รูเปียห์อินโดนีเซียเผชิญความท้าทายจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น
- IDR อ่อนแรง เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกดดันภาวะการคลังของอินโดนีเซียในฐานะผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ
- ยอดค้าปลีกเดือนกรกฎาคมขยายตัว 1.1% เมื่อเทียบรายปี ฟื้นตัวจากการหดตัวในเดือนมิถุนายน
- การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐถูกจำกัด เนื่องจากคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิม
USD/IDR ปรับตัวขึ้นหลังจากอ่อนตัวลงติดต่อกันสองวัน โดยซื้อขายอยู่บริเวณ 17,570 ในช่วงต้นตลาดยุโรปวันพฤหัสบดี คู่เงินนี้ได้แรงหนุนขาขึ้น ขณะที่รูเปียห์อินโดนีเซีย (IDR) เผชิญแรงกดดันจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ซึ่งสร้างภาระต่อภาวะการคลัง เนื่องจากอินโดนีเซียมีสถานะเป็นผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ
ปัจจัยที่ช่วยหนุนความแข็งแกร่งภายในประเทศคือ ยอดค้าปลีกเดือนกรกฎาคมขยายตัว 1.1% เมื่อเทียบรายปี ฟื้นตัวจากการหดตัว 3.0% ในเดือนมิถุนายน การฟื้นตัวครั้งนี้มีแรงขับเคลื่อนหลักจากยอดขายรายปีที่แข็งแกร่งขึ้นในหมวดอาหาร เครื่องดื่ม ยาสูบ และสินค้าอื่น ๆ แม้ว่ายอดขายรายเดือนจะลดลง 0.1% จากการที่อุปสงค์กลับสู่ภาวะปกติหลังช่วงวันหยุด
อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นเพิ่มเติมของคู่ USD/IDR อาจถูกจำกัดจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่อ่อนค่าลง จากผลสำรวจล่าสุดของ Reuters นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่า Federal Reserve จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดช่วงที่เหลือของปี แม้ว่าข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดยังคงแข็งแกร่ง แต่ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังจับตารายงานดัชนีราคาผู้ผลิตและดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐที่กำลังจะประกาศอย่างใกล้ชิด เพื่อหาสัญญาณสำคัญเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต ก่อนการประชุมเฟดในสัปดาห์หน้า
แผนซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐน่าผิดหวัง ขณะที่อัตราผลตอบแทนปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง
นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank ระบุว่าแรงเทขายในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐทวีความรุนแรงขึ้นหลังการประกาศอย่างเป็นทางการล่าสุด โดยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเผชิญ “การปรับตัวลงเพิ่มเติมหลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐยืนยันว่าจะซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาววงเงินสูงสุด 6 พันล้านดอลลาร์” ซึ่งเป็นขนาดที่ “ต่ำกว่าการประเมินของบางฝ่าย” ธนาคารมองว่าโครงการซื้อคืนที่มีขนาดเล็กกว่าที่คาดได้เพิ่มแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทน เนื่องจากนักลงทุนประเมินสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ใหม่ในช่วงปลายของเส้นอัตราผลตอบแทน
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยง
ในโลกของศัพท์เฉพาะทางการเงิน คำที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสองคำคือ “risk-on” และ “risk-off” ซึ่งหมายถึงระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนยินดีรับในช่วงเวลาที่กล่าวถึง ในภาวะตลาดแบบ “risk-on” นักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกต่ออนาคตและพร้อมเข้าซื้อสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ส่วนในภาวะตลาดแบบ “risk-off” นักลงทุนจะเริ่ม ‘เล่นอย่างปลอดภัย’ เพราะกังวลต่ออนาคต จึงหันไปซื้อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าและมีความแน่นอนในการสร้างผลตอบแทนมากกว่า แม้ผลตอบแทนนั้นอาจอยู่ในระดับที่ไม่สูงนัก
โดยทั่วไป ในช่วง “risk-on” ตลาดหุ้นจะปรับตัวขึ้น สินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ ยกเว้นทองคำ ก็จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากได้อานิสงส์จากแนวโน้มการเติบโตเชิงบวก สกุลเงินของประเทศที่เป็นผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่จะแข็งค่าขึ้นจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น และคริปโทเคอร์เรนซีก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน ในภาวะตลาดแบบ “risk-off” พันธบัตรจะปรับตัวขึ้น โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลหลัก ทองคำจะโดดเด่น และสกุลเงินปลอดภัย เช่น เยนญี่ปุ่น ฟรังก์สวิส และดอลลาร์สหรัฐ ต่างได้รับประโยชน์
ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ดอลลาร์แคนาดา (CAD) ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) และสกุลเงินรองในตลาดฟอเร็กซ์ เช่น รูเบิล (RUB) และแรนด์แอฟริกาใต้ (ZAR) ล้วนมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นในตลาดที่อยู่ในภาวะ “risk-on” เนื่องจากเศรษฐกิจของประเทศที่ใช้สกุลเงินเหล่านี้พึ่งพาการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์อย่างมากในการขับเคลื่อนการเติบโต และสินค้าโภคภัณฑ์มักปรับตัวขึ้นในช่วง risk-on เพราะนักลงทุนคาดการณ์ว่าอุปสงค์ต่อวัตถุดิบจะเพิ่มขึ้นในอนาคตตามกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ขยายตัวมากขึ้น
สกุลเงินหลักที่มักปรับตัวขึ้นในช่วง “risk-off” ได้แก่ ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เยนญี่ปุ่น (JPY) และฟรังก์สวิส (CHF) ดอลลาร์สหรัฐได้แรงหนุนจากการเป็นสกุลเงินสำรองของโลก และในช่วงวิกฤต นักลงทุนมักเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งถูกมองว่าปลอดภัยเพราะเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกมีโอกาสผิดนัดชำระหนี้ต่ำ ส่วนเยนได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นต่อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น เนื่องจากพันธบัตรสัดส่วนสูงถือครองโดยนักลงทุนในประเทศซึ่งไม่น่าจะเทขาย แม้ในช่วงวิกฤต ขณะที่ฟรังก์สวิสได้ประโยชน์จากกฎหมายธนาคารที่เข้มงวดของสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งช่วยเพิ่มการคุ้มครองเงินทุนให้แก่นักลงทุน
