เปโซเม็กซิโก: กระแสเงินลงทุนแบบ Carry แข็งแกร่งกว่าปัจจัยพื้นฐาน – BNY
Geoff Yu แห่ง BNY ชี้ว่าอุปสงค์ carry ของเปโซเม็กซิโก (MXN) กำลังพุ่งขึ้นก่อนการตัดสินใจของ Banxico โดย MXN เป็นสกุลเงินที่มีแรงซื้อสูงสุดเมื่อพิจารณาเป็นรายสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายที่อ่อนแอ กระแสเงินทุนในตลาดหุ้นที่แย่ลง และอุปสงค์พันธบัตรรัฐบาลที่อยู่ในระดับบวกเพียงเล็กน้อย ทำให้ภาพรวมนี้ถูกลดทอนลง Yu เน้นว่า การผ่อนคลายนโยบายของ Banxico อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่อ่อนตัวลง และความไม่แน่นอนด้านการค้าของสหรัฐฯ จำกัดโอกาสที่ MXN จะปรับตัวโดดเด่นได้อย่างต่อเนื่อง
แรงหนุนจาก carry เทียบกับความเชื่อมั่นที่อ่อนแอ
"MXN กำลังเข้าสู่การตัดสินใจของ Banxico โดยมีโมเมนตัมของกระแสเงินทุนที่นำหน้าปัจจัยพื้นฐานของสินทรัพย์อย่างมาก อุปสงค์ในตลาดฟอร์เวิร์ดและสวอปพุ่งขึ้นสองครั้งในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้ MXN เป็นสกุลเงินที่ถูกซื้อมากที่สุดเมื่อพิจารณาเป็นรายสัปดาห์ และดีที่สุดเป็นอันดับห้าในช่วงเดือนที่ผ่านมา อุปสงค์ในตลาดสปอตก็แข็งแกร่งเช่นกัน แต่ภาพรวมที่กว้างกว่านั้นน่าเชื่อน้อยกว่า: ปริมาณการซื้อขายยังคงอ่อนแอนอกช่วงที่มีแรงพุ่งขึ้น กระแสเงินทุนในตลาดหุ้นกำลังแย่ลง อุปสงค์พันธบัตรรัฐบาลเป็นบวกเพียงเล็กน้อย และไม่มีส่วนเพิ่มจากพลังงานหรือเงื่อนไขการค้าที่ชัดเจน"
"ท่าทีของเฟดที่ผ่อนคลายมากขึ้นกำลังช่วยหนุน carry แต่การผ่อนคลายนโยบายของ Banxico แรงหนุนจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่อ่อนลง และความไม่แน่นอนด้านการค้าของสหรัฐฯ ที่ยังคงอยู่ จำกัดเหตุผลสนับสนุนต่อการปรับตัวโดดเด่นเพิ่มเติม"
"องค์ประกอบที่เปิดเผยมากที่สุดคือช่องว่างระหว่างแรงซื้อในช่วงล่าสุดกับการถือครองสินทรัพย์พื้นฐาน กระแสเงินทุนของ MXN แข็งแกร่งเป็นพิเศษในกลุ่มสกุลเงินสาย carry แต่สถานะการถือครองเป็นบวกเพียงปานกลางเมื่อปรับให้ความผันผวนที่เกิดจากธุรกรรมออกไป ระดับการถือครองที่ยั่งยืนกว่าน่าจะอยู่ใกล้ 0.2 เท่าของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 12 เดือน ซึ่งต่ำกว่าการพุ่งขึ้นของการถือครองที่เกิดจากแรงซื้อแบบครั้งคราวอย่างมาก"
"สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแรงซื้อดังกล่าวยังไม่ได้แปรเปลี่ยนเป็นความเชื่อมั่นที่มั่นคง และอาจคลี่คลายลงได้ เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นหลังเหตุการณ์ในเดือนมิถุนายน"
"ดังนั้น มุมมองที่เราให้น้ำหนักคือความระมัดระวัง: หลีกเลี่ยงการไล่ซื้อ MXN ใช้จังหวะที่แข็งค่าขึ้นเพิ่มเติมเพื่อลดการเปิดรับความเสี่ยงหรือเพิ่มการป้องกันความเสี่ยง และให้น้ำหนักกับตลาด carry ในละตินอเมริกาที่มีกระแสเงินทุนสนับสนุนสินทรัพย์แข็งแกร่งกว่า"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
