ธนาคารกลางยุโรป: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม – ING

Carsten Brzeski จาก ING คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมวันที่ 29 ตุลาคม เนื่องจากวิกฤตการคลังของฝรั่งเศสและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นกำลังทำให้ภาวะการเงินตึงตัวขึ้นอยู่แล้ว เขามองว่า ECB น่าจะเลื่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยออกไปจนถึงเดือนธันวาคม ซึ่งจะมีประมาณการชุดใหม่ออกมา และอาจส่งสัญญาณผ่อนคลายมากขึ้น ขณะติดตามราคาน้ำมัน การส่งผ่านต้นทุนพลังงาน และพัฒนาการด้านการคลังของฝรั่งเศส

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

คงดอกเบี้ย ขณะตลาดพันธบัตรทำให้ภาวะการเงินตึงตัวขึ้น

"ย้อนกลับไปในเดือนกันยายน ECB สร้างความประหลาดใจให้ตลาดด้วยการส่งสัญญาณเข้มงวดมากขึ้น อย่างน้อยก็ในนัยของถ้อยแถลง เมื่อเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ในระดับสูงนานขึ้น และคาดว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นในปี 2027 จึงดูเหมือนมีเงื่อนไขพร้อมสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในการประชุมเดือนธันวาคม บางคนถึงกับคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องในการประชุมเดือนตุลาคม"

"หนึ่งเดือนต่อมา หลังฝรั่งเศสเผชิญวิกฤตการคลังและการเมืองอย่างรุนแรง ECB ไม่น่าจะส่งสัญญาณเข้มงวดเช่นเดิมในการประชุมสัปดาห์หน้า หากพิจารณาเพียงข้อมูลที่ปรากฏ พัฒนาการทางเศรษฐกิจมหภาคนับตั้งแต่การประชุมครั้งก่อนยังคงสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง เงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้นอีกในเดือนกันยายน และดัชนีชี้นำส่วนใหญ่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจยูโรโซนยังคงมีความแข็งแกร่ง"

"อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งขึ้นจากวิกฤตฝรั่งเศสกำลังทำให้ภาวะการเงินตึงตัวขึ้นอยู่แล้ว เสมือนมีการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอีกครั้ง อันที่จริง การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีนับตั้งแต่การประชุมเดือนกันยายนส่งผลต่อการเติบโตและเงินเฟ้อใกล้เคียงกับการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม 25 เบสิสพอยต์แล้ว ส่วนฝรั่งเศส ผลกระทบใกล้เคียงกับการขึ้นดอกเบี้ย 50 เบสิสพอยต์"

"ทั้งหมดนี้หมายความว่า ECB มีแนวโน้มสูงมากที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า และจะเลื่อนการตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปออกไปจนถึงเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นช่วงที่จะมีประมาณการชุดใหม่จากเจ้าหน้าที่ออกมา และจะมีข้อมูลชัดเจนขึ้นด้วยว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังภาคส่วนอื่นของเศรษฐกิจในท้ายที่สุดหรือไม่"

"โดยสรุป การประชุม ECB ในสัปดาห์หน้าดูไม่น่าจะมีความเคลื่อนไหวที่โดดเด่นในด้านการดำเนินนโยบาย แต่ในด้านถ้อยแถลงนั้นไม่ใช่เช่นนั้นอย่างแน่นอน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป