Ngân hàng Trung ương châu Âu: Phát tín hiệu tăng lãi suất vào tháng 12 trong khi thị trường định giá quá cao lộ trình lãi suất – Nomura

Andrzej Szczepaniak, George Buckley và Josie Anderson của Nomura dự báo ECB sẽ giữ lãi suất tiền gửi ở mức 2,50% vào ngày 29/10, đồng thời duy trì định hướng thắt chặt định lượng hiện tại. Họ dự báo ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12/2026 và tháng 3/2027, đưa lãi suất lên mức đỉnh 3,00%, và cho rằng mức tăng khoảng 75 điểm cơ bản mà thị trường hiện đang phản ánh vào giá cho giai đoạn đến tháng 9/2027 là quá cao.

Nomura nhận định ECB thận trọng nhưng vẫn thiên về thắt chặt

"Chúng tôi dự báo ECB sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2,50% vào ngày 29/10. Chúng tôi cho rằng ECB sẽ muốn chờ đợi và đánh giá tác động của các đợt tăng lãi suất trước đó đối với nền kinh tế khu vực đồng euro, cũng như xem xét diễn biến đàm phán tiền lương trong quý IV/2026. Cho đến nay, các diễn biến này dường như chưa đáng lo ngại về nguy cơ gây ra tác động lạm phát vòng hai."

"Thị trường đang phản ánh vào giá mức tăng lãi suất khoảng 75 điểm cơ bản từ nay đến tháng 9/2027, điều mà chúng tôi cho là quá cao, và chúng tôi tin rằng bà Lagarde sẽ không xác nhận kỳ vọng này trong phần hỏi&đáp của cuộc họp báo. Do đó, chúng tôi dự báo thị trường sẽ tăng trong cuộc họp báo và cho rằng đến khi họp báo kết thúc (14:45 giờ London), mức lãi suất đỉnh của ECB mà thị trường phản ánh vào giá sẽ thấp hơn đôi chút so với lúc bắt đầu (13:45 giờ London)."

"Chúng tôi dự báo ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12/2026 và tháng 3/2027, đưa lãi suất tiền gửi lên mức đỉnh 3,00%. Chúng tôi cho rằng cuộc chiến Iran đã khiến giá các mặt hàng năng lượng duy trì ở mức cao đủ lâu để cần thêm hai đợt tăng lãi suất. Chúng tôi tin rằng đợt tăng lãi suất tháng 12 là điều chắc chắn, trong khi đợt tăng vào tháng 3 cuối cùng sẽ được xem là cần thiết nhằm quản lý rủi ro."

"Chúng tôi tin rằng quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10 sẽ được nhất trí thông qua. ECB không vội tăng lãi suất mà chủ động tăng để hạn chế nguy cơ xuất hiện tác động lạm phát vòng hai."

"Trong phần hỏi&đáp (13:45 giờ London), chúng tôi dự báo bà Lagarde sẽ nhận được các câu hỏi về lộ trình lãi suất sau tháng 10, đặc biệt là ECB sẽ tăng lãi suất thêm bao nhiêu lần nữa. Chúng tôi cho rằng bà Lagarde sẽ phát tín hiệu rõ ràng nhất có thể rằng ECB sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, tương tự như cách bà đã làm vào tháng 4 và tháng 7 để báo hiệu các đợt tăng lãi suất lần lượt vào tháng 6 và tháng 9."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)