สกุลเงินยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก: CNB ปรับท่าทีไปทางผ่อนคลาย ส่วน NBP หันมาเข้มงวด – ING

Frantisek Taborsky จาก ING กล่าวว่า สัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงินจากธนาคารกลางเช็กสวนทางกับการคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยสองครั้ง และตลาดจะปรับราคาเพื่อสะท้อนแนวโน้มนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น เขามองว่า EUR/CZK จะซื้อขายในกรอบ 24.350–24.400 โดยได้แรงหนุนจากการแข็งค่าตามฤดูกาลของเงินโครูนา แม้คู่เงินจะเผชิญแรงกดดันขาขึ้นอีกครั้ง ส่วนในโปแลนด์ ท่าทีที่เข้มงวดขึ้นของธนาคารกลางโปแลนด์อาจช่วยหนุนเงินซวอตี แม้ว่าภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลกยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนสกุลเงินในยุโรปกลางและตะวันออก (CEE)

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

CNB ระมัดระวัง ขณะที่ NBP มีท่าทีเข้มงวดขึ้น

“ตลาดตีความว่านี่เป็นสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งบ่งชี้ว่าธนาคารกลางเช็ก (CNB) ไม่ต้องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เว้นแต่สถานการณ์เงินเฟ้อจะแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญ นับเป็นครั้งแรกตั้งแต่ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเริ่มต้นขึ้น ที่ประมาณการของ CNB สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับการคาดการณ์ที่สะท้อนอยู่ในราคาตลาด โดยอัตราดอกเบี้ย PRIBOR จะขึ้นไปแตะจุดสูงสุดที่ราว 4.55% อย่างไรก็ตาม คาดว่าสถานการณ์เงินเฟ้อจะแย่ลงในช่วงที่เหลือของปี โดยอัตราเงินเฟ้อจะขยับเข้าใกล้ 3% และเกือบถึง 4% ในไตรมาส 1 ปี 2027”

“เราไม่เชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาพลังงานในปัจจุบันเป็นเหตุผลเพียงพอที่จะรองรับการปรับตัวขึ้นแรงเช่นนี้ในตลาดอัตราดอกเบี้ยสกุล CZK ดังนั้น เราจึงมองว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งเป็นจำนวนขั้นต่ำที่ตลาดจะยอมรับ และเราคาดว่าตลาดจะปรับราคาเพื่อสะท้อนแนวโน้มนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น”

“EUR/CZK กำลังเผชิญแรงกดดันขาขึ้นอีกครั้ง หากพิจารณาการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยตามที่เห็นเพียงอย่างเดียว อัตราดอกเบี้ยก็บ่งชี้ว่าคู่เงินควรอยู่ที่ 24.450”

“นอกจากนี้ เงินโครูนายังได้รับแรงหนุนตามฤดูกาลอย่างแข็งแกร่งในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ซึ่งน่าจะช่วยบรรเทาแรงกดดันให้อ่อนค่าในขณะนี้ หลังการประชุม CNB ที่ส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงิน ดังนั้น เราจึงคาดว่ากรอบการซื้อขายใหม่จะอยู่ที่ 24.350-24.400 ซึ่งแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากที่เราคาดไว้ก่อนการประชุม”

“ในขณะนี้ เห็นได้ชัดว่าเงินซวอตีอาจได้รับแรงหนุนบางส่วนจากการที่ธนาคารกลางโปแลนด์ (NBP) เปลี่ยนไปมีท่าทีเข้มงวดขึ้น อย่างไรก็ตาม ปัจจัยทั่วโลกยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก โดยการซื้อขายเมื่อวานนี้พลิกกลับสู่ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้สกุลเงินในยุโรปกลางและตะวันออกเผชิญแรงกดดันอีกครั้ง”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

บทความถัดไป