Yên Nhật tăng vọt khi tâm lý né tránh rủi ro thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

• USD/JPY giảm khi tâm lý né tránh rủi ro thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn vào đồng yên Nhật.
• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm thu hẹp chênh lệch lợi suất Mỹ - Nhật, hỗ trợ thêm cho đồng yên.
• Giới giao dịch chờ đợi quyết định của Fed và BoJ vào tuần tới, trong bối cảnh cả hai ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

USD/JPY giảm gần 0,65% trong phiên thứ Năm, hướng tới mức giảm trong ngày mạnh nhất trong một tháng, khi những lo ngại ngày càng gia tăng về các khoản đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) gây sức ép lên thị trường cổ phiếu toàn cầu và làm suy yếu khẩu vị rủi ro. Diễn biến này khơi dậy nhu cầu trú ẩn an toàn vào đồng yên Nhật (JPY), đồng tiền đang tăng giá so với các đồng tiền khác trên diện rộng. Tại thời điểm viết bài, cặp tiền giao dịch quanh mức 157, thấp nhất kể từ ngày 30/9.

Đồng yên phục hồi bất chấp đà hồi phục nhẹ của đồng đô la Mỹ (USD). Khi Mỹ là tâm điểm của làn sóng bùng nổ đầu tư AI, giới giao dịch dường như ưu tiên đồng yên hơn đồng bạc xanh. Chỉ số đô la Mỹ (DXY), thước đo giá trị đồng bạc xanh so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt, giao dịch quanh mức 101,75 sau khi chạm đáy ba tuần tại 101,45.

Đồng thời, tâm lý né tránh rủi ro đang thúc đẩy nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ, kéo lợi suất đi xuống tại các nền kinh tế lớn. Chênh lệch lợi suất Mỹ - Nhật thu hẹp hỗ trợ thêm cho đồng yên. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, vốn được coi là mức tham chiếu, ở khoảng 5,04%, giảm 1% trong ngày, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm ở gần 2,86%, giảm 0,50% trong ngày.

Tuy nhiên, đà tăng của đồng yên có thể vẫn bị hạn chế do chênh lệch lợi suất Mỹ - Nhật còn lớn, trong khi những lo ngại về gánh nặng nợ nần của Nhật Bản tiếp tục gây sức ép lên đồng tiền này. Trong khi đó, việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) thắt chặt chính sách từng bước có thể không giúp thu hẹp đáng kể chênh lệch lãi suất với các nền kinh tế lớn khác, khi các ngân hàng trung ương vẫn duy trì lập trường cứng rắn trước rủi ro lạm phát do giá năng lượng bắt nguồn từ xung đột Trung Đông.

Các nhà phân tích tại Standard Chartered dự báo Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ giữ nguyên chính sách tại cuộc họp cuối tháng 10, cho biết: “Chúng tôi dự báo Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 1,25% tại cuộc họp ngày 29-30/10, sau đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9.” Tuy nhiên, họ dự đoán các quan chức sẽ “duy trì giọng điệu cứng rắn rõ rệt”, đồng thời lưu ý rằng “trọng tâm tranh luận ngày càng chuyển từ việc BoJ có tiếp tục tăng lãi suất hay không sang thời điểm đợt tăng tiếp theo diễn ra”. Dù hiện coi cuộc họp tháng 12 là “cuộc họp có khả năng tăng lãi suất”,

Standard Chartered nhấn mạnh rằng “tháng 1/2027 vẫn là kịch bản cơ sở của chúng tôi cho đợt tăng lãi suất tiếp theo”. Ngân hàng này cũng cho rằng BoJ có động lực tiếp tục bình thường hóa chính sách từng bước, bởi “BoJ có động lực tiếp tục bình thường hóa chính sách để duy trì chênh lệch lợi suất có lợi cho đồng yên và giảm nguy cơ JPY suy yếu trở lại, đặc biệt nếu Fed nối lại việc thắt chặt hoặc duy trì lập trường chính sách mang tính hạn chế lâu hơn dự kiến”.

Tại Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới sau khi tăng 25 điểm cơ bản (bps) trong tháng 9. Tuy nhiên, khi các nhà hoạch định chính sách tiếp tục tập trung đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%, giới giao dịch gần như đã phản ánh đầy đủ khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 vào giá thị trường, với công cụ CME FedWatch ước tính xác suất ở khoảng 89%.