Yen ng Japan: Debate sa katayuan nito bilang ligtas na kanlungan at kalagayang piskal – Rabobank

Tinatalakay ni Jane Foley, Senior Strategist sa Palitan ng Salapi ng Rabobank, kung nanumbalik na ang katangian ng Japanese Yen (JPY) bilang ligtas na kanlungan ng mga mamumuhunan matapos ang malakas nitong pagganap kumpara sa iba pang salapi ng G10. Iniuugnay ni Foley ang kamakailang suporta sa JPY sa interbensiyon sa merkado ng palitan ng salapi, normalisasyon ng patakaran ng Bank of Japan (BoJ), mga panukat sa kalagayang piskal ng Japan, at paghawak ng mga lokal na mamumuhunan sa mga bono ng pamahalaan ng Japan (JGB). Binibigyang-diin ng Rabobank ang posibleng paghihigpit ng patakaran ng BoJ at pinananatili ang pagtatayang USD/JPY 155.00 sa loob ng 3 buwan.

Pagganap ng yen, patakaran ng BoJ at mga panganib sa pananalapi ng pamahalaan

"Pangalawa ang JPY sa pinakamahuhusay na gumaganang salapi ng G10 mula sa simula ng kasalukuyang kalahati ng taon hanggang ngayon, kasunod ng NOK. Pang-apat naman ito sa pinakamahuhusay na gumaganang salapi ng G10 mula sa simula ng taon hanggang ngayon. Totoong naging mahalagang salik sa pagsuporta rito ngayong taon ang malalaking interbensiyon sa merkado ng palitan ng salapi na pabor sa JPY."

"Maliban sa mga palatandaang maaaring nakatanggap ang JPY ng kaunting suporta nitong mga nakaraang araw mula sa pagdaloy ng pondo patungo sa mga ligtas na kanlungan ng pamumuhunan, tila nawala na sa salaping ito ang naturang katayuan nitong mga nakaraang taon. Malamang na may ilang dahilan dito, ngunit sa aming pananaw, malaki ang kaugnayan nito sa pagtatapos ng patakaran ng BoJ sa maluwag na patakarang pananalapi sa dami at kalidad (QQE) noong Marso 2024."

"Mula nang wakasan ng BoJ ang patakarang QQE nito, lumiit nang halos 18% ang balanse nito sa pananalapi. Sa praktika, naalis nito ang proteksiyon ng mga presyo ng JGB laban sa mga puwersa ng merkado. Nagtulak pataas sa mga ani ng JGB ang mas mataas na implasyon sa Japan at ang mga pangamba sa pagkiling ni Punong Ministro Takaichi sa mga patakarang muling magpapasigla sa ekonomiya at magtataas ng presyo. Pansamantalang pinalala ang mga pangambang ito ng pag-aalala sa merkado na magpapadala ang BoJ sa pampolitikang presyur na huwag maghigpit ng patakaran."

"Ang mga salik na ito, kasama ng posibilidad ng isa pang pagtaas ng interes nang 25 batayang puntos mula sa BoJ sa pulong nito sa patakaran sa Disyembre, ay nagpapahiwatig ng malaking potensiyal na mapanatili ng JPY ang katatagan nito sa 2027 kumpara sa iba pang salapi ng G10. Pinananatili namin ang pagtatayang USD/JPY 155.00 sa loob ng 3 buwan."

(Nilikha ang artikulong ito sa tulong ng isang kasangkapang gumagamit ng artipisyal na intelihensiya at sinuri ng isang patnugot. Alamin ang higit pa.)