ดอลลาร์สหรัฐ: การอ่อนค่ามีแนวโน้มทรงตัวได้ เนื่องจากความได้เปรียบด้านการเติบโตของสหรัฐยังคงอยู่ - BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ระบุว่า การประกาศโครงการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐได้กดดันให้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาวปรับตัวลงในช่วงแรก ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า และหนุนราคาทองคำ เขามองว่าการอ่อนค่าของ USD น่าจะเริ่มทรงตัวในสัปดาห์นี้ โดยความได้เปรียบด้านการเติบโตของสหรัฐจะช่วยชดเชยความกังวลด้านการคลังได้

คาดการอ่อนค่าของ USD จะเริ่มทรงตัว

"การประกาศโครงการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาดในสัปดาห์ที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวปรับลดลงในช่วงแรก แต่แรงผ่อนคลายนั้นอยู่ได้ไม่นาน USD อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักทั้งหมด และทองคำปรับตัวขึ้น การแทรกแซงของกระทรวงการคลังทำให้เส้นแบ่งระหว่างการปรับปรุงการทำงานของตลาดกับการกดต้นทุนการกู้ยืมเพื่อควบคุมความตึงเครียดทางการคลังไม่ชัดเจน"

"อย่างไรก็ดี เราคาดว่าการอ่อนค่าของ USD จะเริ่มทรงตัวในสัปดาห์นี้ การขยายตัวของความได้เปรียบด้านการเติบโตของสหรัฐเหนือเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ ซึ่งสะท้อนผ่านดัชนี PMI รวม สามารถชดเชยแรงกดดันเชิงโครงสร้างบางส่วนต่อ USD จากความน่าเชื่อถือทางการคลังของสหรัฐที่ถดถอยลงได้"

"ตัวเลขการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานภาคเอกชนของ ADP สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 8 สิงหาคมจะเป็นข้อมูลที่น่าจับตา (วันอังคาร) แม้ว่าข้อมูล ADP รายสัปดาห์จะทำนายการเปลี่ยนแปลงของตัวเลข NFP รายเดือนได้ไม่ดีนัก แต่สามารถสะท้อนทิศทางโดยรวมได้ดีกว่า และขณะนี้ชี้ให้เห็นว่าอุปสงค์แรงงานกำลังอ่อนตัวลง"

"Fed funds futures สะท้อนความน่าจะเป็น 40% ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ (bps) สู่ระดับ 3.75-4.00% ในการประชุมครั้งถัดไปวันที่ 16 กันยายน และสะท้อนการคุมเข้มนโยบายรวมเกือบ 50 เบสิสพอยต์ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ในมุมมองของเรา ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางการประเมินใหม่ในเชิงผ่อนคลายของเฟด ตลาดแรงงานสหรัฐอยู่ในภาวะสมดุล การเติบโตของค่าจ้างสอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟด และนโยบายของเฟดก็อยู่ในระดับตึงตัวพอสมควรแล้ว"

"คาดว่า PCE ของสหรัฐในเดือนกรกฎาคมจะแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อยังอยู่ในกรอบควบคุม และกิจกรรมการใช้จ่ายของผู้บริโภคทรงตัว PCE ทั่วไปคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% m/m เทียบกับ -0.1% ในเดือนมิถุนายน และ 3.6% y/y เทียบกับ 3.7% ในเดือนมิถุนายน ส่วน Core PCE คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% m/m เทียบกับ 0.1% ในเดือนมิถุนายน และทรงตัวที่ 3.3% y/y เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ขณะที่การใช้จ่ายส่วนบุคคลที่แท้จริงคาดว่าจะอยู่ที่ 0.0% m/m เทียบกับ 0.4% ในเดือนมิถุนายน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)