Giá vàng nối dài đà tăng sau bầu cử nhờ USD suy yếu và lợi suất trái phiếu giảm

• Vàng tiếp tục tăng vượt xa mốc 4.100 USD khi làn sóng bán USD do cuộc bầu cử Mỹ vẫn chưa hạ nhiệt.
• Giá dầu giảm giúp xoa dịu lo ngại lạm phát và gây áp lực lên lợi suất trái phiếu Mỹ, qua đó tiếp tục hỗ trợ giá vàng.
• Kỳ vọng các ngân hàng trung ương duy trì lập trường diều hâu có thể kìm hãm đà tăng của vàng trong lúc giới giao dịch nóng lòng chờ báo cáo NFP của Mỹ.

Vàng (XAU/USD) tiếp tục tăng mạnh sau khi tăng hơn 3,5% trong phiên trước, mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ giữa tháng 8, và vượt mốc 4.100 USD, chạm đỉnh hai tuần trong phiên châu Á ngày thứ Năm. Đồng đô la Mỹ (USD) dao động gần mức thấp nhất một tháng ghi nhận sau kết quả bầu cử Mỹ, và đây được xem là yếu tố chủ chốt hỗ trợ giá vàng.

Chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ đã loại bỏ một nguồn bất định lớn và làm giảm kỳ vọng rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ nối lại các cuộc tấn công quân sự nhằm vào Iran. Trên thực tế, lãnh đạo phe Dân chủ tại Thượng viện Chuck Schumer hôm thứ Tư cam kết thúc đẩy chấm dứt chiến tranh Iran và cho biết đảng của ông có thể sử dụng quyền kiểm soát nguồn tài trợ cho chính phủ để gây sức ép nhằm đạt mục tiêu này. Tâm lý lạc quan kéo giá dầu thô xuống mức thấp nhất hai tháng, xoa dịu lo ngại lạm phát. Hơn nữa, kỳ vọng rằng tình trạng bế tắc tài khóa tại Washington có thể hạn chế chi tiêu chính phủ tiếp tục gây áp lực giảm lên lợi suất trái phiếu Mỹ, khiến USD suy yếu và tạo lực đẩy cho giá vàng.

Đồng đô la phản ứng hạn chế bất chấp chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ

Các nhà phân tích tại MUFG/BTMU nhận định rằng “quy mô chiến thắng của Đảng Dân chủ, vốn vượt mọi dự đoán được công bố trước đó, chưa được phản ánh tương xứng qua mức độ biến động trên các thị trường tài chính”, khi đồng đô la và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đến nay chỉ giảm nhẹ. Họ cho rằng sự thay đổi trong bối cảnh chính trị vẫn có thể mang tính bước ngoặt đối với đồng tiền này: “Điều đó chắc chắn sẽ đảo ngược đà giảm hiện tại của đồng đô la và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ”, nếu những diễn biến tiếp theo khiến thị trường định giá lại rủi ro chính sách hoặc địa chính trị. Ngược lại, MUFG/BTMU cho rằng “nếu Trump không tấn công Iran và xem việc cử tri bác bỏ các chính sách của ông là lý do để tìm kiếm một thỏa thuận, khả năng đồng đô la tiếp tục suy yếu sẽ cao hơn nhiều”, nhấn mạnh rằng phản ứng chính sách sau bầu cử có thể quyết định liệu đợt giảm hiện tại của đồng đô la sẽ sâu thêm hay đảo chiều.

Bất chấp thay đổi chính trị, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục thắt chặt chính sách nhìn chung vẫn không đổi. Theo công cụ FedWatch của CME Group, giới giao dịch vẫn đang định giá xác suất hơn 80% rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng chi phí vay trong tháng 12. Những kỳ vọng này được củng cố bởi báo cáo ADP của Mỹ tốt hơn dự kiến, cho thấy số việc làm trong khu vực tư nhân tăng 86.000 trong tháng 10/2026, bằng mức của tháng trước sau khi được điều chỉnh giảm. Trong một báo cáo riêng, chỉ số PMI dịch vụ của Viện Quản lý Nguồn cung (ISM) giảm từ 54,9 trong tháng 9 xuống 54,5 vào tháng trước, nhưng vẫn cao hơn ngưỡng 50, cho thấy hoạt động tiếp tục mở rộng.

Ngoài ra, kỳ vọng các ngân hàng trung ương lớn khác tăng lãi suất có thể góp phần hạn chế đà tăng của vàng, tài sản không mang lại lợi suất. Trên thực tế, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) được dự báo rộng rãi sẽ tăng lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp chính sách diễn ra vào cuối ngày hôm nay. Trong khi đó, biên bản cuộc họp tháng 9 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã thảo luận về sự cần thiết phải tiếp tục tăng lãi suất và có thể đẩy nhanh tốc độ tăng. Bên cạnh đó, thị trường đang định giá khả năng cao hơn rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ tăng lãi suất trong tháng 12. Do vậy, nhà giao dịch cần thận trọng trước khi mở vị thế đón đầu đà tăng tiếp theo của kim loại quý.

Giới giao dịch cũng có thể lựa chọn chờ báo cáo việc làm hằng tháng rất được chú ý của Mỹ, thường được gọi là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP), công bố vào thứ Sáu. Dữ liệu quan trọng này, cùng với các bài phát biểu của những thành viên có ảnh hưởng trong FOMC, sẽ được theo dõi để tìm thêm tín hiệu về lộ trình chính sách sắp tới của Fed và sẽ chi phối nhu cầu USD trong ngắn hạn. Ngoài ra, những diễn biến tiếp theo liên quan đến cuộc khủng hoảng Trung Đông có thể gây ra biến động và tạo động lực cho giá vàng.

Biểu đồ XAU/USD khung 4 giờ

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ 4 giờ, cặp XAU/USD duy trì thiên hướng tích cực sau khi bứt phá trong ngày thứ Năm lên trên mức thoái lui Fibonacci 23,6% của nhịp giảm từ tháng 8 đến tháng 10 và đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 kỳ. Trong khi đó, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 75,77 đang nằm trong vùng quá mua, còn đường MACD tiếp tục tăng phía trên đường tín hiệu với biểu đồ histogram dương và mở rộng, cho thấy áp lực mua vẫn hiện hữu dù đà tăng có vẻ đã đi đến giai đoạn cuối.

Do đó, tâm điểm trước mắt vẫn là liệu phe mua có thể vượt mức thoái lui Fibonacci 38,2% tại 4.186 USD mà không kích hoạt một nhịp điều chỉnh giảm do tình trạng quá mua hay không. Rào cản tiếp theo nằm tại mức Fibonacci 50,0% ở 4.283 USD, sau đó là 4.380 USD, trong khi dải Fibonacci rộng hơn kéo lên các mức 4.518 USD và 4.695 USD giới hạn đà phục hồi trong trung hạn. Ở chiều giảm, đường SMA 200 kỳ quanh 4.124 USD, tiếp theo là mức Fibonacci 23,6% tại 4.065 USD, có thể đóng vai trò hỗ trợ trước mắt. Nếu giá xuyên thủng mức sau, vùng hỗ trợ mang tính cấu trúc gần đáy chu kỳ gần đây quanh 3.871 USD sẽ trở thành mục tiêu giảm tiếp theo.

(Phần phân tích kỹ thuật của bài viết này được biên soạn với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)