กระทรวงการคลังเสนอราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายของ Dow Jones Industrial Average

• DJIA ซื้อขายใกล้ระดับ 53,400 เพิ่มขึ้นมากกว่า 160 จุด แต่ยังต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 2.4%
• บัญชีเงินสดของกระทรวงการคลังมูลค่า 950 พันล้านดอลลาร์พร้อมสำหรับการเข้าซื้อพันธบัตร
• การแถลงเรื่องมาตรการคว่ำบาตรเวลา 18:00 GMT ขณะที่การสัญจรผ่าน Hormuz อยู่ใกล้เพียงหนึ่งในห้าของระดับก่อนสงคราม

หน่วยงานเดียวกันที่ใช้เวลาช่วงเช้าส่งสัญญาณต่อตลาดพันธบัตรว่ามีเงินราว 950 พันล้านดอลลาร์พร้อมใช้เพื่อกดอัตราผลตอบแทนระยะยาวลง จะใช้เวลาช่วงบ่ายประกาศมาตรการคว่ำบาตรที่ออกแบบมาเพื่อบีบคอขวดด้านน้ำมันซึ่งเป็นตัวผลักให้อัตราผลตอบแทนดังกล่าวปรับสูงขึ้น ดัชนี Dow Jones Industrial Average ซื้อขายใกล้ระดับ 53,400 จากแรงหนุนในครึ่งแรกของปัจจัยดังกล่าว เพิ่มขึ้นมากกว่า 160 จุด หรือ 0.3% ขณะที่ S&P 500 และ Nasdaq Composite ต่างปรับตัวต่ำลง

บัญชีที่เปลี่ยนสมการ

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม กระทรวงการคลังได้เพิ่มเพดานการทำ buyback พันธบัตรระยะยาวเป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ต่อรอบ และพันธบัตรระยะยาวก็ปรับขึ้นก่อนจะคืนแรงบวกเกือบทั้งหมดภายในช่วงการซื้อขายเดียวกัน การอ่อนตัวดังกล่าวเป็นเรื่องของคณิตศาสตร์มากกว่าความสงสัย เงิน 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง เมื่อเทียบกับพันธบัตรช่วงอายุ 20 ถึง 30 ปีที่เผชิญภาวะผู้ซื้อหยุดซื้อมาตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายน ไม่ใช่แรงเสนอซื้อ แต่เป็นเพียงท่าทีเชิงสัญลักษณ์

ขณะนี้เจ้าหน้าที่ระดับสูงสองรายได้ระบุตัวเลขอย่างชัดเจนแล้วว่า Treasury General Account (TGA) ซึ่งเป็นยอดคงเหลือสำหรับการดำเนินงานของรัฐบาลที่เฟด ถูกมองว่าสามารถนำมาใช้สนับสนุนการเข้าซื้อดังกล่าวได้ และปัจจุบันอยู่ใกล้ระดับ 950 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าระดับใช้งานที่บัญชีนี้เคยถูกบริหารไว้ภายใต้รัฐบาลชุดก่อนราว 350 พันล้านดอลลาร์ และทุกดอลลาร์ที่ไหลออกจากบัญชีนี้จะเข้าสู่ระบบธนาคารในรูปของเงินสำรอง

ตั๋วเงินสำหรับทุกพันธบัตร

การซื้อคืนพันธบัตรอายุสามสิบปีไม่ได้ทำให้หนี้หายไป แต่เป็นการสลับภาระหนี้ของรัฐบาลประเภทหนึ่งไปเป็นอีกประเภทหนึ่ง และเงินที่ใช้มาจากการขายตราสารหนี้อายุสั้น ซึ่งทำให้อายุเฉลี่ยของการกู้ยืมสั้นลง รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเรียกปฏิบัติการนี้ว่า twist ซึ่งเป็นคำเรียกที่ตรงไปตรงมา

ผลตามมาจะปรากฏในวันศุกร์ ยิ่งหนี้จำนวนมากลอยอยู่ที่ช่วงต้นของเส้นอัตราผลตอบแทนมากเท่าไร ภาระดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางก็ยิ่งลอยตามอัตราดอกเบี้ยนโยบายมากขึ้นเท่านั้น ดังนั้นหน่วยงานที่เพิ่งทำให้ตัวเองกลายเป็นผู้ซื้อ duration รายใหญ่ จึงมีผลประโยชน์ทางการเงินโดยตรงต่อสิ่งที่ประธานเฟดจะกล่าวใน Wyoming ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยได้พุ่งเกิน 1.1 ล้านล้านดอลลาร์แล้วในปีงบประมาณนี้ เทียบกับยอดขาดดุลเดือนกรกฎาคมที่ 432.3 พันล้านดอลลาร์

ครึ่งหลังของวัน

เวลา 18:00 GMT รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังจะเปิดเผยมาตรการที่รัฐบาลได้ปูทางไว้ว่าเป็นปฏิบัติการทางการเงินต่ออิหร่านครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา โดยบทความแสดงความเห็นในช่วงสุดสัปดาห์ได้ส่งสัญญาณถึงการชำระบัญชีทางเศรษฐกิจ และเตือนไปยังประเทศต่าง ๆ ที่ยังคงขนส่งน้ำมันจากอิหร่าน ขณะที่หัวหน้าฝ่ายความมั่นคงแห่งชาติของเตหะรานตอบโต้ว่า รัฐใดก็ตามที่เข้าร่วมมาตรการดังกล่าวถือเป็นการกระทำแห่งสงคราม

กลไกที่ส่งผลถึงดัชนีหุ้นก็คือน้ำมันในถัง การสัญจรผ่านช่องแคบ Hormuz อยู่ใกล้เพียงหนึ่งในห้าของค่าเฉลี่ยก่อนสงคราม เตหะรานกำลังขู่ว่าจะปรับ ยึด หรือริบเรือที่ฝ่าฝืนกฎการผ่านทางของตน และราคาน้ำมันหน้าปั๊มในสหรัฐอยู่สูงกว่าปีก่อนราว 1 ดอลลาร์ต่อแกลลอน มาตรการที่ประสบความสำเร็จในการตัดรายได้จากการส่งออกของอิหร่าน จะยิ่งทำให้ตลาดกายภาพเดียวกันที่กดดันให้พันธบัตรระยะยาวถูกขายมาตลอดฤดูร้อนนี้ตึงตัวมากขึ้น

สิ่งที่ดัชนีทำจริง ๆ

ภายใต้กระแสข่าวต่าง ๆ การซื้อขายในวันนั้นคือการเทขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ กองทุนชิปอ้างอิงร่วงเกือบ 3%, Micron Technology (MU) ลดลงมากกว่า 5% และทั้ง Advanced Micro Devices (AMD) กับ Broadcom (AVGO) ต่างอ่อนตัวลง โดยหุ้นในกลุ่มออปติคัลและสตอเรจก็ปรับลงตามไปด้วย อย่างไรก็ดี สิ่งเหล่านี้แทบไม่กระทบดัชนีนี้ เพราะหุ้นชิปเพียงตัวเดียวในกลุ่ม 30 บริษัทคือ Nvidia (NVDA)

ข้อเท็จจริงเรื่ององค์ประกอบนี้เองคือความแตกต่างทั้งหมดระหว่างดัชนีหนึ่งที่บวกมากกว่า 160 จุด กับอีกสองดัชนีที่ติดลบ ซึ่งทำให้การเคลื่อนไหวในวันนั้นแทบใช้เป็นตัวอ่านเศรษฐกิจไม่ได้ แม้รูปแบบของมันจะบอกอะไรบางอย่างก็ตาม จุดสูงสุดอยู่ต่ำกว่าระดับ 53,500 เล็กน้อยภายใน 15 นาทีแรกหลังตลาดนิวยอร์กเปิด และจุดต่ำสุดใกล้ 53,100 เกิดขึ้นในช่วงสายของลอนดอน ทิ้งให้กระดานซื้อขายหยุดนิ่งรอพาดหัวข่าวเวลา 18:00 GMT

สัปดาห์ที่ปฏิทินเริ่มไล่ทัน

วันพุธเวลา 12:30 GMT จะมีการประกาศดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เดือนกรกฎาคม โดยคาดว่าตัวเลขพื้นฐานจะอยู่ที่ 0.2% MoM จาก 0.1% และอัตรารายปีทรงตัวที่ 3.3% ข้อมูลผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) เบื้องต้นไตรมาส 2 จะประกาศในช่วงเวลาเดียวกัน และตลาดคาดว่าจะไม่มีการปรับทบทวนเลย โดยอยู่ที่ 1.5% แบบ annualised และดัชนีราคาอยู่ที่ 6.3% ส่วน Nvidia จะรายงานผลประกอบการในเย็นวันเดียวกันจากภายในดัชนีนี้

วันศุกร์คือจุดปะทะที่ควรจับตา ประธานเฟดจะกล่าวสุนทรพจน์เวลา 14:00 GMT จากงานสัมมนาประจำปี และในนาทีเดียวกันนั้น สำนักสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS) จะเผยแพร่การปรับทบทวน benchmark เบื้องต้นของการสำรวจการจ้างงานนอกภาคเกษตร ซึ่งเป็นการกระทบยอดประจำปีระหว่างข้อมูลตัวอย่างกับบันทึกภาษีนายจ้าง ตัวเลขประมาณการเบื้องต้นปี 2024 ได้หักจำนวนงานออกจากยอดนับ 818K ตำแหน่ง และครั้งนี้จะออกมาในตลาดแรงงานที่หดตัวไปแล้วหนึ่งครั้ง

ระดับสำคัญ

แนวต้าน: ระดับต่ำกว่า 53,500 เล็กน้อยเป็นจุดสูงสุดของรอบการซื้อขายและเป็นแนวแรก โดยบริเวณ 53,800 เป็นเพดานที่สกัดทุกความพยายามในการขึ้นตั้งแต่กลางเดือน เหนือขึ้นไปคือแนว 54,100 และระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ต่ำกว่า 54,750 เล็กน้อย

แนวรับ: บริเวณ 53,100 รองรับจุดต่ำสุดของรอบการซื้อขาย โดยมีระดับจิตวิทยา 53,000 อยู่ถัดลงมา และใต้ลงไปคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน (EMA) ที่กำลังไต่ขึ้นใกล้ 52,600 ดัชนี Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) รายวันอยู่ในช่วงกลางใกล้ 55 และกำลังชี้ลง

มุมมอง: ขาลงตราบใดที่บริเวณ 53,800 ยังเป็นแนวต้าน เป้าหมายคือบริเวณ 53,100 จากนั้นเป็นระดับ 53,000 มุมมองนี้จะถูกลบล้างหากราคาปิดรายวันเหนือ 53,800

กราฟรายวัน Dow Jones