รูปีอินเดีย: การคุมเข้มนโยบายของ RBI ไม่สามารถหยุดการอ่อนค่าของ INR ได้ – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ระบุว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) สู่ระดับ 5.50% ไม่สามารถช่วยหนุนค่าเงินรูปีอินเดียได้ การเปลี่ยนไปใช้นโยบายการเงินแบบ “calibrated tightening” และผลโหวต 4-2 ต่อท่าทีเชิงนโยบาย บ่งชี้ว่ามีความต้องการจำกัดต่อการคุมเข้มนโยบายอย่างจริงจังต่อเนื่อง แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเป็นบวกและการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ของ RBI น่าจะช่วยจำกัดการปรับขึ้นเกินพื้นฐานของ USD/INR ได้

ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ทดสอบกลยุทธ์ของ RBI

"การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ไม่สามารถช่วยหนุน INR ได้ เนื่องจากแนวทางเชิงนโยบายของธนาคารส่งสัญญาณว่ามีความต้องการจำกัดต่อการคุมเข้มนโยบายอย่างจริงจัง อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเป็นบวกและการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ของ RBI น่าจะช่วยจำกัดการปรับขึ้นเกินพื้นฐานของ USD/INR ได้"

"ตามที่คาดไว้ RBI มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25bps สู่ระดับ 5.50% หลังจากคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5.25% ในการประชุม 4 ครั้งก่อนหน้านี้ RBI ได้เปลี่ยนจุดยืนนโยบายจากเป็นกลางเป็น “calibrated tightening”"

"แต่สัญญาณเชิงเข้มงวดถูกลดทอนลง เพราะ “calibrated tightening” เปิดช่องให้สามารถเลือกได้ทั้งการขึ้นดอกเบี้ยหรือการคงอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ผลโหวตแยก 4-2 โดยกรรมการ 2 คน (Kumar และ Singh) ต้องการคงจุดยืนแบบเป็นกลาง สะท้อนว่าฉันทามติสำหรับการคุมเข้มนโยบายอย่างต่อเนื่องยังมีจำกัด"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูข้อมูลเพิ่มเติม)