảm bớt áp lực trên thị trường sản phẩm dầu mỏ."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)