Rupee Ấn Độ: Tích lũy trong biên độ so với đô la Mỹ nhờ tăng trưởng hỗ trợ – Commerzbank

Charlie Lay của Commerzbank nhấn mạnh chỉ số PMI tổng hợp của Ấn Độ đạt mức cao nhất trong bốn tháng, củng cố bức tranh tăng trưởng vững vàng và phù hợp với dự báo GDP được Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) điều chỉnh tăng. Áp lực giá hạ nhiệt có thể cho phép RBI tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 12, dù khả năng thắt chặt thêm vẫn còn. USD/INR đã quay lại biên độ 94–97, với tăng trưởng vững vàng hỗ trợ INR, nhưng giá dầu cao vẫn là lực cản lớn.

Lập trường của RBI và giá dầu định hướng đồng rupee

"Chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ của HSBC tại Ấn Độ tăng từ 55,9 trong tháng 9 lên 56,7 trong tháng 10, mức cao nhất trong bốn tháng, nhờ hoạt động dịch vụ mạnh lên. PMI dịch vụ tăng từ 55,2 lên 56,2, trong khi PMI sản xuất giảm nhẹ từ 55,1 xuống 54,9 nhưng vẫn ở mức tích cực. Chỉ số thành phần về sản lượng sản xuất duy trì vững chắc, trong khi đơn hàng xuất khẩu tăng với tốc độ nhanh nhất trong sáu tháng."

"Các chỉ số PMI củng cố bức tranh tăng trưởng kinh tế vững vàng, phù hợp với việc RBI nâng dự báo tăng trưởng GDP cho năm tài khóa 2026–27 từ 6,7% lên 7,1% hồi đầu tháng này. Đáng chú ý, áp lực giá đã hạ nhiệt, với lạm phát chi phí đầu vào giảm xuống mức thấp nhất trong gần một năm và mức tăng giá bán thấp nhất kể từ tháng 3/2025, theo các khảo sát PMI."

"Điều này có thể tạo dư địa để RBI tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 12 sau khi nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 5,5% hồi đầu tháng này. RBI cũng chuyển lập trường chính sách sang thắt chặt có điều tiết trong bối cảnh lo ngại áp lực lạm phát có thể lan rộng. Khả năng thắt chặt thêm vẫn còn, tùy thuộc vào triển vọng lạm phát. Những yếu tố quyết định chính sẽ là giá dầu, giá thực phẩm và tăng trưởng tín dụng."

"USD/INR đã quay lại vùng đáy của biên độ giao dịch 94–97 được duy trì trong sáu tháng qua, nhờ sự can thiệp của RBI và các biện pháp kiềm chế nhu cầu USD."

"Lập trường cứng rắn hơn của RBI và tăng trưởng vững vàng đang hỗ trợ INR, dù giá dầu cao vẫn là lực cản lớn, làm tăng chi phí nhập khẩu của Ấn Độ và có thể khiến thâm hụt tài khoản vãng lai nới rộng. Để INR phục hồi bền vững, nhiều khả năng cần có giá dầu thấp hơn và dòng vốn đầu tư gián tiếp ổn định hơn. Chúng tôi dự báo USD/INR sẽ tích lũy trong biên độ 94–97 trong ngắn hạn."

(Bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)