【Điểm tin Tài chính TMGM】Giá vàng phục hồi từ vùng quá bán, phe mua bước vào tuần then chốt với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ và báo cáo việc làm phi nông nghiệp!

Diễn biến đáng chú ý nhất trên thị trường toàn cầu thứ Sáu tuần trước là đà lao dốc trên diện rộng của cổ phiếu công nghệ. Kết quả kinh doanh quý gây thất vọng của Intel và Amazon khiến nhà đầu tư thêm lo ngại về khả năng tạo ra lợi nhuận đủ lớn từ các khoản chi cho hạ tầng AI. Nasdaq giảm 2,86% chỉ trong một phiên, ghi nhận mức giảm theo tỷ lệ phần trăm trong ngày lớn nhất kể từ đầu tháng 6, nâng tổng mức giảm so với đỉnh kỷ lục ngày 6 tháng 10 lên 7,8%. Intel lao dốc 28,6%, Nvidia giảm 4,2%, AMD mất 10,9%, còn Chỉ số Bán dẫn Philadelphia giảm 7,2%, đưa mức giảm trong tháng lên hơn 15%. Trong bối cảnh này, vàng bị bán tháo thay vì hưởng lợi với vai trò tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Kim loại quý cũng không tránh khỏi tác động từ đợt điều chỉnh mạnh của thị trường cổ phiếu. Lợi nhuận doanh nghiệp từng là nền tảng cho đà tăng của nhóm cổ phiếu AI, nhưng nền tảng đó hiện bắt đầu xuất hiện những vết nứt. 

Khi đà lao dốc của cổ phiếu công nghệ khiến giá trị tài sản ròng của các quỹ sụt giảm và làm phát sinh yêu cầu bổ sung ký quỹ, vàng thường bị buộc bán do là một trong những tài sản có tính thanh khoản cao nhất, thay vì được mua vào để trú ẩn an toàn. Commerzbank lưu ý rằng cổ phiếu công nghệ giảm mạnh có thể dẫn đến việc buộc phải thanh lý các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và làm phát sinh yêu cầu bổ sung ký quỹ, dù ngân hàng này cũng kỳ vọng giá kim loại quý sẽ phục hồi. Nói cách khác, đà giảm hôm thứ Sáu dường như phản ánh việc nhà đầu tư bán tài sản để đáp ứng nhu cầu thanh khoản trong một biến cố rủi ro cực đoan, hơn là sự sụp đổ hoàn toàn của cơ sở hỗ trợ vai trò trú ẩn an toàn dài hạn của vàng. 

Áp lực thứ hai đối với vàng đến từ những bình luận mang quan điểm thắt chặt của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Thứ Sáu tuần trước, Chủ tịch Fed Dallas cho biết cả áp lực giá cả hiện tại lẫn việc lạm phát duy trì trên mục tiêu 2% trong thời gian dài đều không thể chấp nhận được. Vị quan chức này cho rằng Fed cần tăng lãi suất thêm ít nhất hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản, trước khi tạm dừng để đánh giá tình hình. Chủ tịch Fed St. Louis cũng ủng hộ tiếp tục thắt chặt chính sách và nhấn mạnh sự cần thiết phải hành động kịp thời, cho rằng việc điều chỉnh sớm và từng bước thường ít gây xáo trộn hơn so với những động thái lớn và đột ngột về sau. 

Trước đó trong tuần trước, Fed quyết định giữ nguyên biên độ lãi suất mục tiêu ở mức 3,75%–4,00%. Tuy nhiên, quyết định này được đưa ra sau đợt tăng lãi suất hồi tháng 9, trong bối cảnh các quan chức nhìn chung đều phát tín hiệu rằng chu kỳ thắt chặt vẫn chưa kết thúc. Với vàng, một tài sản không sinh lãi, việc lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ, trong khi lợi suất thực cao trực tiếp gây áp lực lên định giá của kim loại này. 

Vàng sẽ đối mặt với nhiều phép thử trong tuần tới. Mỹ tổ chức bầu cử giữa nhiệm kỳ vào thứ Ba, và bất ổn chính trị có thể gây ra biến động do nhu cầu trú ẩn an toàn. Trên lịch kinh tế, các chỉ số quản lý thu mua (PMI) tháng 10 của ISM, số vị trí việc làm còn trống trong báo cáo JOLTS, báo cáo việc làm ADP và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu sẽ lần lượt được công bố. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 công bố vào thứ Sáu sẽ đặc biệt quan trọng, với dự báo của thị trường là có thêm 40.000 việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,2%. Kết quả kinh doanh của Apple, AMD và Qualcomm cũng sẽ ảnh hưởng đến tâm lý đối với các giao dịch liên quan đến AI. Trước thềm cuộc họp chính sách tháng 12, xác suất tăng lãi suất trong tháng 12 hiện ở khoảng 70%, và bất kỳ thay đổi nào trong dữ liệu lạm phát hoặc việc làm đều có thể khiến thị trường điều chỉnh lại những kỳ vọng này. 

Phân tích thị trường:
Việc Fed có tăng lãi suất vào tháng 12 hay không, liệu cổ phiếu công nghệ AI có thể ổn định trở lại hay không, cùng với diễn biến tại Iran và giá dầu sẽ quyết định vàng thoát khỏi đà suy giảm hay tiếp tục điều chỉnh. Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương và nhu cầu phân bổ vốn vào tài sản trú ẩn an toàn tiếp tục tạo nền tảng hỗ trợ, nhưng lãi suất cao và nhu cầu yếu tại châu Á hạn chế dư địa tăng giá của vàng.