Liệu dữ liệu kinh tế Mỹ và chính sách của BOJ có thể giúp USD/JPY thoát khỏi biên độ dao động?

USD/JPY gần như không đổi sau quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và trước thông báo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào thứ Sáu.

Fed giữ nguyên lãi suất, Warsh tỏ ra điềm tĩnh

Đồng đô la Mỹ giảm nhẹ so với các đồng tiền chủ chốt sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%–4%, đúng như kỳ vọng. Trong bối cảnh cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ diễn ra vào tuần tới, thị trường đã phản ánh xác suất 90% Fed giữ nguyên lãi suất vào giá, và quyết định này được thông qua với tỷ lệ phiếu 10–2.

Fed nâng đánh giá về nền kinh tế Mỹ, cho biết tăng trưởng đang duy trì nhịp độ mạnh mẽ, đồng thời thừa nhận phần lớn cuộc thảo luận tập trung vào vấn đề ổn định giá cả.

Tuy nhiên, những bình luận của Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã khiến triển vọng tăng lãi suất trong năm tới trở nên phần nào khó xác định. Warsh hàm ý rằng có thể đưa lạm phát về mục tiêu 2% mà không ảnh hưởng đáng kể đến tăng trưởng, làm tăng tỷ lệ thất nghiệp hay “cản trở guồng quay của nền kinh tế”. Điều này khiến các nhà giao dịch giảm nhẹ kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm tới.

Những bình luận của ông được đánh giá là ít cứng rắn hơn dự kiến, trong khi thị trường đã chờ đợi tín hiệu định hướng về một đợt tăng lãi suất vào tháng 12. Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện đang định giá xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 ở mức 81%, giảm từ 84%, phản ánh sự điều chỉnh nhẹ trong kỳ vọng theo hướng ôn hòa hơn.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, vốn gắn chặt với kỳ vọng lãi suất của Fed, đã giảm. Trong khi đó, chỉ số đô la Mỹ cũng giảm nhẹ, dù xu hướng tăng vẫn được duy trì.

Dữ liệu Mỹ có đảo ngược phản ứng hơi thiên về hướng ôn hòa sau quyết định của Fed?

Sự chú ý hiện chuyển sang chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi của Mỹ, thước đo lạm phát được Fed ưu tiên theo dõi. Chỉ số này được dự báo tăng 0,3% so với tháng trước trong tháng 9, cao hơn mức 0,2% trước đó. So với cùng kỳ năm trước, mức tăng được dự báo lên tới 3,1%, so với 3% trong tháng 8.

GDP quý III của Mỹ cũng được dự báo tăng 3,2% theo tốc độ quy đổi năm, cao hơn mức 2,2% của quý trước, cho thấy nền kinh tế đang tăng trưởng mạnh mẽ.

Những số liệu này có thể khiến thị trường phản ứng mạnh hơn so với cuộc họp của Fed. Dữ liệu khả quan và lạm phát cao hơn dự báo sẽ củng cố kỳ vọng Fed có lập trường cứng rắn hơn, trong khi việc Fed nhấn mạnh cần chờ thêm dữ liệu trước khi đưa ra các quyết định tiếp theo có thể làm dịu những kỳ vọng đó.

PCE cốt lõi và GDP cao hơn dự kiến có thể đảo ngược sự điều chỉnh gần đây trong kỳ vọng về Fed theo hướng ôn hòa hơn, qua đó đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng đô la lên cao. Ngược lại, dữ liệu yếu hơn có thể củng cố kỳ vọng về lộ trình chính sách ít cứng rắn hơn và gây áp lực giảm lên USD/JPY.

BOJ có thể hỗ trợ đồng yên?

Sự chú ý tiếp theo sẽ hướng tới Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), cơ quan sẽ kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày vào thứ Sáu và được dự báo giữ nguyên lãi suất ở mức 1,25%, sau khi đã tăng tổng cộng 50 điểm cơ bản từ đầu năm đến nay.

Trong bối cảnh lạm phát tại Nhật Bản tiến gần hơn tới mục tiêu 2% tính theo năm và CPI cốt lõi tăng lên 2,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 9, ngân hàng trung ương đã phát tín hiệu sẽ tiếp tục cân nhắc tăng lãi suất.

Chi phí năng lượng và nguyên liệu thô tăng đã đẩy chỉ số giá sản xuất (PPI) và lạm phát giá tiêu dùng lên cao. Những áp lực này đang bắt đầu có dấu hiệu lan rộng hơn trong nền kinh tế.

Tuy nhiên, những bất định về triển vọng kinh tế Nhật Bản do các trở ngại từ xung đột Trung Đông có thể là yếu tố quyết định mức độ quyết liệt trong việc tăng lãi suất của BOJ trong những tháng tới.

Kỳ vọng phổ biến là BOJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất với nhịp độ 25 điểm cơ bản mỗi quý, với một đợt tăng nữa vào tháng 12 và đợt tiếp theo vào tháng 3.

Tuy nhiên, rủi ro chính đối với những người kỳ vọng đồng đô la tăng giá là tín hiệu rõ ràng hơn về việc BOJ tăng lãi suất vào tháng 12 có thể thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật và hỗ trợ đồng yên. Trong khi đó, nếu tỷ giá vượt 159, nguy cơ Nhật Bản can thiệp sẽ được chú ý nhiều hơn khi cặp tiền tiến gần mức 160.

USD/JPY – phân tích kỹ thuật

Sau khi phục hồi từ đáy năm 2026 quanh mức 154,40, USD/JPY đang dao động tích lũy quanh đường trung bình động hàm mũ 250 kỳ (EMA 250). Đà tăng bị chặn tại mức 159, trong khi vùng hỗ trợ 157 nhìn chung vẫn nâng đỡ tỷ giá ở chiều giảm. RSI vẫn ở trạng thái trung lập, chưa đưa ra nhiều tín hiệu rõ ràng.

Dữ liệu kinh tế Mỹ cao hơn dự kiến, kết hợp với giọng điệu hơi thiên về ôn hòa của BOJ, có thể giúp cặp tiền bứt phá lên trên 159. Nếu vượt mức này, vùng kháng cự 160 sẽ trở thành tâm điểm chú ý, cùng với khả năng can thiệp từ giới chức Nhật Bản.

Ở chiều giảm, đồng USD suy yếu kết hợp với lập trường cứng rắn của BoJ có thể thúc đẩy tỷ giá phá vỡ xuống dưới vùng hỗ trợ 157, chuyển sự chú ý về mức 155, sau đó là 153, mức đáy năm 2026.