Cục Dự trữ Liên bang Mỹ: Thêm một đợt tăng lãi suất trong năm 2026, sau đó lộ trình trở nên khó đoán hơn – BNY

John Velis của BNY Markets giữ nguyên quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất thêm một lần vào tháng 12 để duy trì uy tín sau quyết định giữ nguyên lãi suất gần đây nhất. Ông nhận định triển vọng khi bước sang năm 2027 sẽ khó đoán định hơn, đồng thời cho rằng lạm phát chủ yếu bắt nguồn từ phía cung và kỳ vọng lạm phát vẫn được neo vững. Velis nghi ngờ khả năng lãi suất cao hơn có thể giải quyết áp lực từ phía cung, nhưng cảnh báo rằng các rủi ro từ phía cầu có thể là cơ sở để tiếp tục thắt chặt chính sách sau này.

Tăng lãi suất vào tháng 12, sau đó là lộ trình bất định trong năm 2027

“Sau quyết định giữ nguyên lãi suất đúng như dự kiến của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tuần trước, chúng tôi giữ nguyên quan điểm rằng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 năm nay nhằm duy trì uy tín của Fed. Khi bước sang năm 2027, bối cảnh có vẻ khó đoán định hơn nhiều.”

“Đúng là lạm phát vẫn ở mức cao, và đợt tăng giá dầu gần đây chắc chắn sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá cả. Chúng tôi đã và vẫn cho rằng lạm phát chủ yếu bắt nguồn từ phía cung, còn kỳ vọng lạm phát trong dài hạn vẫn được neo vững.”

“Chúng tôi chưa tin rằng lãi suất cao hơn có thể kiềm chế áp lực từ phía cung, bởi lãi suất thực chất là công cụ điều tiết tổng cầu. Tuy nhiên, cần theo dõi xem liệu áp lực từ phía cầu có xuất hiện trong năm 2027 hay không; nếu có, các biện pháp điều chỉnh lãi suất sẽ là phù hợp.”

“Chúng tôi khá chú ý đến nhận định của Warsh tại cuộc họp báo tuần trước rằng đợt tăng lãi suất hồi tháng 9 đã khiến các điều kiện tài chính thắt chặt đáng kể, bởi ngoài những biến động bất ổn liên quan đến AI trong tháng 10, có rất ít bằng chứng cho thấy sự thắt chặt đó đã lan rộng khắp nền kinh tế thực.”

“Dù vậy, nếu tình trạng bất an trên thị trường tài chính kéo dài, các điều kiện sẽ tự nhiên thắt chặt, khiến số đợt tăng lãi suất cần thiết trong năm 2027 ít hơn mức hai đợt mà thị trường hiện đang phản ánh vào giá.”

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)